1. 泰瑞沙亚洲区数据公布，有望成为一线疗法

　　2. 卫计委发文取消养老机构内设医疗机构行政审批

　　3. 恩格列净可显着降低 2 型糖尿病患者心血管不良事件

　　公司公告

　　1. 海正药业的两个制剂产品获得美国 FDA 批准文号

　　2. 信立泰的注射用特立帕肽上市申请获得受理

　　3. 美诺华出资设立一家中外合资公司

　　4. 花园生物控股股东拟减持公司股份

　　市场行情回顾

　　截至 11 月 21 日，申万医药生物行业市盈率(TTM 整体法，剔除负值)为 37.51倍，化学制药行业市盈率为 36.04 倍；相对于全体 A 股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为 38.31%和 32.89%，估值和溢价率相比于上周均有所上升。

　　投资策略

　　近 5 个交易日内医药行业指数有所回调，但在申万一级行业之中相对表现仍较为良好，从绝对估值层面来看，虽然目前行业的市盈率仍处于中等水平，距离历史底部区间仍有一定距离。但从相对估值层面来看，目前行业市盈率的溢价率仍处于近年来的低位。在行业运营方面， 1-9 月我国医药制造业主营业务收入增速为 12.10%，利润增速为 18.40%， 增速呈现出小幅提升的态势。总体来看，医药行业估值和业绩增速较为匹配。我们认为未来随着医药行业多项重磅政策的陆续落地，未来上市公司业绩和市场表现出现分化将成为常态，只有符合产业发展趋势(审评审批制度改革利好创新药研发；一致性评价促进仿制药竞争格局优化并加速进口替代；分级诊疗政策的实施将催生基层医药市场蓬勃发展；辅助用药受限，高临床价值处方药受影响较小)的企业才能够拥有长期竞争力，相关投资主线值得长期关注。在绩优白马股方面，建议关注三季报业绩稳定增长，全年业绩确定性强，未来仍有持续改善预期的标的，推荐华东医药(000963) (积极布局基层市场，受益于分级诊疗政策)、 华润双鹤(600062) (输液业务回暖，匹伐他汀新进入全国医保)。此外，部分仿制药已经完成 BE 试验，其一致性评价申请已经上报至CDE，我们建议关注目前为临床一线用药，未来仍有充足的成长动力；原研产品份额较大，国内企业具有替代空间；一致性评价结束后预期竞争格局较好的品种，建议关注德展健康(000813)(阿托伐他汀一致性评价进展顺利，进口替代空间大；估值较低)、 京新药业(002020) (核心品种稳健增长，瑞舒伐他汀、左乙拉西坦和舍曲林一致性评价已上报至 CDE； 2017 年全年净利润预增 20-30%)和信立泰(002294)(氯吡格雷一致性评价进度领先，比伐卢定和阿利沙坦酯未来有望放量)。

　　风险提示：新进入医保目录产品未能放量；药品一致性评价进度低于预期；政策落实执行进度缓慢。