从全球主要股市的表现来看，A股今年处于中下游水平，市值上涨超过8万亿元，这是A股交出的答卷。从年初的再融资新规出台，到年中的A股被纳入MSCI、再到股指期货再松绑等，虽然热点在各个板块轮动，但全年来看，A股呈现明显的价值投资趋势，这也是A股多年来难得一见的盛况。

　　最新消息称，为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生临时流动性需求，人民银行决定建立“临时准备金动用安排”，对于缓解资金紧张状况有积极影响。临近春节，各方资金紧张成为市场讨论的重点，此次央行有放水意味，大大缓解了市场资金紧张的氛围。而放到股市上，由于当前市场流动性稍显不足，存量资金博弈格局难以改变，量能一直不能放大，导致指数反复震荡筑底，给市场上行奠定了强大的基础，此后的上行才会进一步夯实，资金紧张的局面会有所缓解，预计大盘节后有望震荡反弹。

　　东方财富(行情300059,诊股)网统计了自1991年到2017年这27年沪指首日的表现发现，沪指首日出现上涨的年份多达18年，其中涨幅最多的是1993年1月4日，当天沪指上涨4.31%；这27年沪指出现下跌的年份有9年，其中跌幅最多的是2016年1月4日，当天沪指下跌了6.86%。东方财富Choice数据显示，1991年到2017年这27年里，沪指出现上涨的年份有14年，其中1月涨幅最多的年份是1993年上涨53.57%，沪指下跌的年份有13年，其中跌幅最大的是2016年下跌22.65%是史上最惨开年月，大盘熔断、千股跌停场景历历在目。

　　此外，创造历史的6124点之后，大盘在2007年底迎来一轮长达一年的暴跌行情。2008年1月，沪指下跌16.69%。

　　下周将迎来2018年首个交易日，机构对最后一周的调研成果也未曾放弃。数据显示，目前已经有25家公募基金及26家私募基金加入年末调研，其中兴全、银华、海富通、交银施罗德等基金最为“敬业”，调研数量相对居多。

　　从机构调研行业来看，本周半导体产品、电子设备和仪器、钢铁等行业受调研的公司数皆在3家及以上，为数偏多，公私募基金也对先进制造类公司颇为关注。先进制造是相对于传统制造而言的，通过将高新技术成果应用于制造业的研发设计、生产、管理等全过程，实现自动化、柔性化、智能化、生态化的生产，从而取得更好的效益。先进制造代表着经济转型发展的新方向，是未来投资的有效参考。华商基金策略研究员张博炜表示，在“促进我国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群”的总体要求下，制造业相关投资机会值得长期关注。本周受到机构集中关注的大华股份(行情002236,诊股)便是先进制造业中的龙头股。该公司作为人工智能领域的安防龙头，今年11月前曾有过波澜壮阔的上涨行情，近期出现回调。

　　北上资金偏好成交额较大的高流动性股票。对于部分行业，北上资金配置最多的，如果不是该行业内市值最大的个股，那也往往是细分行业中市值最大的个股。北上资金持股特征：大消费、大市值行业龙头股、低PE、高ROE、估值与盈利高匹配、高流动性、高股息率。2014 年至今，陆股通个股累计净买

　　入前十名分别是：

　　海康威规（175 亿元）

　　美的集团(行情000333,诊股)（156 亿元）

　　贵州茅台(行情600519,诊股)（139 亿元）

　　格力电器(行情000651,诊股)（116 亿元）

　　中国平安(行情601318,诊股)（90 亿元）

　　方正证券(行情601901,诊股)（85 亿元）

　　恒瑞医药(行情600276,诊股)（67 亿元）

　　伊利股份(行情600887,诊股)（50 亿元）

　　五粮液(行情000858,诊股)（48 亿元）

　　长江电力(行情600900,诊股)（47 亿元）

　　资金对于低估值个股的偏好非常明显。从市盈率看，39 只PE 小于30X，占比高达76%，平均数为25X，中位数更是仅有21X。陆股通全部股票的PE（TTM）平均数为56X，中位数为36X。

　　川财证券认为，回顾2017年，电子板块整体市场表现良好，在新技术驱动、行业回暖等因素的推动下，保持了高景气度。板块指数跑赢沪深300指数12%，好于市场整体表现。展望2018年，半导体依旧处在一个较好的投资时点，具备中长期投资机会。此外看好人工智能芯片，基于AI芯片的下游场景包括安防、消费电子、自动驾驶等均具有不错的投资机会。

　　Gartner的预测表明，2017-2019年全球半导体产业投资将保持连续增长，半导体行业高景气有望延续。而未来半导体的下游需求驱动力将由3C产品向汽车电子、物联网等方向转移。与此同时我国集成电路自给率仅为三成，进口额高居不下。当前集成电路国产化需求强烈，进口替代空间大。在国家政策大力重点扶持集成电路产业发展和全球半导体行业高景气的背景下，国产芯片的自主研发、设计和封测领域将有长期发展机会。

　　人工智能首次写入十九大报告，显示了其在国家战略中的重要地位。随着AlphaGo所代表的人工智能技术突飞猛进和人工智能人才争夺的日趋激烈，无一不在印证“过去5年是互联网时代，未来10年将进入人工智能时代”的观点。与此同时，全球科技巨头都在加紧布局AI芯片，希望走在科技变革时代的前线。可以从AI芯片产业下游的安防、自动驾驶等领域精选个股。

　　相关上市公司：建议关注各子板块的龙头企业以及收购了优质海外资产的公司，相关标的有：长电科技(行情600584,诊股)（集成电路封测龙头）、三安光电(行情600703,诊股)（化合物半导体龙头）、富瀚微(行情300613,诊股)（国内领先的视频监控芯片设计商）、中科曙光(行情603019,诊股)（国内HPC龙头，与寒武纪战略合作）。

　　在投资策略上，海通证券(行情600837,诊股)认为，2018年龙头效应延续。逻辑一：自主品牌崛起，各行业集中度持续提升。2016年以来大盘价值风格盛行的宏观背景是我国产业结构转型期，行业集中度提升成为这一时期的典型特征。美、日经济转型期都出现这一特征。龙头公司凭借资金实力和管理经验，盈利能力超越市场整体水平，互联网强化龙头强者恒强的趋势，从盈利层面支撑龙头效应延续。龙头效应延续，逻辑二：外资及机构资金持续进场。明年机构配置资金和外资进场将是大概率事件，而散户以及杠杆资金则存在不确定性。边际增量资金影响市场风格，配置型资金和外资风格更偏价值，从资金层面支撑龙头效应延续。