“大小非”借道协议转让大量套现

　　进入11月，再有国祯环保(行情300388,诊股)、旷达科技(行情002516,诊股)等公司发布有关协议转让的公告。在今年5月底减持新规出炉后，超过80家公司限售股股东（俗称“大小非”）宣布协议转让。从协议转让的案例来看，既有转让控股权，也有引入新股东。对此，业内人士表示，由于减持新规对大宗交易、二级市场减持的限制，部分上市公司股东借助协议转让短期大量套现，而部分产业资本也借助协议转让来控股相关公司。

　　多家公司股东拟协议转让

　　国祯环保11月3日晚公告称，公司股东丸红株式会社及其一致行动人丸红（北京）拟将其持有的公司股权3943.65万股（占比12.90%）以每股18.08元的价格转让给安徽铁路发展基金股份有限公司，转让价款7.13亿元。公司上周五收盘价20.31元，此次转让折价超10%。

　　天康生物(行情002100,诊股)11月2日晚公告称，中新建招商拟通过公开征集方式协议转让不超过1.52亿股所持股份，占公司总股本的15.79%，受让价格为8.3元/股。

　　博腾股份(行情300363,诊股)10月21日公告，公司股东Qing Shao计划六个月内以协议转让方式减持公司6.47%股份。值得一提的是，9月Qing Shao减持公司1.18%股份的计划刚实施完毕，其使用大宗交易的方式历时4个月完成减持。

　　部分协议转让涉嫌“左手倒右手”。海南椰岛(行情600238,诊股)9月14日晚间公告，通过受让东方财智的一致行动人山东国际信托和童婷婷所持股份，东方君盛成为公司第一大股东。东方财智及东方君盛的实控人均为冯彪，该次转让不涉及公司控制权变更。东方君盛拟于未来12个月内继续增持公司股份，增持比例不低于2%。

　　值得一提的是，最近一个多月，汇冠股份(行情300282,诊股)、金莱特(行情002723,诊股)、同洲电子(行情002052,诊股)、步森股份(行情002569,诊股)等多家公司纷纷宣布通过协议转让方式转让控股权。

　　汇冠股份10月25日公告称，控股股东和君商学拟通过协议转让的方式，将所持有的公司3743.06万股以10亿元的价格转让给卓丰投资；在支付全部转让价款后，和君商学拟将剩余所持公司1552.12万股投票权委托给卓丰投资。交易后，卓丰投资成为汇冠股份新的控股股东。

　　部分协议转让溢价较多。如朗科科技(行情300042,诊股)8月29日公告，公司股东中科汇通、成晓华以协议转让方式，向厚璞创新合计转让公司19.84%股份，交易价格43元/股，较28日收盘价溢价近两成。

　　协议转让增加与新规有关

　　根据不完全统计，自5月27日减持新规发布至今，就有超过80家公司发布了协议转让的相关公告，较新规发布前明显增加。

　　今年5月26日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。这一新规对减持的降温效果立竿见影。3个交易日后的6月2日，沪深证券交易所双双宣布，日均减持额降幅超五成。同时，上市公司股东纷纷下调减持数量，新增集中竞价、协议转让等减持方式。

　　根据减持新规，在任意连续90个自然日内，通过集中竞价交易减持不得超过1%，通过大宗交易减持不得超过2%，且受让方在受让后6个月内不得转让。

　　业内普遍认为，减持新规限制了大小非通过大宗或二级市场的减持比例，从而使得一些股东转而采用协议转让。

　　对此，北方一家券商投行人士表示，“由于二级市场减持和大宗交易均存在股份减持比例的限制，持有更高比例的股东会选择以协议转让来退出。此外，在借壳从严监管后，一些产业资本也选择通过协议转让来收购部分公司控股权。在取得控制权60个月后，再进行重大资产注入来规避重组新规的限制。”

　　知名经济学家宋清辉表示，由于协议转让的接盘方要求持股在5%以上，受让后依然受减持新规限制，对接盘方的资金实力、资质等均有较高要求。投资者对于部分股东通过协议转让来变相减持应保持警惕。