顶尖财经网(www.58188.com)2017-12-19 15:31:02讯：

　　本期嘉宾简介：季小军，昱赐资产总经理。华东理工大学硕士研究生，曾任恒泰证券首席分析师，现任昱赐资产管理有限公司总经理。具备良好的经济理论基础和扎实的证券研究经验，擅长把握大盘趋势和主题投资机会。在2013年度第一财经举办的《财富天天向上—发现中国睿投顾》全国投顾大赛中荣获“大盘趋势”与“仓位控制”双料冠军。 为第一财经、东方财经、凤凰财经、网易财经等媒体特邀季小军。

　　从今年11月中旬调整以来，沪市累计最大下跌空间已有超过200点，市场调整的原因是什么？即将到来的2018年，A股将怎么走？哪些投资机会值得关注？又有哪些雷区必须要避开？对此，东方财富网邀请到了昱赐资产管理有限公司总经理季小军做客《财富观察》栏目，分享了他的精彩观点。

　　季小军认为，无人驾驶、人工智能领域2018年会迎来一些投资机会，而香港的内房股已经不便宜，要注意风险。此外，投资一定要避开一些雷区，第一，每天日成交金额低于1千万的个股；第二，所谓的退市股；第三，上市公司业绩变脸。

　　以下为采访实录：
　　东方财富网：朋友们大家好！欢迎收看财富观察。近期的市场我们看到了有一定的调整，但是个别的热门行业还是给了我们很多的机会。今天我们节目继续请到了非常资深的专家为大家带来近期市场的一些解读。同时相较于蒸蒸日上的港股，我们希望还是有更多的机会来开阔一下我们的视野，我们通过一个短片先来认识一下今天的节目季小军。

　　东方财富网：季先生你好。

　　季小军：你好。

　　东方财富网：我们知道最近市场其实是出现了一定调整的，但是在这次调整当中我们发现其实小盘股更惨一些，之前我们认为跌了时间久了，跌的多了也就跌不动了。但是我们最后或者最近一段时间我们发现并不是这样，新低之后还有新低，所以近一段时间市场的调整以及市场极致的分化，您是怎么看的？

　　季小军：因为从市场的分化来说的话，应该是从去年的时候就开始了。因为像目前A股的这种情况可能有的人说所谓的港股化，那么这种现象来说的话，其实作为成熟市场来说很早就出现了，但这种出现可能花费的时间比A股要长一些，只是目前A股似乎尝到了这种酸味了，就是大家心里很痛，就是买了这种股票之后，像以前小盘股，我们会发现小盘股的弹性会很强，现在反而发现每次反弹的时候小盘股的弹性反而更弱了，反而是大盘股，我们所知道的贵州茅台，中国平安反而一涨创新高，是这种。所以大家就是有点辛酸的感觉，这是我们看到的市场不好的一方面，市场好的一些方面我们看到市场投资的一个方向更多在有价值的，有成长潜力的这些可能会获得一些资金的一些关注。

　　如果从投资本身的角度来说，这应该是我们追逐的一个对象，因为投资本身就从一大堆里面选择一些很少的好的东西，这个东西是得到一个认可的，但是投资者所持有的这些股票受到这种损伤，跌了这么多该不该抛，其实是非常难受的一个问题，因为这个大家所担心的是不是港股化，大家把港股拉出来，或者把美股拉出来，会发现有很多的仙股，从这个角度来说的话，其实很多投资者我觉得还是要看公司的基本面的，这些公司是不是真正的所谓超新超差的这些东西，包括高风险等等在内的东西。如果不属于这个，反而质地还是不错的，我觉得这些公司可能在风格有所转换之后，或者这个风格来了之后，可能会起来。就像比如说集成电路，集成电路其实也就在目前这个阶段我们看到涨了很多，其实在之前也是跟一般的小盘股是一样的，跌了很多。我觉得这个东西还是从国家的政策支持和从产业的发展方向来说如果它符合这个产业发展方向，也符合政策支持，同时基本面，业绩各方面有所改善的时候，那可能就是一个，你熬的这一天可能就来了，但是有些股票可能真的会像港股化。因为截止到目前为止，我今天看了一下大概还有20家股票每天的成交额度不超过300万。其实这是一个非常可怕的一个数字，整个来说3200多家上市公司，20多家不到300万，那不到500万呢？不到1000万呢？从目前市场上来说不到1千万的成交额来说，除了我们所说的涨停板和疯涨新股这一块，剩下的这些股票其实未来都有可能成为沦为仙股，所以这些股票投资者还是要去注意的，我觉得更重要的还是要看他的质地，这家公司如果它不能够成为一个非常大的市值公司，至少应该知道这家公司所在的行业当中是处于龙头地位，它的子行业当中是处于龙头地位，这种公司未来我觉得还是会知道市场的认可，关键是市场风格的一个变化。

　　东方财富网：说到这我们必须要了解一下，这个港股的仙股，它的成因是什么？内在的成因是什么？

　　季小军：我觉得港股的话第一个本身市场成熟之后，其实投资者或者投资理念还是不一样的，它的投资理念更多的是反应到股票业绩是不是很稳定，成长性是不是很强，通过财务各方面看是可以看到它的一些价值，或者物有所值，如果不是物有所值的东西那它可能就会恢复它本身应该有的东西，所谓的炒作可能会难一些，但本身还有一些可能跟我们的交易机制也有关系，因为A股基本上T+1的这么一个情况，同时它有涨跌幅限制，所以说这里面就会利用这种制度，利用所谓这种制度去做所谓的封板等等概念就容易一些，但是港股你说来一个高送转你一步到位第二天怎么办？第三天怎么办？我觉得这个东西可能还是一个市场制度的有所差异，我觉得可能跟这些有关系。

　　还有一个市场可能投资者都不喜欢听，为什么？因为中国的市场还属于一个买方的市场，就是投资者要买股票，在港股的话，像我们所做的港股可能有2千多家公司，它的投资者来说，本地投资者来所占的比重就很少，所以说他这个东西更多的还是靠国际玩家，70%、80%都是靠国际玩家或者机构投资者来去做到的。所以它的成熟性就会比较强一些，很差的股票就是很差，就没人关注，但是国内就不一样，国内过去几十年我们知道乌鸦变凤凰，变成ST了它就非常好，反而你投资给人们的一个理念就是找到越差的股票可能发财的机会越大，大家有这种惯性的思维一直到现在，可能这个格局又在发生一个变化，在今年恰恰就发生这么一个变化，很多人坚守着这一块可能就亏损很多，我觉得这个可能需要观念的一个转变。

　　东方财富网：现在我们看到了诸多股票成交量小，不光成交量小，有的是一直在跌，新低之后反复又新低，不是说阶段性有一个新低又回来了，不断有新低，我看了很多股票就5178高点以来就一直跌到现在，压根就没有反弹。这个您怎么看？

　　季小军：跌到现在为止还能创新低，我觉得根本的一个东西就是企业的一个估值的问题，其实它如果说一个公司首先我觉得两部分，你去看这个公司历史性估值。比如说PE、PB这些你可以去换算，可以去拉长从它上市以来它的最低的PE是多少，最高的PB是多少，最低的PB多少，最高的PE是多少，均值是多少？现在处于什么位置，我觉得这个是可以参考的。这是一个可以参考的。

　　第二个就是根据公司现在的现状状况，行业的现状目前是不是最坏的情况过去了？最坏的情况过去了，那其实股价其实已经充分得到反应，因为股价其实是领先于公司基本面的一个变化，我觉得公司的基本面这一块的情况过去了，这些股票的超跌在风格有所转化的时候反而是有一些机会，风格转换从目前市场来看，更多的是关注资金的一个变化，就是有没有基金去关注到它，有没有风口来了，就像集成电路这些，你去看集成电路的估值也是很高的，PE也是上百倍的，包括信息安全这些东西都是上百倍的，甚至都八九十倍的，为什么这些股票会被炒作呢？我觉得更多的还是有政策性的一个导向还有风口到了这个地方，股价确实也跌了很多，资金面的一些关注，你说它业绩很好吗？我也看不到非常好。

　　东方财富网：说到这我特别好奇，比如说香港这边仙股这边是长期的，但是A股着您觉得也会步入一个长期还是就一个阶段性？

　　季小军：我觉得这个东西可能目前只是让我们投资者能够认识到在市场比较差的、极端性的差的情况，这是一个极端性的行情，就是所谓的一九和二八行情，我觉得只是让投资人认识到这么一个情况，但是真正地步入到港股的仙股这种，就是我们所能看到的30%、40%的这种仙股的话，那我可能觉得可能像A股上千家公司都是这样的情况下，我觉得可能需要一个比较漫长的时间，因为A股的话目前还是靠散户主导的，因为散户它会形成羊群效应或者是从众心理，就算一个很小的股票你能保证一千个人去关注，两千个人不能去关注吗？我觉得很难的，特别是现在的在线的产品，有一支股票出来了大多都会去操作。所以说我觉得还是很难，这个地方还是很难说一下到港股的仙股，我觉得这个还是需要一个漫长的过程，至少我们没有看到散户和机构的比例出现大的变化。至少目前还是以散户为主，散户主导的情况下越是小的盘子可能一旦风口来的时候可能会获得更多的成交量，成交金额。我觉得这个东西可能跟市场的阶段变化，如果明年大家可能炒这种成长性的话，可能很多的小盘股又有机会了。

　　东方财富网：我们再回到刚才的核心话题当中，就是行业里面有好，有坏，然后不好的公司在存量的博弈当中，或者说钱少的时候一定会被裸露到沙滩上，而好的一定会被钱推起来，接下来我们就聊一聊季老师看中哪些行业？

　　季小军：因为从市场本身来说，基本上大家会把市场股票分为两类，不管是国内还是国外基本上分成两类，第一种就是我们所说的这些公司已经很很成熟了，我们每年要看的就是他的分红股息具体强不强，或者所谓它的收益率，比如说像在国内的像银行、地产、医药这些公司的收益率基本上这几年都会维持在15%左右，这是一个行业的状况。那么这种公司其实我们到不是看它的成长性，主要是看它的业绩是否维持这么一个现状，或者随着CPI的一个状况，像白酒，家电等等是否能够保持增长这么一个发展的速度，这是一块。

　　还有一块就是所谓的成长，刚才你提到的所谓集成电路以及大家所谓的人工智能，现在新能源汽车已经从炒概念已经到落地的状况了。像我们所说的人工智能这一块，可能还没有落地。集成电路其实已经有落地的，但是中国在某些环节当中可能还是从炒概念向落地的阶段。比如说在尖端设计这一块，中国目前来说跟国际市场来比差异比较大，可能这些公司，这批公司可能估值相对来说比较高，那么像在封装这一块，其实这一块的公司比较成熟了，像以长电为代表的可能已经进入了世界的前三名。

　　我们最薄弱的环节可能在芯片设计这一块，这一块来说是一个薄弱环节，但是我们知道从产业的发展来说肯定我们是从最，所谓技术或者成本薄利比较低的地方先攻破，然后一步一步来，那么我觉得可能芯片未来也是一个机会，但是目前的股指相对来说比较高一些，那么投资者就要去衡量它了。但是未来肯定是能发展成熟的，像能够像封装这些发展成熟的，我觉得这些可能还是有一些机会。包括像18年的话大家可以关注几个东西，第一个就是iPhone，iPhone其实我们知道从1到8到所谓的X，你看到现在为止变化最大的一个情况就是它进入了人工智能。因为它的手机支持人工智能，包括华为在内的支持成功智能，还有一个，如果我们再注意观察的话就是iPhone里面有一个东西它支持AI，AI其实我们在2015年的时候也炒作过，2015年、2016年大家也反复炒作过，因为跨界并购等等原因，可能由于VR的原因，我们这个炒作就停止了，小盘股受制打压。但是我觉得iPhone支持AI这一块，可能接下来对于手机各方面是一个很大的变化，那这一块的话大家更多的是关注到5G，因为它更多的是要关注到通信技术的场所，网络信息这方面的信息发达程度，传输各方面要快，我觉得这是一个机会，包括受这方面影响像无人驾驶这一块，我觉得也是一个机会，像百度和谷歌，其实百度做无人驾驶已经加入到了第一梯队了。它跟谷歌是一样的，谷歌或者特斯拉能做出来的，那百度现在基本上也有这种水平，它跟国内的很多的厂商已经建立这种联系，我觉得这个东西可能是就是要从概念向落地的阶段，市场可能预计最快2018年是否会有定制出现，无人驾驶未来总归是一个趋势。我觉得市场可能最快在2018年，从市场，我们前几天所看到一些新闻广东的无人驾驶的公交车出现，我觉得这些东西可能都告诉我们这个东西离我们生活越来越近了，这是一个发展趋势，我觉得可能在2018年这些可能也会有一些机会。

　　东方财富网：说到这我就想到了市场风格的转换，你看在过去的一年多的时间里面，就是一个单边大牛市，一路上翻多少倍都有，我记得水井坊应该是翻了七八倍，十来倍。就是这一波行情就过去的一两年行情，包括造纸也是，一两年的行情它是这样一个风格。接下来你讲到了很多基本面不好看，但它的技术未来有比较大的概率的确定性的行业或者说概念或者机会。回补在18年出现一个风格的转换？毕竟刚才我们讲的这些牛票涨了两年，不可能再涨第三年、第四年，您怎么看？

　　季小军：因为从历史统计来说的话单一支股票如果说出现翻倍之后，或者说这个板块出现翻倍之后，其实往往会在第二年就要修整一下，基本面如果没有发生恶化的话，正常的话可能接下来是一个圈钱震荡的一个走势，这是一个大概率的情况。你说让它再翻一个倍，我觉得几乎是不可能的，因为茅台之前出现各种各样的一个情况，不管从各个层面上来看，大家都看到调整幅度都是蛮大的，我觉得这个就跟我们所谓的房地产一样，其实涨幅过大之后超过人们的支付能力，或者对市场造成一些不良影响的话，其实我觉得可能会有一些反作用，它可能就会调整，像相反的方向走，我觉得这个是要注意的，从风格转换来说的话，其实这么多年我们多看过，每年你可能觉得在13年你知道手游，在14年你知道军工，在15年你知道新能源汽车，在16年你知道什么，虚拟现实，到17年的话我们也看到又回到新能源汽车的落地状况。

　　我觉得很多的行业，只有哪个行业可会是这样，就是从概念到落地中间间隔的时间很短，就是新能源汽车就是类似于这个，其实我从比亚迪上市以来，比亚迪刚开始下跌之后一路是往上走的，这个我觉得从概念到落地时间经历比较短的行业可能会具有这种连续性，但这种连续性也不是说一年到头一直调整，像茅台这样中间调整个百分之几然后就上去，它也不会这样的，他基本上要经历一个大调整，调整个半年几个月才会起来，我觉得从这个角度来说的话，我觉得18年还是会有一些新的主题出现。

　　其实从市场本身来看的话我们去看全世界上的市场，我们看全成熟的市场，既然你要国际化，或者MSA，那我们看国际市场的一个股票的一个情况，你会发现美股的比如说前十名的公司，或者你把福布斯前十名排行榜拿出来，你看这些人从事哪些行业？我们翻开以后发现这些公司大多数是变成了科技类的公司，所以说科技类的公司可能在A股我们有一些科技类的公司没在国内上市，有些公司可能没在国内上市，可能被中石油工商银行作为老大，大家还有以为我们的市场其实是这样，其实你如果把阿里、移动这些，所谓的腾讯都放回A股市场上，你会看一下可能A股的市值排名前十名变化就不一样了，我觉得这才是真实的我们国内市场的一个格局，真正的一个上市公司的一个格局，我们现在的格局可能有一点，从这个偏向性来说我觉得还是有点偏，因为它公司不是很完善，就是各类的龙头公司没有在A股上市，导致我们的市场看起来好像只朝所谓的家电消费行为。我觉得不是这样的，你看阿里和行为其实也涨了蛮多的，包括国外的像谷歌、微软这些都涨了蛮多的，反而我觉得可能我更倾向于科技类的公司，因为中国目前的话从发展的阶段来说，不管是市场还是国家本身都是从之前的规模发展向一个质量型的发展，这个规模到质量的发展靠什么？就靠科技水平的提高，靠效率的提高，我觉得主要在这一块，所以说科技类的公司我觉得还是有机会的，但是比较好的情况是从15年到现在有一些公司给了很好的一个价格，就股指的泡沫化被打压下来，然后有一些股指可能会被体现出来，我觉得未来还是机会相比这些语言炒作很高的股票可能风险要小一些，从风格转换来说我觉得我也是向着转换。其实大家如果说最近去关注一些个股大家知道就是中兴宝，中兴宝并不代表是传媒类的最好的公司，但是中兴宝从去年到现在已经第四次封涨停了，每次封涨停版，其实都意味着大家为认为TMT要起来了，TMT要起来了，风格要转换了。它每次都是拉它都是一种风格的转换，有这种预期，虽然几次都失败了，但我觉得这一次又出现这么一个情况，但我还是把它认为试图要风格转换，能不能成功，我觉得18年再说，因为17年目前剩这一个月，其实大家也得不到多少东西，更多能看到有没有风向，或者能嗅到这种味觉，就是风格转化的味觉有没有出现，包括2018年，大家对2018年策略来说，包括像今天我看到一些媒体，2018年坚决看好创业板。其实上周我也统计了一个，就是创业板的公司我也去统计了一下，就是我把创业板前十名的公司，市值最大前十名的公司和市值最小后十名的公司做了统计一下，把上证里面市值最大的前十名公司和市值最小的十家公司，反正这四十家公司统计了一下发现创业板里面前十名的公司累计总共的涨幅大约有30%，上证里面市值最大的10家涨了40%多，那么其实后面的十家跌了也有40%多，这个很明显，就是你感觉创业板不行，但其实创业板的这种格局也是朝这种好的。只是我们更多的平时关注创业板指数不是很好，其实从创业板里面的公司去找，你还是按照上证50这种操作方法。做创业板50，其实今年我觉得还是不错的。

　　东方财富网：好，非常感谢季老师。接下来我们再把视角转换一下，A股咱们聊的挺多，接下来我们看看港股，港股也涨了两年了，18000涨到现在，大家也想涨这么多了，是不是接下来要调一调了？调一调之后是不是我们有上升的机会了，您怎么看？

　　季小军：港股的话大家应该可以了解两个东西，第一个港股在我们特别是有一个港股通出现之后，其实港股，从我个人角度来说其实港股多了一份活水。 第二个是投资理念上把A股投资的一些东西带到港股化了。我觉得有这两方面，一个是资金，一个是投资的操作的手法或者理念可能也进入到港股当中，港股之前的走势基本上是以美股为代表的，就是它的走势各方面基本上跟随美股去走。但是从港股通之后，特别是这一两年我们看到港股其实有时候会偏向美股，有时候会偏向A股。所以说我觉得这是一个方向，大家无妨从这里头去看关注它的市场的一个节奏。那么最近的下跌回调美股其实没有什么回调，但港股出现这么一个回调，我觉得更多的还是说亚洲市场，特别是韩国这次加息之后，这是一个导火索，港股出现了一些下跌，然后A股也出现了这么一个高位的回调，那么这是一个，那么走到今天A股也反弹了，港股今天也反弹了，我感觉似乎又跟A股走势是一致的，其实你刚才说了港股涨了快两年了。

　　也就从2016年的2月份左右，那么A股其实2638也就在这个时候，其实我们去看，我们最可恨的地方就是港股到目前为止，你说的1.8万到3万，这个人家涨了可能百分之四六十。我们现在来看从2638到现在可能涨了不是很多，可能有20%左右，这是一个，今年一算A股可能才涨了百分之六点几，你看人家港股涨了30%。

　　我觉得从时间的节奏上来说，我们回头去看，这个节奏还是一致的，大家都是经过从2015年的我们所谓的5168下来，其实港股更早4月份就下来了，见底，顶点和低点都差不多，只是这个幅度不一样，这里面根本的一个问题我觉得还是港股里面有一些A股的影响因素。

　　第二个就是它的流动性还不错。我觉得更多的回归还是在这方面，在AH股这方面有相关性的公司一个回归。还有像最近大家看到，比如说最近的IPO上市，深南电路上市，深南电路的大股东是中航国际控股。它没上市之前深南电路折合它的一个资产可能是按照财务估值来算的，但是它上市之后我们按照新股这个来，可能就是多少个板了，它的溢价状况一下子就出来了，那它的母公司能不涨吗？在港股我们看到前一段时间中航国际股涨了非常多，还有其他几家公司，人家也会算，你深南电路出来以后，按照A股的涨幅来说，我就一家深南电路，假设你港股之前没涨，中航国际就这么多市值，我加上深南电路的涨停板的市值就够你中航国际控股，还不算你剩下的其他A股控股的公司。其实这个其实是可以套利的一个机会，很明显的一个套利的机会，我觉得更多的还是H股相对于比A股同样的公司可能要便宜一些。

　　东方财富网：接下来我们就说一说港股西化的问题，你看国内的股票行业，大家就算说没有深入研究但至少也都知道，这个房地产有概念都很熟悉，但是来到了港股这大家就不熟悉了，可能两地有上市，房地产，银行，大家名字都知道，但是如果从全方位来讲的话，港股里面您看好的行业您怎么看？然后再给大家点评一下曾经比较火或者比较强势内行股和内银股您是怎么看的？

　　季小军：如果房地产来说的话你要说爆发的话可能更多的还是在之前的举牌。那个举牌的时候大家去拉万科，拉万科之后随后这些事情可能就出现对市场不好的影响，那么这方面有一些监管层的介入，整个来说让这些矛盾然后得到一个化解，今年的时候我们看万科也是出现了很强势的一个走势。港股的一些好的公司来看我们看到恒达、融创等等这些公司也是今年飙升的，主要靠今年飙升，我觉得更多的还是，在这个时候大家其实对房地产是有质疑的，但是房地产的一些数据可能比我们想象的要好。我觉得这是一个预期差，到目前为止我觉得港股的房地产并不是很便宜了，大家还是要需注意风险的，特别是股票拉涨了很多以后，而且港股的走势或者所谓的机制跟我们不一样，它是T+0，不设涨跌幅，那我觉得风险更大一些，所以说大家选择港股的话还是相对比A股做一个比较，我们更多的是寻找，我们既然有H股，也有A股，我肯定更多相同类的东西我们选择更便宜的是这么一个情况。

　　东方财富网：内银股您怎么看？

　　季小军：内银股的话，我觉得从目前的溢价来说的话H股还是比A股的要便宜多。比如说像工商银行这些，在A股，工商银行目前为止，按照PB来说的话，肯定是1倍还多一点，在我们所看到的港股来说的话虽然说涨了很多了，其实工商银行涨的比大盘涨的多，涨的蛮好的，你去看它，它可能PB才0.85倍左右，我觉得还是相对来说比较便宜一些，但从本身的我们按照A股来算的话，其实0.85倍的工商银行算合理的，从PB的角度来说算是一个合理的，放在A股上，这是一个工商银行如果说跌到0.85倍的PB的话其实是一个合理的估值，其实从财务上来说肯定是折价了，折了15%，但是从A股炒作来说的话一般情况工商银行到0.85倍还是比较便宜的。现在回到所谓的港股，它0.85倍我觉得这个事情来说还是可以的，所以说我觉得从银行股本身来说放在两市当中，如果说大家仔细去看这些企业盈利的状况，中国上市公司当中你去把它净利润拉出来，可能百分之四五十以上的净利润是靠银行产生的。所以说觉得银行的利润如果出现了大幅的下滑，我觉得可能对其他企业可能会产生很大的影响，银行的利润大幅的下滑无非就是坏账多了，放贷变少了，我觉得其他企业日子会更难过，虽然说我们现在从宏观上来说这个信贷各方面有收紧的状况，但是我觉得更多的可能还是保持整体的一个稳定性，所以说从银行的本身的情况来说可能风险并没有我们想象那么大，因为国家在不断地主动去除这些风险，反而是使它会有一个所谓的软着陆，大家所担心的东西可能不会像这么差，只要它不发生风险，我觉得银行本身的估值来说还是能够有很强的吸引力。

　　东方财富网：您怎么预测A股2018年的一个走势？

　　季小军：我觉得大家可以关注一些比如说从A股本身的行业，我觉得这里面A股和港股有相关性，所以说它里面的板块机会也是有相关性，那么从A股的话我觉得刚才讲到过两个，一个是无人驾驶，现在处于概念的一个状况。还有一个我们所说的AI它也处于这么一个概念的状况，但是其实已经有相应的产品出现，其实我们能看到它的轴型，所谓的3.0、4.0，这个轴型它其实已经出现了，我觉得可能是不是在18年会有所期待，我觉得可以关注。

　　像人工智能这一块我觉得也是一个比较好的投资方向，但这一块来说A股的上市公司在世界上能排位其实比较少一些，除了像科大讯飞的这种可能是真的是在语音方面做得是世界一流的，但是很少有像这样的公司。像四维图新这一块，在做地图这一块整个来说它还是在排在世界前头的，可以跟高德可以媲美的，我觉得是有一些公司估值还是比较高的，我觉得这个东西大家就要它能不能修复，我觉得这也是有一些机会，包括大家所谓的看到这些价值投资的股票，其实涨多了我觉得更多的还是要看他的合理估值，它的历史的PE和PB的均值在哪里，如果在均值下方调整均值附近，我觉得到是可以去参与，如果是远离均值的话，特别是顶部的这个地方，我觉得还是不建议大家去跟风，因为这样的话，其实很多大家套住就是因为在高位被套住了。

　　东方财富网：非常感谢季老师。我们在未来投资的过程当中，您觉得哪些雷大家要注意一下？

　　季小军：就刚才你提到一个东西就是仙股，就是现在已经成为成交量我觉得每天日成交金额低于1千万的，我觉得大家都需要注意。大家就要看看自己所持有的这股票的基本面如何，基本面如何就是这家公司未来能不能成为这个行业的一个子行业的所谓链条上的龙头公司。如果说不能够成为的话我觉得还是要注意了这个风险。

　　第二还有一些所谓的退市股。所谓的ST大家现在都不怕，天不怕地不怕。包括还有一些所谓的新股发行造假这些东西，大家还是要注意。

　　还有业绩变脸这一块。有些公司可能到年底了，就是老套路，可能倒点什么东西，倒进来装进来，其实这些东西不能够持续。之前我们看到一家公司是好同学那个事情，资助他的同学公司，就是波源，最后还不是要退，年底的时候我觉得还是要看这家公司的主营业务是不是增长的，最好不要去看其他的了。重组类的我们也可以去看，看它装入的资产是一个什么状况，我觉得还有变卖资产这种，有些不好的情况大家还是要去看。不要认为业绩涨的很好它就很好，要看主营业务，我觉得主营业务好才是真正的好。

　　东方财富网：非常感谢季老师在今天采访当中为大家带来了非常多有价值的信息。未来也期待季老师多多做客我们的节目。今天也感谢大家的收看，我们下一期财富观察再见。