界面新闻

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　　“非经常性损益”一词相信很多投资者都有所耳闻，简单说就是上市公司通过非主营业务而取得的收益或亏损，如投资收益、出售房屋、土地或其他固定资产等。实际上，不少上市公司存在通过非经常性损益来调节自身利润的情况，目的主要包括实现“摘星脱帽，避免退市”或者“避免被ST”。

　　值得注意的是，11月10日，证监会新闻发言人常德鹏表示，证监会将强化对上市公司年末突击进行利润调节行为的监管力度，交易所也正在研究优化退市财务类指标，完善退市制度。

　　不难想象，对于某些上市公司而言，突击增厚利润一事的难度将越来越大。

　　界面新闻从实现“摘星脱帽，避免退市”以及“避免被ST”两大类目标，对目前所有A股上市公司进行了梳理。

　　对于希望实现第一类目标的公司而言，它们2015年和2016年归属于母公司股东的净利润（下称净利润）均为负数，同时2017年前三季度净利润亏损或小于1000万元（防止第四季度经营不善导致亏损），一旦今年净利润最终亏损，那么大概率将面临暂停上市的命运。

　　界面新闻统计后发现共有27家公司，除了华虹计通（300330.SZ）、天龙光电（300029.SZ）、龙源技术（300105.SZ）和天山生物（300313.SZ）4家创业板公司之外，其余23家公司均已“披星戴帽”。

　　其中\*ST重钢（601005.SH）前三季度净利润亏损8.82亿元，位居榜首，\*ST沈机（000410.SZ）以及\*ST中绒（000982.SZ）紧随其后，净利润分别亏损7.82亿元和3.85亿元，目前来看在证监会对突击调节利润行为监管后，扭亏难度非常大；而\*ST河化（000953.SZ）、\*ST普林（002134.SZ）和华虹计通前三季度净利润亏损均不足500万元，扭亏希望相对较大；\*ST东海A（000613.SZ）和S\*ST前锋（600733.SH）尽管前三季度净利润为正，但分别仅有24.11万元和36.90万元，第四季度“稍有不慎”仍有可能亏损。

　　另外从表中不难发现，上述27家公司中有11家来自强周期行业，遗憾的是，尽管2016年以来强周期行业在供给侧改革的实施下逐步回暖，但这些公司却未能在行业回暖的大环境中实现业绩反转。如果观察这些上市公司2011-2014年的经营情况，也就不难理解这一现象了——多数公司这4年里净利润呈现出一半时间盈利、一半时间亏损的状况，再观察扣除非经常性损益之后的净利润（下称扣非净利润），界面新闻发现，亏损年份增加至3年及以上的公司数量增多，甚至有多达8家公司4年全部亏损，无一盈利。

　　由于总市值均小于100亿元，上述公司“壳公司”属性十分明显，不过在证监会对突击出售资产等利润调节行为加强监管的情况下，保壳压力巨大。

　　而对于希望实现第二类目标的公司而言，它们2016年净利润为负数，同时2017年前三季度净利润亏损或小于1000万元，一旦无法通过突击调节利润或者自身经营不善导致净利润最终亏损，那么肯定难以逃脱被ST的命运。

　　界面新闻统计后发现此类上市公司共有79家。其中石化油服（600871.SH）、湖北宜化（000422.SZ）、\*ST海润（600401.SH）、新能泰山（000720.SZ）、大唐电信（600198.SH）以及金杯汽车（600609.SH）前三季度净利润亏损均超过了5亿元，在证监会加强监管的情况下，年内扭亏概率非常小；而以香梨股份（600506.SH）为代表的7家公司前三季度净利润亏损不足500万元，年内实现扭亏概率相对较大。

　　而以华电重工（601226.SH）为代表的18家公司，前三季度尽管实现盈利，但净利润均低于1000万元，第四季度如果经营不善，仍然存在一定的通过突击出售资产“避免戴帽”的需求。在证监会加强监管的情况下，上述公司努力经营好主营业务，防止业绩反转或是管理层急需面对的现实。

　　A股市场一直存在年末突击调节利润的现象，证监会加强监管的举措无疑有助于还原上市公司真实的财务状况、促使其聚焦主营业务，并且维护投资者权益。对于常年依靠年末突击出售资产等方式进行“财务洗澡”的上市公司而言，踏实做好主营业务才是今后屹立资本市场不倒的重中之重。