顶尖财经网(www.58188.com)2017-11-23 14:11:58讯：

　　又是一年券商年度策略会之时。2017年，A股市场一直不上不下。2018年，我们又面临怎样的宏观经济环境？上市公司的基本面可能如何变化？投资机会可能出现在哪里？

　　11月22日，在申万宏源(000166)2018年资本市场年会上，申万宏源策略高级分析师傅静涛表示，稳中向好是2018年A股市场的主旋律，中小创相对业绩趋势可能重新占优，成长终归来。

　　创业板成长归来
　　傅静涛表示，风格判断的基础是相对业绩趋势，2012年~2015年二季度，创业板相对沪深300业绩增速不断向上，构成三年创业板牛市的基础。2015年第三季度至2017年第三季度是沪深300业绩相对占优，则强化了价值股结构性牛市。

　　展望2018年，尽管中小创外生业绩的正贡献将逐渐消失，总体业绩增速回归内生增速，同时商誉减值的压力仍可能边际提升，中小创业绩增速下滑仍是大概率；但与非金融石油石化相比，创业板（剔除温氏乐视）业绩增速的下滑幅度将可能更小，相对业绩趋势将重新占优，成长股终归来。

　　傅静涛进一步阐释，成长归来的时间窗口，可能将在2018二三季度。这是因为在沪深300相对业绩趋势连续6个季度占优之后，创业板相对业绩重新占优将是一个逐渐确认的过程，需要连续两个季度的信号验证。

　　总结：2018年总体稳中向好
　　傅静涛最后总结：A股市场总体稳中向好，成长龙头终归来，“制造”和“创新”将是2018年的主线。“建议围绕‘制造 + 中国领先’和‘创新 + 景气’主线布局2018年。业绩改善的金融板块仍值得底仓配置；2018是政策性主题大年。”

　　具体而言，从“制造 + 中国领先”的角度推荐5G、光伏、高铁、军工和AI的投资机会，并继续从“创新 + 景气”的角度推荐电子和新能源汽车。

　　另外，即使假设银行和券商的ROE在2018年继续小幅下滑，我们也将看到银行业绩增速的继续改善，和券商业绩增速的由负转正。2018年金融板块仍值得底仓配置，岁末年初金融和房地产板块就可能贡献明显的相对收益。(媒体)