顶尖财经网(www.58188.com)2017-12-30 8:54:06讯：

　　对2017年股市的评价，市场各方人士众说纷纭。我认为，2017年的股市不能算慢牛市，而是假牛市、真熊市！2017年A股低质量发展的表现
　　有关部门背弃了股灾救市时的承诺。2015年股灾爆发时，政府组织了各方力量强力救市。当时的证监会掌门人表示，4500点以下不发新股。21家券商救市联盟也承诺，救市买进的股票在4500点以下不减持。

　　但是，这两个承诺均遭无情的背弃。新一届监管层在2900点时，就迫不及待地恢复发新股，并且发得比以往大牛市时还要快。21家券商救市联盟在3000点上方，就将股票抛得一股都不剩。至于救市的主力国家队，将广大中小投资者作为对手盘，当中小创、“一带一路”、中字头股、雄安概念股、白马股等热点炒到高峰时，他们却精准地、毫不留情地出清中小盘股，获利极为丰厚。然后转移到大盘股中，维护大盘指数的表面繁荣。

　　为解决“堰塞湖”而搞低质量扩容大跃进。市场并不一概反对新股扩容，只是众多市场人士很早就强烈反对扩容大跃进，呼吁监管层要从严审核新股发行质量，掌握好新股发行的节奏，充分考虑市场的承受能力。

　　然而，监管部门却一意孤行，提出“要用2年时间解决IPO堰塞湖”，致使不到2年就发行了650多只新股。尤其是2017年，沪深两市发行上市新股436家，远超香港股市的160家，并占了2017年全球各国股市共计1624家IPO的27%，成为又一个世界第一，哪怕股市连续9年熊冠全球！

　　这显然是全世界股市历史上绝无仅有的扩容大跃进，并且还是低质量的扩容大跃进。

　　低质量的扩容大跃进，尤其表现在创业板。回头看2010年开设的创业板，除了为上市公司大股东圈了钱、提高了它们的身价以外，现在股价都跌成了一地鸡毛，七百多只创业板股票中，几乎找不到一家市场公认的、值得长期投资的优质公司。像乐视网那样的“骗子股”，不会仅此1家，相信再过若干年，创业板股票将会出现结队退市的情况。2018年A股如何才能高质量发展？

　　不久前召开的中央经济工作会议上，提出了高质量发展的新要求。会议提出，“要从中国制造向中国创造转变，从中国速度向中国质量转变，从制造大国向制造强国转变”。也就是说，在速度上要从高速增长转向中高速增长；在结构上要从传统经济结构转向转型优化升级；在动力上要从要素驱动、投资驱动，转向创新驱动。

　　次日，证监会召开了党委学习会，在2018年的四项重点工作中，十分强调“股市高质量发展”。

　　那么，市场广大投资者期待的股市“高质量发展”又是怎样的呢？我认为，监管层不能闭门造车，而应虚心向市场广泛听证。

　　我关于A股高质量发展的主要观点是：
　　第一，纠正对“加大直接融资比重”的错误理解。

　　在美国，直接融资比重固然大于间接融资比重。但是，他们的直接融资中，60%—70%是债券融资，让融资者先要学会诚信、学会借钱后必须还本、还息的能力，再来谈实业投资。而直接融资的30%到40%，才是股权融资。其中IPO只占极小一部分，更大部分的股权融资是并购重组。

　　而A股过去两年之所以搞扩容大跃进，正是因为把直接融资的概念弄错了，以至于一心一意搞新股扩容，连市场的承受力也不加考虑了。

　　第二，新股扩容必须优化再优化，进一步加强质量审核。

　　据悉，近期券商已经对排队IPO企业的门槛提高到年利润5000万以上，这很好。我认为还可以再附设一个条件，拒绝传统产业公司搞“重复建设”，今后上市的必须是有核心技术和持续发展能力的优质新兴产业公司。

　　关于新股发行的节奏，我认为，2018年发行新股应控制在每周3—5家，全年200家左右，比较妥当。

　　第三，加强对增量新股结构的改革。

　　证监会在明年的工作要点中，已提到了对新股发行制度的改革。在我看来，首当其冲的应是，解决新股股权结构中的“一股独大”。把控股股东的股权比例限制在33%以内，多余部分的股份，除了创投和董监高的小非以外，一并作为流通股进入新股发行。

　　第四，重点推进存量上市公司的并购重组。

　　这才是资本市场比IPO更重要的本质功能，是高质量发展的最有效、最重要的途径。

　　证监会的工作要点中，也提到了“加快并购重组改革”。我认为，首先要对史上最严的“并购重组新规”进行修正和改革，废除一些不合理的条款。如“反对跨界购并”就是一个很荒唐的笑话。

　　我认为，2018年必须通过大力开展并购重组、国资改革来不断提升上市公司质量，体现A股高质量发展。

　　第五，加大用科技手段监管，取消对个股的异常波动警示和特停措施。

　　第六，监管层应把工作重心放在监管上，而不应对市场过多干预。

　　例如，什么是市场的主流，投资者应该买大盘蓝筹股，不可以炒小、炒新、炒差，上市公司高送转应该限制在10送几股，这些都属于市场行为和投资者的选股偏好，监管层不应越俎代庖，下指导棋。

　　交易所对上市公司发问询函也应该谨慎。例如，面对机构举牌，问询函只需问清举牌资金的来源、性质、杠杆率是否合法，而无需追问后续是否还要第二次举牌，这应该是机构投资者的机密，不应刨根究底，公开回答。

　　第七，一心一意、全力以赴地加紧培育新经济蓝筹。

　　A股要高质量发展，就必须改变目前靠上证50周期性的传统产业大盘股领涨的局面，而要跟上世界股市的潮流，跟上创新发展新经济潮流，我认为，当务之急，是要抓紧培育新经济蓝筹股。

　　新经济蓝筹，不能仅以现有的业绩来衡量，关键是看其是否有核心技术、市场占有率、市场竞争力、持续发展能力、行业发展前景。以往我们已经错过了像阿里巴巴、腾讯那样的优质公司在初创阶段到A股上市的机会，现在我们更应努力拥抱这样的上市公司，给他们在资本市场上发展的机会。