近日，被刷屏的是特朗普减税方案获通过，对此我们早有预期。我们注意到，市场的大量解读，主要分析对汇率、制造业、楼市影响，但都没有分析国内会如何应对。我们认为，美国减税对国内诸多领域的影响不言而喻，尤其是对制造业影响更深远，关乎未来大国博弈胜负，国家决策层绝不会掉以轻心，一定会制定出切实可行的政策措施，针对特朗普减税目的，以其人之道还治其人之身。如此，才会在大国博弈中获得主动。
特朗普减税目的简单明确，就是吸引制造业回美，解决美经济空心化问题，吸引全球资金到美，支撑高高在上的股市，吸引全球高端人才赴美，为新一轮全球竞争做准备，并对冲美加息对实体经济影响。为应对美大幅减税给我国造成的影响，出台更加积极的财政政策是重要手段，我们预期：其一加大结构性减税降费力度，大力扶持中业，刺激企业主动性投资；其二降低个人所得税，促消费，扩内需；其三降低土地价格，减轻企业经营成本；其四为保持财政收入动态平衡，房产税与奢饰品消费税将渐行渐近；其五股市启动慢牛，吸引热钱回流，稳定外汇储备。
我国是制造业大国，制造业占A股市值56%（含互联网、软件开发等），若加大对制造业减税，我们提出的“经济‘L’底，上市公司业绩‘U’反转”将确认，A股估值将提升。A股中长期不悲观，但获利回吐引发的结构性调整还在，短期大盘无空间，但机构开始布局明年，调仓带来的结构性机会与风险并存，从近期公布的PMI数据看，中下游存在估值扩张要求。买跌不追高，逢低关注中高端制造、一带一路、环保、国改及底部企稳股，回避调整不到位股。
方正研究所首席市场分析师：赵伟