实际上，自12月以来，市场始终在围绕3300点上下震荡，成交量持续低迷，且未能出现有效突破。截至目前，沪指月内跌幅达到1.11%，不过，相对于11月底的大幅调整，进入12月份，沪指调整幅度明显有所放缓。

　　对此，方正证券策略研究团队分析认为，近期A股市场连续调整主要源于风险偏好的变化。风险偏好的变化主要体现在两个层面的担忧：一是防控金融风险，处置风险点，持续监管的担忧，特别是资管新规征求意见稿引发了投资者对于打破刚兑、资金池、期限错配、非标资产的担忧，中央经济工作会议将防范化解重大风险列为三大攻坚战之首，显示出金融监管仍对市场存在阶段性扰动；二是蓝筹白马估值偏高担心，经过2017年大幅上涨后，蓝筹白马的估值接近上限，后续必须依赖业绩的持续增长来消化高估值。

　　年后大概率反弹

　　自11月23日算起，目前市场已经调整了一个月有余，调整过后将如何表现。根据以往历史数据显示，年底调整过后，年后市场反弹概率较大，而年底涨幅较大的情况下，年后也一般进入调整时期，其中也不排除，部分年份年底和年后表现均较好的情况。

　　根据wind资讯统计数据显示，2008年、2011年和2016年年末前一个月调整幅度都比较大，但年后一个月均录得不错涨幅，其中2008年1月涨9.33%，反弹幅度最大。另外，每年年初的第一周，市场一般都会有比较好的表现。

　　年底布局策略

　　经过近期连续一个月的调整后，不少机构看好年后市场反弹行情。其中，方正证券策略研究团队表示，调整过程中布局春季行情。看好明年春季行情主要有以下几大理由：1、经济处于淡季且高频数据缺乏，经济失速证伪需要等待3月份旺季，不存在经济层面的担忧；2、流动性的边际变化，随着季末时点因素过去，流动性获得边际上的改善；3、风险偏好的变化，政策层面在两会之前处于真空期，金融监管以及资管新规的担忧将在两会之后，业绩真空期使得白马估值获得切换。

　　方正证券建议投资者在这一轮调整过程中积极布局春季行情，核心的驱动力在于流动性和风险偏好的边际变化。具体布局可按照制造升级、科技龙头、绿色发展三大方向进行。

　　渤海证券近期也表示，在目前的存量资金博弈的行情下，本周的流动性承压决定了市场依旧难有大行情出现。因此在配置上，建议投资者继续以观望为主，等待时点效应解除后市场机会的到来。而标的选择方面，除了挖掘业绩估值匹配的个股之外， 还可以关注公司业绩预告中超预期的标的，提前布局来年行情。