顶尖财经网(www.58188.com)2017-11-29 8:25:40讯：

　　 今年股市最耀眼的明星非贵州茅台莫属。去年12月30日贵州茅台报收于327.36元，前期该股最高上摸719.96元，年内最大涨幅达119.93%。而且，今年以来，贵州茅台不断突破400元、500元、600元、700元等整数关口，也将A股“第一高价股”的纪录不断抬高。

　　贵州茅台股价牛劲十足，是市场资金追捧的结果，资金堆积的结果，市场投机的结果。而从某种意义上讲，贵州茅台股价能持续上涨并创造多个纪录，也是券商背后吹捧的结果。而且，券商研报对于茅台的估值与茅台的股价呈现出“正相关”的特性。如茅台股价突破400元后，就会有券商研报“看到”500元；当茅台股价突破500元后，就会有券商“看到”了600元；而当茅台股价突破700元大关后，茅台估值将达到900元的研报又出现了。

　　如安信证券分析师苏铖在其发布的《试解三个问题 高看一轮成长》研报中，将贵州茅台目标价上调至900元，并预估2025年贵州茅台市值将达到1.85万亿元。茅台股价涨至700元，市值突破9000亿元时，就已引发市场的惊呼了。如今安信证券的分析师如此看好茅台，给茅台画了股价900元、市值1.85万亿的“大饼”，到底是“研究”得出的成果，还是哗众取宠博眼球呢？
　　上交所的一份通报批评给出了答案。上交所在通报函中指出了该研报存在两方面的问题，一是相关预测估算客观依据不足；二是风险提示不够充分。这说明，安信证券分析师关于贵州茅台的研报，有夸大的成分，有信口开河的成分，这样的研报没有什么价值和意义。

　　关于券商研报，监管部门早就出台了规范措施。如《发布证券研究报告暂行规定》第三条规定，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守法律、行政法规和本规定，遵循独立、客观、公平、审慎原则，有效防范利益冲突，公平对待发布对象，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。安信证券的相关研报，无形中传播了误导性信息，也没有遵循审慎原则。由于其“预测估算客观依据不足”，也违反了第九条“制作证券研究报告应当合规、客观、专业、审慎。署名的证券分析师应当对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据”的规定。这样的研报，遭到监管部门的通报批评，无疑是咎由自取。

　　事实上，像安信证券分析师这样信口开河的研报，在当今的券商中可谓比比皆是。目前每天券商发布的研报堪称多如牛毛，要想在众多研报中“脱颖而出”，如果不是行业翘楚，是很难引起投资者关注的。某些券商分析师的研报为了博眼球，为了引起市场的关注，要么不惜在标题上大做文章，此即所谓的“标题党”；要么像安信证券的分析师一样在内容上做文章，或夸大其词，或内容非常的雷人。但事实说明，这样做最终只会搬起石头砸自己的脚，既损害券商的信誉，也损害自己的声誉。

　　与其他违规行为一样，券商分析师违反《发布证券研究报告暂行规定》，其违规成本同样较低。像此次安信证券的研报，很难说没有引起相关投资者的跟风，但即使投资者因之利益受损，也是无处维权的。而监管部门对其不痛不痒的通报批评，到底又能起到什么作用呢？