顶尖财经网(www.58188.com)2017-11-24 8:36:40讯：

　　大熊来了吗？倒也未必，但轻狂的乐观必须要收一收，股市狂风呼啸，远未结束。首先，某些蓝筹股已经涨到引发恐慌的程度。其次，货币环境越来越紧，胖猪跟雨点一样，脸朝下从天上落下，摔得面目全非。

　　股市风暴。

　　11月23日收盘，沪指报3351.92，跌2.29%，创年内最大单日跌幅；深成指报11175.49，跌3.33%；创指报1794.78，跌3.16%。两市成交5544亿元，行业板块全线尽墨，近3000只股票下跌。

　　大熊来了吗？倒也未必，但轻狂的乐观必须要收一收，股市狂风呼啸，远未结束。

　　大风来自于两个方向。

　　首先，某些蓝筹股已经涨到引发恐慌的程度。作为标志性上市公司，茅台股价引发的质疑越来越多。

　　11月21号、22号，《叶檀财经》连续发表文章，旗帜鲜明的指出，茅台有泡沫，好公司不一定适合现在投资。

　　最近六个交易日，茅台股价连续下跌。11月16日，突破700元大关，当日收报719.11元，市值达9033亿元。截至22日收盘，跌3.95%，收报650.52元，市值回落至8172亿元，到22号，股价跌至633.73元，总市值为7960.9亿元，市值至此，该股市值已蒸发约1072亿元。

　　一家公司自由流通股占6%的权重，已经成为市场的明灯，却无法点明中国经济未来的方向，只是以一个又一个故事鼓励大家喝酒，这样的公司不可能做中国经济的压舱石。

　　蓝筹股价震荡非常正常，早就该震荡了。股价涨得那么多，还怎么拉？再拉就回到2015年上半年了，到时候就不是茅台股价的问题了，而是高估值蓝筹股集体酿造股灾的问题了。

　　但蓝筹股崩盘，也会引发金融危机。蓝筹股如果继续狂跌，会引发系统性风险，现在要做的是跟房地产一样，稳固、稳固，再稳固。

　　市场需要的，是挑选出新的压舱石，这些压舱石是细分行业的头，股价没有上天，可以稳定船只，还不会把船压垮了。

　　其次，货币环境越来越紧，胖猪跟雨点一样，脸朝下从天上落下，摔得面目全非。

　　我们一直在强调下面几个数据，再说一遍，这些数据就是台风，现在台风变小了，最胖的猪已经摔晕了。

　　11月13日，央行公布的最新数据显示，截至10月末，广义货币(M2)余额165.34万亿元，同比增长8.8%，增速创下27年来新低。

　　从1990年有数据统计以来，M2增速长期保持2位数的增速，今年M2增速破天荒回落到个位数，10月末更是创造了8.8%的低点。如果GDP稳定，这样的货币数据意味着真实通胀率下降，资产价格不可能大涨特涨，包括楼市股市。

　　货币紧缩的恐慌在蔓延，10月14日、22日 ，10年期国债收益率接连破4%，国债收益率是我们最看重的，政府就是不扶着股市，也得扶得国债。但现在，央大规模净投放，资金还是紧张极了，国债摇摇晃晃的。这两天，以同业存单为代表的负债端又重现开始出现“量升价涨”的情况。到年底以前，资金面不可能宽松，投资者要做好充分的心理准备。

　　更要命的是，资管受控，杠杆收紧。任何时候，杠杆骤然收紧，市场就傻了眼。2015年收配资杠杆，市场都疯了。

　　11月17日，央行等5部门发布了《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，这万字长文，咣咣咣，去杠杆的警钟敲响了。

　　资管的市场规模太大了，就算金融机构现在不做，市场也会半死不活。根据前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，2012年，我国资产管理规模为27万亿元；到2016年，资产管理规模已达到116万亿元，年均复合增长率高达43.97%。这110万亿戴上紧箍咒，那些靠表外、靠杠杆的，歇火吧。(.微.信.公.众.号.叶.檀.财.经)