券商中国记者统计显示，2017年发审委共审核488家公司的IPO申请，其中380家通过审核、86家未通过审核、22家暂缓表决，全年IPO审核通过率77.87%。

　　同时，在从严审核的监管要求下，保荐机构的座次也有着很大程度的调整，一些更注重项目合规性、规范性的券商脱颖而出排名靠前。相反，有的券商因冒进揽项目，上会项目多否决率也高。IPO的生态变化从数据中能窥探一二。

　　IPO保荐座位排序出炉

　　梳理这一年IPO的通过情况，保荐机构的座位出现了较大调整。

　　从全年数据来看：

　　保荐项目数前五的机构为：广发证券、中信证券、国金证券、国信证券、海通证券；

　　保荐项目过会前五的机构为：中信建投、华泰联合、东吴证券、国泰君安、民生证券。

　　再来看新一届发审委上任后，保荐机构的能力如何：

　　可以看出，新一届发审委上任后，执业能力最强的要数3家券商，即招商证券、国泰君安、华泰联合，上会所有项目均成功过会。

　　中信建投和国信证券保荐项目的过会率也在85%以上，远高于发审的通过率。

　　中德证券较惨，5个上会项目仅1个成功过会，通过率仅为20%，实属遗憾。

　　有消息称，近日证监会发行部召开券商通报会提出，保荐机构推荐企业要慎之又慎，对于业绩不佳、业绩不稳定、报告期存在违法违规的企业，运行一段时间后再申报，拒绝盲目申报卡位，并要求全面梳理在审项目，对于目前不符合要求的申报企业应在2018年元旦前撤回，今后对发现问题企业的保荐机构也将重点关注。

　　2017年最后一场发审会 “上5否3”

　　12月27日，发审委分别召开了82次、83次发行审核委员会工作会议，共审核了深圳市新产业生物医学工程股份有限公司、苏州宇邦新型材料股份有限公司、深圳市安健科技股份有限公司、重庆百亚卫生用品股份有限公司、华西证券股份有限公司等五家公司的首发申请。

　　除了华西证券股份有限公司和深圳市新产业生物医学工程股份有限公司平安过会外，其余的三家企业均被挡在发审委门外，遗憾败北。

　　算上被否的3家，新一届发审委上任以来，已经否决了33家企业。

　　其中今天否决的苏州宇邦新型材料股份有限公司、深圳市安健科技股份有限公司和重庆百亚卫生用品股份有限公司，保荐机构分别为东兴证券、华林证券、中金公司。

　　IPO审核否决率大幅升高

　　和2016年相比，2017年IPO发审通过率大幅下降。

　　券商中国记者统计显示，2017年全年IPO审核通过率为77.86%，较2016年全年的91.14%降低了14%，今年的否决率也大幅增长至17.62%，其他情况，如取消审核、暂缓审核的情况也有所增加。

　　尤其是以10月份为界，第十七届发审委履职之后，IPO的发审通过率大幅下降，从前三季度的83.04%下降至第四季度的57.77%，否决率更是较前三季度增长近三倍，达到36.66%。甚至出现了单日IPO审核零过会现象，新任发审委在关注申请材料真实性、业绩可持续性、独立性等基础上，强化了内控规范性的审查，进行全方位严格审核。

　　这还不算在上会之前主动终止审查的企业，据了解，有一些排队的拟IPO企业因排队时间过长财务不达发行标准、业务不符合规范、现场检查出的问题短期内无法及时回馈等原因，主动申请离开IPO排队序列。

　　证监会最新公布的数据显示，截至12月21日，今年共有115家企业终止审查。所以实质上，今年IPO链条上的整体通过率，较77.86%还要低，或为六成左右。

　　一方面是IPO的从严审核，另一方面，是IPO发行的常态化，双向作用下，IPO“堰塞湖”压力明显缓解。截至12月24日，证监会今年累计向398家公司下发IPO批文，总融资规模不超2176亿元，核准发行公司数量超过2010年347家的历史最高水平。

　　市场预期，IPO从严审核的理念还将在未来一段时间延续。“对于不合规的企业，要勇于投否决票”的监管思路在强化中介机构勤勉尽责的同时，也将继续延伸至2018年的IPO审核过程中。

　　“即报即审”的发审节奏也将到来，大量新股密集发行缓解了A股市场常年存在的大批企业排队问题。IPO在审企业数量已由历史最高点的2016年6月底895家，下降到当前500家左右的水平，其中大多数(约300多家)为2017年新受理企业。预计到2017年底，IPO在审企业将主要为2017年新受理企业，存量企业的排队时间结构相比以前大为改善。

　　证监会主席助理宣昌能表示，2017年IPO企业从申请受理到完成上市，平均审核周期为1年3个月左右，之前的审核周期则在3年以上。