基金募集普遍困难

　　募集是所有基金开始的基础，数据显示，截至11月，2017年国内的VC/PE开始募集基金763只，数量与去年全年持平。在目标规模方面，截至11月达到3979亿美元，几乎达到近几年峰值。

　　但从完成募集基金情况来看则不容乐观。数据显示，截至11月，2017年完成募集基金828只，募集总规模近1.19万亿人民币。同去年相比呈下滑态势，数据显示今年募资环境相对困难。不过，在相对困难的状况下，FOF基金成为今年募资的亮点。前11月FOF基金募集完成41只，总规模达1240.65亿人民币，创下一段时间以来的新高。

　　从募集基金的阶段来看，无论是开始募集基金还是完成募集基金，Growth(成长期)基金都占据了绝对优势。其中，在763只开始募集基金中，Growth基金数量为514只，目标规模超过2754亿美元；在828只完成募集基金中，Growth基金数量为568只，规模超过1314 亿美元。Growth基金均表现出一枝独秀的局面。

　　投中研究院认为，尽管政府引导基金的资金非常充足，但是社会资本相对不足，导致今年基金募集普遍面临比较大的困难。

　　事实上，随着一系列国家利好政策的出台，地方政府设立引导基金的积极性显著提高。从2015年开始呈现出全国遍地开花的井喷之势。但到了2017年，政府引导基金发展趋于饱和，并未延续前两年爆发式的增长趋势。数据显示，新成立政府引导基金数量大幅下滑，截至11月全国共有994只政府引导基金，总规模达3.22万亿元，平均单只基金规模约为32.43亿元。

　　从区域分布来看，华东地区累计成立465只政府引导基金，总目标规模11143.371亿元，位居全国首位。华南地区以120只政府引导基金，首次在数量上超过华北地区，位居全国第二，但其目标规模为5077.1亿元，仍位居全国第三。华北地区的增长脚步持续放缓，在数量上以微弱差距位居第三，在目标规模上仍处在第二的位置。

　　投资呈现两极分化趋势

　　在投资端，VC表现有所减弱。数据显示，前11月VC投资案例数量为2947笔，投资总规模为2623.19亿元人民币，呈现下滑趋势，整体看近一年创投市场的投资态势不比从前，势头不够强劲。

　　从企业融资阶段和轮次分析，依旧集中在发展期和A轮次融资，热点投资地域也依旧集中在北京、上海、广东和浙江等。

　　行业分布方面，互联网和IT投资仍为VC投资重心。在占比方面，互联网投资数量占到总体VC投资规模的29%，金额规模占到41%；IT行业的两个数据则是21%和20%。其余包括排名靠前的文化传媒、医疗健康、制造业、金融等领域比例均未超过10%。

　　从投资实践来看，投资呈现两极分化趋势，即少数明星单笔融资规模不断创新高，估值居高不下。但大部分项目融资规模较小，甚至未能获得融资。

　　PE表现则相对平稳。数据显示，近3年PE投资金额呈现出不相上下的情况。截至11月，2017年国内PE投资案例数量为1426笔，投资规模为4232.45亿人民币。北上广依旧是PE投资重心，行业则集中在制造业和IT行业。

　　在业内人士看来，VC/PE在今年投资未呈现爆发式增长的原因，主要还是在于投资变得更加理性了。其指出，过去几年，无论是创业还是投资，跟风现象都非常明显。“现在做早期，如果你不快速决策是很难做的。往往创业者刚从你这边出门，就被下一家截胡了。”尽管这种现象时有发生，但该业内人士指出，还是要坚持自己的一些投资流程，投资标准，不能随大流去抢项目。“用专注来避免跟风，用感情投入来降低估值。在我看来，未来的投资效率会越来越高，还要面临跟BAT的竞争，业界压力其实很大。”

　　中企IPO迎来丰收年

　　今年首次公开发行(IPO)常态化让不少创投机构迎来IPO丰收年。数据显示，截至11月，今年共有533家中企完成IPO。其中，11月IPO募资规模创下2017年新高，5家中企赴美上市，主要集中在互联网金融行业，掀起了一股赴美上市潮。

　　投中研究院表示，11月IPO的亮眼表现，主要原因归结于临近年底，A股IPO加速“去库存”，发审委持续提高审核速度。此外，港股和海外市场IPO平稳增长，并频现大规模上市案例。

　　PE机构Pre-IPO项目退出颇丰。从2017年初到11月底，深创投在参投中企IPO机构中表现最为耀眼：其参与融资的中企已有19家在今年顺利实现上市，分布于制造业、医疗健康、金融等多个行业。

　　排名第二的是达晨创投，收获了17家IPO企业；第三是涌铧投资，收获14家IPO企业；第四是九鼎投资，收获13家IPO企业；第五是金石投资，收获11家IPO企业。

　　日前，达晨创投创始合伙人、董事长刘昼就“IPO丰收年”一事表示，互联网方面一直是本土创投相对薄弱的环节，本土创投更加注重中国制造业，而且在三五年前就在这个领域布局，这也是能够迎来收获季的原因。他指出，做投资大的方向根据中国国情走，达晨创投内部也提出，要跟着十九大报告去做投资。

　　深创投董事长倪泽望则表示，在IPO常态化后，使得一些历史比较长的创投机构受益，也说明了深创投自2012年以后，特别是2015年增加股本以后，投资力度进一步加大，自然以后也就慢慢有一些产出。但他也指出，深创投是在一个相对稳健、谨慎投资的文化环境中，尽管收获上市公司的数量很多，但真正高回报的项目可能不会有外资创投那么多。