顶尖财经网(www.58188.com)2017-12-13 21:12:00讯：

腾讯财经讯 据CNBC网站文章，国际投行高盛（Goldman Sachs）称，投资者们注意了，前面的投资道路会很痛苦。现在最关的问题就是痛苦的时刻什么时候到来。

高盛称，美股经过数年的上涨，现在是时候考虑它的估值了。目前美股的估值已经偏高了。上周三高盛位于伦敦的股票策略师Christian Mueller-Glissmann在研究报告中写到：“这轮美股牛市在过去100年间持续的时间都是最长的，在此美股大幅上涨没有高通胀的伴随。自2008年金融危机以来60%投资股票、40%购买债券的投资组合还没有出现过10%的回调。”

他称，美股、美债以及信贷的平均估值已经达到了自1900年以来的最高水平。

他在研究报告中写到：“这种情况在以往的历史中很少出现，现在的情况是所有的资产都处于高估的状态。就短期内而言，这些资产的价格将会进一步攀升，估值也会被进一步推高，在我们看来，现在投资者应该锁定收益，暂时退出金融市场，观察一段时间。”

美国目前的牛市最终将会出现两种结果：

Mueller-Glissmann认为，第一种情况更有可能出现，第一种情况是，市场转为熊市，随着通胀率的上涨，投资者的收益被压缩。投资者这个时候也应该注意央行突然再次进行货币宽松给经济带来的冲击。可以留一些能够穿越牛熊的优质股票。其余的资金都可以撤出了。

Mueller-Glissmann在报告中还称：“虽然我们认为在第一种情况发生的时候，投资者应该缩短投资的时长，增加对优质股票的风险敞口，但是投资者也应该做一些对冲，以防止意外事件的发生。”与David Kostin相比，Mueller-Glissmann的观点更加的悲观，更倾向于看空美股。上周David Kostin预期称，未来三年间，美股还将继续挑战新高，原因是经济增长和公司的收益增加能够支撑美股的价格和市值。

David Kostin预期，到2018年年底标普500的市值将会突破2900点。他称：“目前美股的估值在已经处于历史的最高水平，但是美股的这次上涨并不是非理性的，这次上涨是基于公司盈利的增长。所以从这个角度来讲美股并没有被高估。”

在美股创下历史新高之后，上周四和上周五连续两个交易日，美股的科技股遭到大规模的抛售。这导致标普500和道指都出现了不同程度的低迷态势。（雨辰）

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