投资建议：推荐磁材(宁波韵升)和铝加工(明泰铝业)！钴长期供需格局优于锂。 我们认为长周期需求无亮点， 基本金属价格整体缺乏弹性是一个基准假设；长周期需求大逻辑的缺失，决定了短期的有色行情博弈成分太浓，股票弹性变弱( 特别是电解铝由于供给去化的低于预期，股价后续将现抵抗式下跌；铜则是基本金属中相对最好的品种)。但上游价格缺乏弹性对中游加工制造行业的利好较为明显， 推荐估值更有优势的磁材和铝加工！ 重点关注宁波韵升(伺服电机和钕铁硼声学业务正快速发展，预计2017/2018年净利润4.3/6.7亿，目标市值150亿)、 明泰铝业(轨交和汽车板业务提供支持，年复合增速至少30%， 2017/2018年净利润3.7/5亿，对应18年摊薄后PE仅为16.1X，被低估)和东睦股份(入选工信部第二批优秀制造业冠军名单，对应18年PE20X，年复合增速30%以上，建议现价买入)。 小金属方面， 尽管锂价和钴价将维持高位震荡的强势，但产品价格和公司净利润难以进一步创新高和超预期，行业终端需求也会有销量不及预期和电池去化库存的利空；相对而言，碳酸锂供给有盐湖扰动，短期对股价压制明显，预计股价将持续调整；中长期而言，相较锂价，我们更看好钴价。 锆行业，龙头限产导致锆英砂价格不断上涨，国内锆行业公司利润持续复苏，国内锆行业龙头东方锆业，看点一公司明年自产锆矿投产，看点二行业层面预计ILUKA短期不会复产锆产品价格预计仍将上涨，公司市值安全边际较高，可持续关注超跌机会。

　　基本金属普遍上涨， COMEX黄金上涨0.56%。 上周LME三月期基本金属除锡外集体上涨，铜、铝、铅、锌、镍分别上涨4.79%、 2.76%、 3.27%、 3.97%、 5.75%，锡下跌1.54%， COMEX黄金上涨0.56%。本周一欧元区公布11月CPI月率、年率终值，本周四欧元区公布12月消费者信心指数初值。

　　碳酸锂价格维持高位，钴价持续上涨、稀土再度下跌。 上周工业级碳酸锂均价156000元/吨，较上上周持平，电池级碳酸锂均价176000元/吨，较上上周持平，氢氧化锂均价150000元/吨，较上上周持平。硫酸镍最新成交均价26500元/吨，较上上周持平。轻稀土方面，氧化镨钕对外报价29.5万元/吨，较上上周下跌0.5万元/吨；中重稀土方面，氧化镝113.5万元/吨，较上上周下跌1万元/吨，氧化铽273万/吨，较上上周下跌12万元/吨。钨精矿价格为11万元/吨，较上上周上涨1500元/吨。钴方面，长江现货最新价格56.25万/吨，较上上周再度上涨4万元/吨。电解镁价格16850元/吨，较上上周下跌400元/吨，主要受硅铁上涨的成本驱动，预计后续价格趋于平稳。