顶尖财经网(www.58188.com)2017-12-20 8:21:05讯：

　　自监管部门抬高上市公司定增门槛之后，可转债由于具备进可转换成股票，退可获取债券收益的特性，因而取代定增成为上市公司最青睐的再融资方式。而且，由于可转债开启了信用申购模式，导致市场对于可转债的关注度大幅提高。

　　与新股挂牌一样，某些可转债上市后也往往会遭到市场资金的热炒。上市公司发行可转债，为了避免原股东权益遭到稀释，因此常常会选择向原股东配售的方式发行，且配售部分往往会占据发行可转债总量的较大份额。如果可转债挂牌后价格出现上涨，此时持有数量较多可转债的上市公司大股东，一般都能获取较好的收益。

　　如林洋能源可转债上市后，其控股股东及一致行动人连续两个交易日减持林洋转债300万张，占发行总量的10%，获利6905.06万元。减持后，控股股东及一致行动人还持有1033.54万张。再如信用申购下的第一只可转债雨虹转债，上市后其两位大股东纷纷减持，仅仅6个交易日合计净赚7061.92万元。当然，并非所有可转债都会为股东带来利益。事实上，挂牌当天，可转债就出现破发的亦大有人在。如时达转债12月4日上市，开盘价只有100.50元，只比发行价高0.5元，开盘后即出现破发，当天报收96.58元，也将所有获得配售的股东、申购的投资者全部套牢。而这样的例子并不少见。

　　与定增、配股等一样，可转债是上市公司用来融资的一种工具，但如果上市公司大股东利用可转债来获取利益，显然是值得商榷的。一来或助长市场的不正之风，可能会被多家上市公司利用来为大股东进行牟利；二来上市公司再融资将没有保障，进而影响上市公司的日常经营活动。如果控股股东的可转债都套现了，不支持上市公司的再融资与发展，中小股东又凭什么该承担起如此重大的责任？　　
　　但可转债毕竟可上市交易，因此，对于上市公司控股股东及一致行动人持有的可转债，其减持行为应进行规范。比如可规定，禁止上市公司控股股东及一致行动人在可转债挂牌后的15个交易日内减持。此举将有助于防止控股股东等与股东争利，也能防止像嘉澳环保控股股东清仓式减持所持有的可转债，进而导致可转债价格破发，损害投资者利益的闹剧发生。

　　可转债挂牌后有的上涨，有的下跌，这一事实说明，可转债既存在风险又充满机遇。而决定可转债最终走向的，无疑是相关上市公司的质地与正股的价格。如果可转债挂牌后价格上涨，投资者仅仅通过交易就能获利；如果正股价格上涨，而转股价格不变，投资者通过转股同样能获利。如果转股价格不变，而正股价格下跌，投资者将可能出现损失。所有这一切，实际上都说明，可转债的价格，与正股价格呈现出正相关。而正股的价格，一般情形下与上市公司质地相关。因此在申购可转债时，需要投资者关注相关上市公司的质地与成长性，否则，就有可能出现挂牌当天即被套牢的惨况。