顶尖财经网(www.58188.com)2017-11-4 9:28:04讯：

　　中概股回归，政策监管的松紧是主要考虑的因素。无论是IPO发行还是借壳上市，都需要承受较长的时间成本以及相关费用成本。

　　备受市场关注的奇虎360回归A股事件，近期终于获得了实质性的进展。11月3日，江南嘉捷披露了重组草案，拟出售其全部的资产及负债，并通过资产置换和发行股份的方式购买360的100%股权。对于此次方案，实际上构成了重组上市，而江南嘉捷也将成为360借壳的幸运儿。　　
　　实际上，对于360回归A股市场的消息，早已受到了市场的关注。

　　从前两年奇虎360与投资者达成了私有化的协议，到去年7月完成了私有化的交易，而后再到借壳传闻的炒作，之后到今年3月天津证监局披露其上市辅导的公告等。这系列的流程，也体现出360加快回归A股市场的决心，但同时也反映出中概股回归之路并不畅通，充满了坎坷。

　　前一段时期，360的回归选择，仍徘徊于IPO发行与借壳上市之间。不过，对于360而言，也做出了一个聪明的举动，即IPO发行与寻找借壳标的同时进行，试图缩短回归A股市场的时间。如今，随着奇虎360借壳江南嘉捷的消息公布，实际上也意味着360最终还是选择以借壳的方式回归，而这一举动或许也是最简便快捷的方式。

　　事实上，早在前一两年的时间，A股市场上曾掀起了一轮中概股概念的炒作热潮，部分概念股爆炒的力度非常大。与此同时，在此期间不少中概股也先后开启了私有化退市的序幕，并加快回归A股市场的步伐。

　　然而，对于中概股的回归，最大的阻力莫过于监管与政策。鉴于当时概念股炒作过热以及相关的政策条件不成熟，也暂缓了当时中概股回归的步伐，这对于部分已完成私有化退市的企业来说，更是一个沉重的打击。

　　其实，对于远赴海外上市的中概股来说，远赴海外上市往往属于一种无奈的选择。在实际情况下，企业为了拓宽直接融资途径，也只能暂时选择海外市场，但对于不少远赴海外市场的中概股来说，回归国内资本市场也将会是一个趋势与方向。

　　不可否认的是，对于远赴海外市场上市的行为，企业所承受的压力远比国内市场高出不少。在此期间，不仅需要承受当地市场偏低的融资与估值，而且更可能承受着恶意资金或同行竞争者的挑战，而远赴海外上市的中概股，随时可能面临控股权、话语权争夺的风险。至于海外市场严格的监管与高居不下的违规成本，也足以让部分涉嫌信披违规、财务数据存瑕疵的中概股承受着巨大的索赔风险，乃至遭到强制退市。

　　如今，奇虎360借壳江南嘉捷的消息得到了印证，但关键之处，仍在于此次奇虎360的回归，可否扭转此前中概股回归的坎坷命运。不过，更为核心的问题，还是在于政策监管会否稍作放松，而这对中概股的回归将带来最直接的影响。

　　不过，对于其余中概股企业的回归之路，或许没有奇虎360那么幸运。其中，政策监管的松紧是主要考虑的因素，而试图期望回归绿色通道的概率也并不高。再者，中概股回归的选择也并不轻松，对于国内市场企业发行上市的盈利要求，也与海外市场存在着不少的区别，这对不少中概股而言，也是一道较高的准入门槛。此外，无论是IPO发行还是借壳上市，都需要承受较长的时间成本以及相关费用成本。前者，IPO堰塞湖依存，企业从排队受理到拿到核准批文需要耗费漫长的时间，而期间财务数据稍有不达标，也会影响到最终上市的命运。后者，即使借壳耗费的时间成本大为缩短，但IPO与借壳审核严格程度趋同，对于借壳标的的选择以及如何规避借壳新规的约束等问题，仍然给不少中概股企业设置了一道难题。

　　不过，奇虎360的回归之路终获实质性的进展，还是给予了其余中概股企业带来了希望。