顶尖财经网(www.58188.com)2017-12-21 9:23:06讯：

　　日前，证监会主席刘士余在主持召开系统内部分单位青年座谈会时表示，“建设资本市场强国是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要任务”。这是证监会主席首次提出“建设资本市场强国”。笔者以为，基于目前的现实，要建设资本市场强国还任重道远。

　　中国资本市场诞生的时间还不长，还处于“新兴+转轨”阶段，市场本身还存在诸多方面的问题。比如诞生20余年来，A股市场多次大起大落。仅仅在2007年与2008年，我们不仅见证了6124点的辉煌，也领教了1664点的凄惨。既见证了2015年上半年的疯牛，也经历了当年下半年异常波动的痛苦。

　　而成熟的美国市场，自2008年以来，历经9年时间的大牛市，市值增长超过七成，其投资者赚得盆满钵满，且近年来美国股市不断创出新高。反观A股市场，股市上窜下跳，股指离6124点遥不可及。整体而言，投资者亏多赚少。A股亦变成不折不扣的“绞肉机”。因此，要建设资本市场强国谈何容易？

　　A股作为一个“新兴+转轨”的市场，所存在的弊病与缺陷是非常明显的。首先是对A股市场而言，基础性制度建设需要进一步加强是不争的事实。如果没有制度建设打基础，资本市场强国就只能是空中楼阁。

　　近几年A股在IPO发行数量以及上市公司再融资规模方面，均位居全球前列，堪称是“强国”了。不过，在上市公司整体质量方面，却与强国相去甚远。比如，虽然退市制度历经多次改革，但A股市场上的僵尸公司、垃圾公司“横行”。从这个意义上讲，改革现行的退市制度是非常有必要的。而退市制度改革所要起到的效果，就是能将僵尸公司、垃圾公司扫地出门。

　　此外，A股市场的投资者保护也是一大短板。虽然监管部门口口声声要保护投资者特别是广大中小投资者的切身利益，但事实上损害中小投资者切身利益的案例却层出不穷。这一切，都与违规成本低有关。而违规成本低的根源，则在于《证券法》对违规违法行为上存在弊端。如果正在修订的《证券法》不能改变违规成本低的缺陷，资本市场强国只能是南柯一梦。

　　其次，我们没有在全球资本市场拥有话语权与定价权的大投行。就像上市公司整体质量不佳一样，国内券商的整体质量同样好不到哪里去。监管部门对于券商实行分类监管，但至今也没有哪家券商能达到AAA级，这就很能说明问题了。不仅如此，券商频频违规的一幕，如今又开始不断出现。如此背景下，国内券商永远不可能产生像高盛、大摩这样的投行，那么永远就不可能掌控全球资本市场的话语权与定价权。

　　其三，中国资本市场在全球并不具备较大的影响力。目前像香港恒生指数、日本的日经225指数、韩国的KOSPI指数等，基本上都唯美国市场马首是瞻。美国股市下跌，这些股市也会下跌，美国股市上涨，也能带动这些指数上涨。这就是美国股市的影响力。

　　中国虽然是铜消费大国，但不掌握铜价格的话语权，伦敦铜期货决定铜价格走势；中国是原油消费大国，但也不掌握原油的价格走势，美国布伦特原油期货的价格，左右着原油价格走势。消费最多的国家不掌握定价权，这是很匪夷所思的事情，问题出在我们没有一个强大的资本市场提供支持。

　　建设资本市场强国是一个“系统工程”，需要我们从多方面进行努力。但就目前而言，提升上市公司质量与提高违规违法成本是最为迫切的。提升上市公司质量可从两方面着手，分别为把好入市关与退市关。入市关方面，新发审委的从严审核其实已经有了良好的开端，当然也需要继续保持；退市关方面，需要我们建立让僵尸公司、垃圾公司都能顺利退市的退市机制。提高违规违法成本方面，市场呼吁已久的集体诉讼制度应该早日出台，这也是保护广大中小投资者的一大“利器”。打造好基础性制度建设，做好基础性工作，其实也是为建设资本市场强国打下基础。