国家工商总局企业注册局11月28日最新披露的外商投资企业名称核准公告显示，“粤港证券股份有限公司”和“珠江证券有限责任公司”的企业名称获得预先核准。

　　去年以来，在CEPA（Closer Economic Partnership Arrangement，《关于建立更紧密经贸关系的安排》）框架下，先后已有4家合资券商获批设立。证监会的证券期货经营机构行政审批名单显示，近一年来新增的排队券商共有7家，包括方圆证券、瀚华证券、珠江证券等，目前仍有18家筹备中的合资券商处于排队状态。

　　地产资本的身影

　　《国际金融报》记者发现，此次公司名称获得预先核准的粤港证券和珠江证券背后，都有地产资本的身影。

　　粤港证券的牵头发起方是保利地产(行情600048,诊股)。2016年5月23日，保利地产全资子公司保利物业、广东粤财、深圳泓景、高信证券、恒明珠证券、伟禄美林证券共计6家发起人，拟以现金（1元人民币/股）认购股份方式共同发起设立粤港证券，保利物业拟出资3.5亿元人民币认购3.5亿股，占粤港证券10%股权。

　　珠海证券背后的牵头发起方，则是合生创展、珠江投资等地产公司背后的“合生系”。

　　合资券商迎来春天

　　目前行业内比较关心的是，这些具有新基因的券商将如何开拓市场？

　　从首家合资券商——中金公司(港股03908)1995年成立时算起，合资券商在我国已有20余年历史。目前，我国已有13家合资券商。其中，根据CEPA及其补充协议设立的合资券商4家，包括汇丰前海、东亚前海、申港证券和华菁证券；其余9家是中金公司、中银国际、高盛高华、瑞银证券、瑞信方正、中德证券、第一创业(行情002797,诊股)摩根大通、东方花旗、摩根士丹利华鑫。

　　然而，从2016年的营收情况来看，大部分合资券商的排名在行业百名开外。

　　Wind数据显示，目前我国129家证券公司中，2016年中金公司营收达到81亿元，排名第23位；瑞银证券为12.3亿元，排名第89位；中德证券以及东方花旗证券营收分别为7.6亿元、7亿元，排名100和101位；也就是说，有超过三分之二的合资券商营收排名在100名开外。

　　据平安证券统计，合资券商的营收及净利润占比不到行业的3%。

　　分析人士认为，主要缘于合资券商一直受到严格的牌照管理、缺乏控制权（外资持股比例上限为49%）等因素，制约着业务发展。

　　进一步扩大外资持股

　　然而，后续申请设立的合资券商，在控制权方面已经有了政策突破。

　　粤港证券和珠江证券所设立依据的是CEPA及其补充协议的安排，即允许港资、澳资金融机构在部分地区有条件的设立合资全牌照证券公司。

　　在CEPA框架下，港资、澳资持股比例最高可达51%。

　　今年6月获批筹建的汇丰前海证券是境内首家由境外股东控股的证券公司，港资股东香港上海汇丰银行持股51%。

　　目前仍有18家合资券商处于审核状态，包括大华继显陆金（云南）证券，云峰证券、广东粤港证券及横琴海牛证券等。

　　从申请者的股东背景来看，不仅有公募老十家之一的嘉实基金，也有国内顶级民营精品投行华兴资本，以及最具互联网基因的马云系瑞东集团等。

　　在业内人士看来，随着CEPA框架下的合资券商发起数量不断增多，该机制也有望进一步成为国内证券行业牌照逐渐开放的桥梁，并对吸引入境投资、改善金融环境产生积极意义。

　　野村证券认为，目前政策更倾向鼓励外国金融机构设立新的股份制非银行金融机构，该机构已经开始计划这样做。

　　瑞银集团和摩根士丹利等国际投行也纷纷表示，拟增加其在华合资券商的投资比例。

　　国信证券(行情002736,诊股)预计，未来将有更多合资券商获批，竞争格局将进一步加剧。