顶尖财经网(www.58188.com)2017-11-16 11:34:30讯：
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今日白酒股走势活跃，截至发稿，酒鬼酒大涨6%，沱牌舍得、水井坊、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒，五粮液、口子窖等股跟风上涨。值得注意的是，贵州茅台涨2.15%，报702.88元，股价站上700元，再度刷新上市新高，总市值超过8800亿元。
据悉，白酒上市公司2017前三季度营业收入为1228.56亿元，同比增加27.6%，净利润为410.91亿元，同比增加40.53%；2017Q3实现营业收入427.26亿元，同比增加48.73%，净利润151.96亿元，同比增加85.78%。白酒行业上市公司三季度末的预收账款规模达到321.1亿元，同比增长1.54%，环比增长3.38%。继上半年高端白酒预收账款大幅增长后，第三季度次高端白酒接力增长。
华泰证券分析认为2018年高端酒价格有望继续上行，次高端白酒有望迎来销量平稳增加，价格持续回升的阶段。价格上涨将是次高端酒企业绩最大的弹性来源。以2012年白酒价格体系为例，若茅台价格达到终端价2000以上时，五粮液、国窖价格依次在1300元和1100元左右，其它次高端价格在500-800元不等。以目前次高端300-400元的价位段来看，认为未来两年其价格涨幅空间较大。
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安信证券：茅台2025年市值1.85万亿 比现在市值高出一倍还要多
安信食品苏铖认为，茅台的终极市值是1.85万亿元，比现在的市值高出一倍还要多。苏铖认为：
1、核心判断——为2018年1H积极布局，2018年Q3之前食品饮料板块惊艳，原因包含两个方面①景气度仍好，我们判断没有明显大小年切换，②2017上半年业绩不甚真实，是难得低基数。具有超预期能力的板块仍可能继续释放超预期。估值溢价继续得到市场认可。
2、买什么？核心仍是三大主流(白酒+调味品+乳品)，涵盖“景气度强化”、“消费升级”、“集中度提升”、“业绩释放拐点”等多重中期短期逻辑。
3、茅台提价较为确定，而且我们认为2017-2020茅台是必选标的，2020茅台重新有确定的量增，2018、2019“预收款+提价+适度量增调节”完美过渡，同期板块亦受益。茅台2025年前后市值天花板(1.85万亿，按25倍估值，按20倍估值1.48万亿)。
高盛将贵州茅台目标价上调至881元 潜在上涨空间30%
据彭博新闻社报道分析师Xufa Liao等人在报告中表示，贵州茅台的“新零售”模式使经销商将30%的产品放在茅台的云电子商务平台上销售，茅台将因此更有规律地持续上调出厂价，挤压经销商的超高毛利，大幅提高茅台盈利。
将贵州茅台12个月目标价上调18%至881元人民币，对应的潜在上涨空间30%，维持买入评级。“新零售”模式也将有助于更好地匹配供给和需求，有利于抑制囤货及区域性错配造成的短缺在彭博汇总的分析师目标价中，高盛的881元最高，超过了中金10月26日给出的845元的目标价；这也是高盛本月第二次上调茅台目标价，11月1日高盛将目标价由648.42元上调至745.69元。
另外，除了财报表现亮眼，白酒厂商也积极布局电商渠道。一年一度的“双十一”落下帷幕，天猫、京东等相继公布销售战报，多家平台白酒销售火爆，销售额较去年大幅增长。随着线上渠道的发展，多家传统酒企愈发重视线上渠道，通过旗舰店、自建电商品台等方式加大电商渠道布局。
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但斌评茅台迎来“戴维斯双击 ”最高限持股+囤一吨酒
贵州茅台在11月7日发布2018年度销售计划为2.8万吨以上，较2017年并没有太明显的增长。据《每日经济新闻记者》走访调查发现，当下茅台酒的销售呈现供不应求的局面。对此私募大佬但斌接受《每日经济新闻》记者采访时表示，贵州茅台迎来了“戴维斯双击”，仍然看好贵州茅台股价，目前按照最高限来持仓茅台。而且但斌还透露他也加入了“囤酒”行列，今年已经订购了一吨的茅台纪念酒。
茅台明年计划销售超2.8万吨
贵州茅台11月7日发布了2018年度茅台酒销售计划公告，公告显示，2018年度公司茅台酒销售计划为2.8万吨以上。对此贵州茅台还表示，上述2018年度茅台酒销售计划仅为初步计划，存在不确定性因素。
值得注意的是，在当下白酒销售旺季，茅台酒供不应求，公司股价接连创下新高的背景下，2018年贵州茅台计划销售量较2017年只多出1200吨左右，并无明显增长，这或许意味着2018年茅台仍将供不应求。
《每日经济新闻》记者实地走访了成都几家大型的酒类销售商家，部分商家飞天茅台的价格为1399元/瓶，有零售商直接标价1500元/瓶，但是仍然供不应求，想多买可能没有足量的货，而部分经销商已无该酒可卖。因此多家券商就预计2018年茅台的出厂价将有望上涨，其中中信建投认为，明年贵州茅台有提高出厂价的预期，预计公司2017~2019年营收增速为43.4%、31.2%和22.1%，净利润增速分别为45.2%、34.5%和23.4%。
而海通证券则预计飞天茅台1299元的终端指导价短期仍然适用，未来将会逐年抬升。同时预计出厂价将上涨到999元或919元。此外中信证券还认为，从2016年以来茅台的批价自驱动叠加渠道补库存带来明显的供需紧张。后市从基本面来看，中信证券认为，预计未来三年茅台的价格趋势亦将持续向好，供需形势不会逆转，业绩保障高。
在此背景下，贵州茅台坚守了几年的出厂价819元/瓶是否会提价还存在悬念。不过如果茅台酒的出厂价格上涨，那么市场上的囤货行为会越来越多。目前，就连私募大佬但斌也加入到了“囤酒”的队伍中。但斌在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“今年公司订了1吨的茅台纪念酒，价格是1599元，就是今年我订的这个酒已经达到1599元的价格，但是肯定不止值这个钱，所以说我从保守估计的角度来看，未来茅台股价还是会继续往上走的”。
但斌：按最高限持仓茅台
对于贵州茅台股价是否有“天花板”这个问题，但斌对《每日经济新闻》记者表示，没有去想过这个问题，首先是因为量是在不断增加的，如果说有‘天花板’，那就是量可能没有增长了。其次茅台酒的提价是没有‘天花板’的，目前茅台酒是个供不应求的局面，所以我认为茅台迎来了‘戴维斯双击’。
但斌表示，“茅台目前应该是属于‘戴维斯阶段’，也就是他的量是增长的，另外还有价格，因为他出厂价格还是原来没有提价的819元。而目前茅台酒是一个供不应求的局面，后期能不能从819元提到1019元呢，甚至提到更高呢？如果是量在增加，价格也在增加，处于这种‘戴维斯双击’阶段的话，那么茅台的这个估值始终是维持30倍，那每年增加了百分之二十三十，就反映在这个市值里面。”
对于贵州茅台股价站上600元之后的走势，但斌在回答《每日经济新闻》记者采访时表示，如果按照明年如果茅台提价的话，预估其每股收益大概是在27元左右，如果给个30倍市盈率的话，就是800元左右。但斌认为，按照他的个人判断，贵州茅台股价目前已经站上了650元了，后期很可能到700元，800元，900元，甚至1000元，这个是大概可以测算的。
此外但斌还指出，“如果要是每年的利润都是如百分之二三十增长的话，那么茅台估值水平30倍不变，增加百分之二十三十，就反映到股价上。帝亚吉欧在美国已经没有什么增长了，每年增长是1%，2%，但其市盈率还有27倍，从这一点来说茅台的估值是偏低的。”
但斌对贵州茅台的未来充满信心，他告诉《每日经济新闻》记者，“我们基本上按照最高限来持仓茅台，除非是有客户赎回不得不卖。包括我们今年的分红卖股，我也是尽量先卖其他的股票。实际上今年买的所有股票，A股，港股，美股，都表现很好，今年海外基金差不多有60%左右的回报，今年是全面开花。”