顶尖财经网(www.58188.com)2017-12-14 10:56:15讯：

　　自信用申购模式开启以来，可转债市场加入了不少打新的小散们。但进入12月，投资者对转债打新的态度就从“趋之若鹜”转变为“避之唯恐不及”，这中间仅仅是一只可转债首日破发的距离。

　　可不，周二晚，沪上一名80后投资者李先生向记者抱怨，自己“好运”地中了3签蓝思转债。他不想缴款，因此当日机智地全买了国债逆回购，账户里仅剩500多元。“原以为不够1签的余额留着没问题，结果券商连500元都不‘放过’，给我买了半签蓝思转债……”李先生悲伤地表示。

　　记者也第一时间采访了多个参与转债打新的小散们。和李先生一样，吐槽抱怨、以及暂停转债打新的小散居多。

　　小散们热情的分水岭

　　“到目前为止我总共申购了三次，中了隆基转债和小康转债，都是上市当天赚了200多就卖了。”沪上一名90后投资者贾先生告诉记者，随后他发现可转债的收益越来越低了，就没再申购。“本来赚的就不多，还容易破发，万一申购中了不缴费还影响信誉，没必要啊。”

　　像贾先生这样，在前一波行情中小赚一笔后持续观望的投资者并不在少数。不过，另一波投资者恐怕就没那么“幸运”了。

　　受前期火热行情的赚钱效应驱动后积极申购的部分投资者，中签后频频遭遇破发。“以前他们都是收益200多块，到我这，好不容易中签了，(行情)就没这么好了，中了三次破发两次。”深圳一85后投资者林小姐告诉记者。

　　另一类投资者则对此感到十分“欣慰”。以从未中签可转债的投资者张女士为代表，“之前看到身边很多人经常中签，我还很懊恼自己没运气，现在看到他们中签还亏损，我就不这么想了。”

　　可转债首日收益降至冰点

　　记者了解到，多数转债打新的散户是看中了转债首日的“无风险套利”模式，因此上市首日抛售的现象较多。

　　假设投资者中签后都在当日开盘时卖出(以下计算未包括可转债交易产生的佣金等费用)。第一个开启信用申购的雨虹转债，中一签的投资者可以赚218元，轻易就赚到了“下馆子”的钱，

　　随之是不少机构和媒体的奔走相告，在这样的背景下，林洋转债上市首日“涨到卖不出去”，两次触发上交所可转债的熔断机制。如若中签的投资者，在林洋转债尾盘复牌交易时卖出，则一签可赚348.7元，这是可以吃自助餐的节奏了。

　　但随着可转债的陆续推出，可转债首日卖出获利的空间在逐步压缩。

　　上周一，时达转债以100.5元开盘，但随后一路下行至96.58元，成为转债申购新规后首只上市首日就破发的转债。随后，宝信转债和生益转债也接连在上市首日破发。

　　虽然最新上市的水晶转债并未出现破发，但中一签的投资者开盘卖出收益仅为1元，这还未算上手续费和资金占用成本。从数据来看，首日抛售的收益已降至冰点。

　　投资者弃购规模有所扩大

　　收益率不断压缩，也使得不少转债打新的投资者热情急速消退。

　　“打新股从来没中过，但是中可转债中到连自己都害怕。”深圳另一有两年股票投资经验的郑先生向记者表示，其先后中过四只可转债，在小康转债上赚了把买菜钱之后，其他两只要么破发，要么濒临破发，还有一只还未上市。“还未上市的那只可转债，当初看到短信提醒说又中了，有种不想缴款的冲动。”

　　和郑先生有类似想法的不止一人。时达转债上市首日破发后，可转债网上申购户数下降明显，不少可转债的弃购金额也出现飙升。

　　11月底进行申购的可转债，放弃认购金额维持在500万元以下，但在12月转债首日出现破发后，进行申购的可转债弃购金额多数超600万元。其中，宁行转债的弃购金额高达1.49亿元。

　　而蓝思转债的大股东则临时变卦，放弃认购。不少中签蓝思转债的小散们坐不住了，纷纷表达了“弃购宣言”。根据蓝思科技今晚公告，公司本次网上申购弃购金额为6.07亿元。蓝思科技今日在互动平台上透露，将考虑以其他方式在二级市场增持公司可转债。

　　对此，有投资顾问指出，若投资者在同一市场连续12个月内累计出现三次中签后未足额缴款的情形，自最后一次放弃认购的次日起6个月内将不得参与该市场的可转债和新股申购，建议投资者谨慎申购，以免违约而耽误新股申购。

　　郑先生也表示，虽然不想缴款，但鉴于弃购的风险，他最终还是缴款了。不过他告诉记者，“以后我都不想申购可转债了。”

　　投资者热情降温原因

　　在业内人士看来，可转债申购方式的转变，使投资者申购成本大幅下降，是前期投资者申购可转债热情高涨的主要原因。

　　“事实上，很多申购乃至在二级市场买卖可转债的投资者，并不了解可转债的定价依据，也不了解不同可转债的内在价值，” 申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明表示。

　　对于近期可转债走势转弱，茂典资产投资经理周晓欢表示，无论从正股或是债底的情况来看，股票市场调整、债券市场无风险收益率出现大幅上行，都对转债有明显打压。此外，她指出，目前可转债市场供给压力较大，需求端没有增量资金进入，短期供需出现不平衡，导致目前价格出现下跌。但长远来看，转债的未来走势还是取决于正股。

　　而对于在申购前会否研究转债的正股的问题，受访的投资者显然恢复了理性。

　　“我以前会稍微看一下股票本身的质地，但是在行情很火爆的那个阶段，这个步骤就显得没有那么重要了，确实太盲目跟风了。”贾先生表示。采访中，有不少投资者坦言，在经历几次破发后，自己也得到教训了，以后有类似申购会更加关注基本面。

　　对不少小散来说，转债打新还是新鲜事物。此番破发降温，投资者无论是趋之若鹜或是避之不及，均非上策。从盲目跟风转变为冷静思考才是降温的意义所在。受访投顾也表示，无需过度看多或看空可转债，注意其转股价格和股票本身的质地是转债打新的首要因素。