今年以来，全球市场捷报连连，市场乐观情绪高涨，尽管近期涨势暂歇，但大部分人依旧预计这波升势还没完，2018年还会续涨。

　　不过，瑞银集团董事长Axel Weber给市场的乐观情绪泼了冷水，他在柏林一个会议上发言时表，现在“相当担心”，称尽管大家都说市场表现不错，但“我们应该开始为下一次衰退做准备了”。

　　他称，目前全球货币政策掉头，环境会非常不一样。

　　全球主要中央银行目前在向同一个方向前进。美联储开始缩表，12月加息已经毫无悬念，欧洲央行上月也公布债券购买计划将持续到明年9月，不过每月购买规模从明年1月减半，至300亿欧元，英国央行本月逾10年来首次升息，中国央行则很可能加大力度，降低金融体系里堆积如山的债务。

　　Weber指出，目前全球流动性依然在增加，市场充斥巨量过剩流动性。

　　美银美林周二公布月度投资人调查也显示，全球基金正显示“非理性繁荣”的迹象，现金持仓来到四年低位，风险承担则处于历史高位。

　　该调查覆盖178名全球基金管理机构参与者，管理资产5330亿美元。

　　美银美林把11月资产配置的调整称为“拜倒在风险资产脚下”，并表示：“本月全球风险胃纳指标明显升高，现金配置大幅降低，股票配比升高，且风险曝险增加。”

　　也有例外情况，比如英国股市的低配比例达到接近纪录水平的37%，但总体来说，声称承担“超过正常水平”风险的基金比例刷新了纪录。

　　平均现金配比下降至4.4%，为2013年10月以来最低，也低于10年平均水平；对冲基金的股票曝险处于11年新高。

　　该行策略师Michael Hartnett和Jared Woodard在研报中写道，11月3-9日接受调查的全球基金经理中有净48%认为股市被高估，尽管现金水平出现了下降，而这正是“非理性繁荣”的征兆。

　　市场极为笃信金发姑娘现象--高增长和低通胀并存，导致风险资产投降。

　　目前美国银行牛熊指标升至7.2，但尚未触发抛售信号。