顶尖财经网(www.58188.com)2017-11-20 2:18:57讯：
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2017年前三季度，郑煤机(行情601717,诊股)合计实现营业收入53.48亿元，同比增长94.18%。根据我们测算，2017-2018年液压支架实际更新需求分别为82和89亿元，结合公开的煤机订单招标情况，我们认为公司2018年新接订单景气仍有望持续。
汽车板块。第二主业持续壮大，48V混合系统打开市场空间。公司顺利完成亚新科资产包的收购之后经营顺利，展现出扎实的管理能力，切入汽车零部件市场迈出稳健的第一步。公司收购博世SG正在如期推进，目前已顺利获得国家发改委备案，我们预计交易有望在年内完成。博世SG在汽车起动机、发电机、起停电机及48V BRM能量回收系统等产品上技术领先，具备完善的全球销售网络，且中国区工厂具有较强的盈利能力。据IHS预测，到2025年48V混动汽车的市场占有率将占全球轻混动车95%，几乎占全球混动汽车总量一半，对应的市场空间或超过600亿元，同时中国到2025年可能生产800万台48V车型，将成为48V技术主要市场，后续乘用车燃料消耗量限制和双积分政策有望推动48V未来加速渗透，SG有望凭借技术实力快速发展，与亚新科48V业务协同效应同样可期。
下调2017年净利润预测至1.7亿元（原预测4.0亿元），维持2018-2019年净利润预测8.2/10.5亿元，对应EPS 0.10/0.47/0.60元，维持目标价10.90元（对应2018年23倍PE），维持“买入”评级。
风险提示。煤炭景气度下行；应收账款回款风险；并购整合不及预期等。