中央经济工作会议提出，加快推进生态文明建设。深入实施“水十条”，全面实施“土十条”。加快生态文明体制改革，健全自然资源资产产权制度，研究建立市场化、多元化生态补偿机制，改革生态环境监管体制。要实施好“十三五”规划确定的生态保护修复重大工程。引导国企、民企、外企、集体、个人、社会组织等各方面资金投入，培育一批专门从事生态保护修复的专业化企业。

　　我们认为，中央经济工作会议从环保角度出发提出产业结构调整，与十九大报告中提出的转变发展方式、优化经济结构，坚持质量第一、效益优先，推动经济发展质量变革亦十分契合。意味着 18 年环保将是持续的工作重点，环保督查的力度将持续趋严，政策的执行落地将提速， 利好水处理、大气处理、固废处理、环境监测和生态修复等板块的环保上市公司。

　　投资建议： 当前环保产业具备环境治理和社会投资双重属性，国家对环境质量要求的提高以及减缓 GDP 增速下滑的需求都要求环保产业在未来承担更加重要的历史使命，市场空间只是初步开启。我们认为环保板块进入加配良机， 上调行业评级。 后市策略方面，我们建议关注政策驱动力明显的细分领域龙头、业绩估值较为匹配个股以及处于历史低估值个股。

　　市场回顾： 上周环保指数上涨 1.39%，沪深 300 指数上涨 1.85%，环保板块跑赢大盘 0.46 个百分点， 环保板块涨幅位于所有板块中间位置。 152 家样本公司中， 70 家公司上涨， 69 家公司下跌，截至上周五 8 家公司停牌。本表现较为突出的个股有深圳燃气、大通燃气等；表现较差的个股有华测检测、汉威科技等。 上周推荐组合蒙草生态(20%)、 中金环境(20%)、京蓝科技(20%)、 岳阳林纸(20%)、 金圆股份(20%) 上涨 1.87%，跑赢大盘 0.02 个百分点，跑赢环保指数 0.48 个百分点。

　　本周组合推荐： 蒙草生态(20%)、 中金环境(20%)、 京蓝科技(20%)、岳阳林纸(20%)、 金圆股份(20%)。

　　风险提示： 政策执行力度不达预期，市场系统性风险。