12月14日，沪深两市共有29只股票涨停，从股票代码上看有“600”打头的，有“002”打头的，也有“300”打头的。分板块看，沪市主板有10只，创业板7只，中小板9只，深市主板2只。

　　实际上，这29只涨停股的总市值都不大，平均值仅71亿元；合计总市值才1989亿元，敌不过一个京东方A(14日总市值2004亿元)。

　　仅凭14日的表现，并不能断言市场风向开始转向中小票了。那么，结合不同市值梯队股票月初以来表现来看，市场风格又在如何演绎？

　　据统计，从各市值梯队表现上看：

　　第一梯队，5000亿元市值以上股票，包括10只权重蓝筹股。月初以来，除了贵州茅台上涨5.32%、中国平安微涨1.56%外，其余悉数下跌，平均跌幅为0.56%。14日只有招商银行微涨，农业银行持平，其余均飘绿，平均跌幅为0.82%。

　　第二梯队，1000亿元市值至5000亿元市值，共有65只股票。月初以来平均涨幅为0.79%；14日则平均下跌0.41%。

　　第三梯队，500亿元至1000亿元市值，共有85只股票。月初以来平均涨幅为0.62%；14日则平均下跌0.5%。

　　第四梯队，100亿元至500亿元市值，共有975只股票。相对前两梯队更为庞大。月初以来，这一梯队股票平均涨幅为0.51%，14日平均涨幅为0.12%。

　　第五梯队，50亿元至100亿元市值，共有1036只股票。月初以来这一梯队股票平均涨幅为下跌0.29%，14日则平均上涨0.28%。

　　第六梯队，10亿元至50亿元市值股票，共有1283只股票。月初以来这一梯队股票平均下跌1.71%，14日则平均上涨0.26%。

　　上述表现可以看出，从月初以来，A股呈现“两头弱、中间强”的格局，大权重的蓝筹股开始显露疲态，小市值股票也相对弱势。只是，14日中小市值股票表现强于大市值股票，仍给市场风格转变带来了一丝不确定性。

　　申万宏源策略高级分析师傅静涛表示，岁末年初市场依然会处于价值股为主导的行情中。分析市场风格的核心是相对业绩趋势，

　　相对业绩占优，是指中小创业绩增速减去沪深300(非金融)业绩增速的差上行。当中小创龙头相对业绩占优的时候，市场风格就偏成长，比如2012-2015年；相反就偏价值，比如2016-2017年。预计沪深300(非金融)的业绩增速将从31%下降至12%左右。而创业板盈利增速将从28%下降至20%，创业板业绩下滑幅度更小。如果看得更长一些，2019年开始就是电子+5G推动硬件变革，进而推动内容端变革，最终改革生活人们生活方式的又一轮周期，所以2019年将是景气趋势驱动中小创龙头相对业绩趋势继续占优的阶段。

　　西南证券策略分析师朱斌表示，2017年，在A股通行已久的小市值策略完全失效，股价涨幅与市值形成完全正相关：即市值越大的公司涨得越多，市值越小的公司涨得越少。2018年，很难重演2017年的极端行情。小市值公司，将会回归其正常状态，有不错的表现。

　　2017年A股之所以出现这种极端走势，背后的原因是什么呢？

　　朱斌认为，其背后原因并不是大市值股票的增速更高。虽然新股持续发行压制了壳资源价值，但从业绩增速上来看，全体A股，各个市值之间的业绩增速并无显著差异。而剔除异常值(业绩增速200%以上与-100%以下的公司)以后，反而是小市值公司的业绩增速显著高于大市值公司。

　　朱斌表示，当业绩增速没有显著差异时，2017年市场的极端变化，可以理解为是市场风险偏好发生了显著变化。随着新股持续发行，小市值公司的“壳资源”溢价已经不再明显，而流动性减弱，使得小市值公司的估值开始向常态化回归。而这种回归，是建立在此前市值与估值严格负相关的A股现实之上的：市值越大的公司估值越低，市值越小的公司估值越高，小市值溢价体现得淋漓尽致！

　　朱斌表示：

　　“在2017年年初，50亿元以下市值公司的平均市盈率接近90倍，是1000亿元以上大市值公司的近5倍！经历了一年的估值回归后，大小市值间的估值差异显著收窄：50亿元以下市值公司估值回落到1000亿元以上市值公司估值的近3倍，而中型市值的公司估值回落到大型市值公司估值的1倍多一点。如果考虑到中小市值公司的业绩增速显著高于1000亿元以上市值的大公司，那么两者的PEG在2018年将显著接近。从这个角度来看，中小市值的公司在2018年将有不错的相对表现。”