你能想象苹果的股价在历史上曾经5次被腰斩，2次回撤超过80%吗？

　　能做到的可能只有阿甘了。

　　恰逢最近国内外白马股都出现了调整，个别幅度还不小。

　　特做此统计，结论如下：

　　（1）目前为止，本次白马股的调整在历史上属于“比较普通”的级别。

　　（2）即便最伟大的公司，股价都被（接近）腰斩过，坚守不易。

　　（3）即便最伟大的公司，90%以上的时间股价都在坑里。

　　（4）即便最伟大的公司，买的太贵也会被套很多年。

　　（5）即便是大牛股，等待的时间可能很长很长。

　　（6）“长期持有”道理谁都懂，有几个能做到？（下次我们会说说对长期投资与多年期封闭基金的理解）

　　一、贵州茅台(行情600519,诊股)：本次最大回撤14%

　　贵州茅台2001年上市，

　　上市之初市值只有五粮液(行情000858,诊股)的一半，而现在是其三倍。

　　但茅台甫一上市，便遇到A股有史以来最长的大熊市，

　　到03年最低点，最大回撤为35%，

　　然而这一回撤（01-04年），在其长达16年的股价走势图中，竟全然看不出了。

　　若非画了此图，现在人很难体会到当时的血雨腥风。

　　茅台历史上最大回撤来自2008年。

　　2007年最后一天，茅台股价创下07大牛市的顶峰（比其他股票多抗了一阵子）

　　从08年的第一天开始跌，跌到11月7日，跌了62.5%。

　　这是很多坚守茅台的投资者，第一次怀疑人生。

　　比如网红投资人但斌，他的博客那阵子每天都是痛思，评论里则骂声一片。

　　毕竟08年是系统性风险，

　　而2013年的塑化剂风波和军队禁酒令则是专门冲着白酒和茅台来的。

　　茅台的这一次回撤幅度是：53%，用了将近三年时间才恢复过来。

　　而15年股灾以后，茅台终于开启了开挂模式，而有今日。

　　二、恒瑞医药(行情600276,诊股)：本次最大回撤15%

　　恒瑞医药2000年10月份上市，

　　跟茅台一样，上市以后就掉坑里了，最多跌了60%多。

　　整整5年大熊市，一直在坑里爬着。

　　不过除了2002年利润出现略微下降之外，其他大部分年份均保持着20%以上的高速增长。

　　即使如此亮眼只业绩，其股价也难免出现较大波动，可见想长期持有一支大牛股有多难。

　　三、海康威视(行情002415,诊股)：本次最大回撤12.8%

　　海康威视2010年上市，上市之初并未显现出牛股迹象，股价反复震荡持续了将近2年时间，期间数次出现20%以上的回撤。

　　第一次较大的打击是2013-2014年上半年，

　　在经历的连续两年的急速上涨之后，

　　以海康威视为代表的新蓝筹股票出现了连续的暴跌。

　　与此同时，市场风格转换为“性感”的成长股，创业板在2013年涨了80%。

　　2015年初，海康威视遭遇“安全门”事件，但影响很小。

　　2015年股灾后，海康威视扛不住，跟很多公司一样找了个很牵强的理由就停牌了，

　　复牌后继续暴跌，这一次，股价腰斩了。

　　17年4月，股价超越股灾最高点，而至今。

　　四、腾讯控股：本次最大回撤14.9%

　　腾讯是中国历史上最牛的股票，毫无疑问。

　　根据复权价格，上市以来差不多500倍。

　　但是它在历史上也出现过多次危机。

　　08年最为惊心动魄，股价先是随着金融危机2个月的时间暴跌40%，但是又很快在2个月后收复失地，好景不长，半年以后又暴跌了40%。

　　这一年应该是腾讯持有人唯一一次坐过山车的经历。

　　也是最近十年，买入腾讯的最佳时机。

　　然而这一巨大波动，在其长期股价图中竟也波澜不惊。

　　2011年腾讯还有一次将近35%的回撤。

　　自此之后（微信也在这时开始流行），无论是15年股灾，还是王者荣耀陷害人生，腾讯股价都像装了小马达一样一往无前。

　　即使牛逼如腾讯，也只有10%左右的时间在创新高，其他时候都是有人被套的。

　　而其他大牛股，创新高的时间基本都是在个位数。

　　五、阿里巴巴：本次最大回撤11.6%

　　阿里最早07年在港股上市，但是市值一直与阿里的地位“不匹配”，马云爸爸们觉得不划算，干脆自己买回来得了，于是在2012花了190亿美元把阿里巴巴私有化了。退市的时候，总市值也才670亿港币。

　　2年之后，阿里巴巴跑到美国上市的时候，第一天股票市值就高达2300亿美元，是美元哦！而现在已经4490亿美元（2017年12月8日）。

　　不过阿里上市之初便遭遇了一轮腰斩行情，用了3年的时间才爬出来。

　　直到2017年开启暴涨行情，上市之初的投资者才解套。

　　再好的公司，也怕买的贵！

　　六、英伟达：本次最大回撤14%

　　特意把英伟达放在美国公司的前面。

　　因为这公司是从2016年才开挂的，原因竟然是人工智能的风靡。

　　英伟达Nvidia做图像处理的（显示器大家都知道）。

　　由于人工智能需要大量的运算，CPU已经不好使了，要用英伟达生产的GPU，而英伟达也下重注投入到深度学习中。

　　如果您对人工智能、深度学习感兴趣，可以参见我们之前的文章《揭秘AI和量化投资中的唬人词汇：机器学习、神经网络、深度学习》

　　然而长达18年的上市生涯中，屡次被腰斩，科技股泡沫崩溃时最高跌了90%，08年金融危机又跌了80%多。

　　但是它依旧活了下来。

　　老板黄仁勋，祖籍浙江，生在台北，国籍老美，斯坦福毕业，根红苗正的硅谷英豪。

　　准确说，英伟达并不是标准的白马股，而是风口的股。

　　这个风就是人工智能，如果人工智能这次真的能产生飞跃，它将来就是大白马，如果还是像过去一样风靡一阵就过去了，那它的估值也会往下掉。

　　一只牛股要等待十几年，还要经历大幅回撤，恐怕没人有这个耐心和恒心。

　　余下的是美股BIG 4：微软，苹果、谷歌、脸书。

　　各位可以从他们的回撤图中看到，即使是超级大牛股，它的成长有多么不容易。

　　七、微软：本次最大回撤4.5%

　　八、苹果：本次最大回撤3.8%

　　九、谷歌：本次最大回撤4.9%

　　十、脸书：本次最大回撤6.3%

　　拼图