顶尖财经网(www.58188.com)2017-11-15 8:16:26讯：

　　 最近几天小燕子赵薇又火了一把，成为资本市场的大红人。围绕小燕子的争议再度多了起来。

　　祥源文化（原万家文化）公告，公司收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书，万家文化、龙薇传媒等涉嫌信披违法违规案已调查完毕，对黄有龙、赵薇等给予警告，并处以 30万元罚款；对孔德永、黄有龙、赵薇采取5年证券市场禁入措施。引发市场很多的讨论。
　　缘何被处罚，就在于赵薇收购万家文化控制权出现了一些杠杆问题导致最后无果而终，祥源文化披露收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，经证监会查明，龙薇传媒、万家文化等涉嫌信息披露违法的主要事实为：在控股权转让过程中，龙薇传媒通过万家文化在2017年1 月 12 日、 2017 年 2 月 16 日公告中披露的信息存在虚假记载、误导性陈述及重大遗漏：（一）龙薇传媒在自身境内资金准备不足，相关金融机构融资尚待审批，存在极大不确定性的情况下，以空壳公司收购上市公司，且贸然予以公告，对市场和投资者产生严重误导。（二）龙薇传媒关于筹资计划和安排的信息披露存在虚假记载、重大遗漏。（三）龙薇传媒未及时披露与金融机构未达成融资合作的情况。（四）龙薇传媒对无法按期完成融资计划原因的披露存在重大遗漏。（五）龙薇传媒关于积极促使本次控股权转让交易顺利完成的信息披露存在虚假记载、误导性陈述。
　　讨论的焦点在于处罚轻重问题，单纯从罚款数量来说，几十万元对于赵薇等人而言根本就是无足轻重，恐怕还不够买一件衣服仅够一个包包，就是市场禁入而言，实际上也不是特别的重，《证券市场禁入规定》主要是针对当事人的职务任职资格，被中国证监会采取证券市场禁入措施的人员，在禁入期间内，除不得继续在原机构从事证券业务或者担任原上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务外，也不得在其他任何机构中从事证券业务或者担任其他上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务。被采取证券市场禁入措施的人员，应当在收到中国证监会作出的证券市场禁入决定后立即停止从事证券业务或者停止履行上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务，并由其所在机构按规定的程序解除其被禁止担任的职务。禁入规定并没有明确说明当事人不能买卖股票，根据法无禁止即可为的原则，赵薇等人依然可以在中国股市二级市场买卖股票，也可以通过控股公司投资中国股市，所以对于赵薇等人影响并不大。

　　但是赵薇并购万家文化的一波三折到最后的无果而终，给二级市场投资者带来的损失却是难以述说的，皮海洲提供了一组数据万家文化2 016年11月28日停牌，停牌时万家文化股价为18.83元。2017年1月12日复牌后，万家文化连续两个交易日涨停，第三、第四个交易日继续收涨，最高涨至25.00元，涨幅高达32.77％。2017年2月8日，万家文化再次停牌，停牌时股价为20.13元，停牌期间公告股东股份转让比例由29.135％变更为5％。2017年2月16日复牌，当日下跌8.49%，第二个交易日下跌6.89％。2017年4月1日（休市），万家文化公告《解除协议》，次一交易日下跌2.39%，后续该股持续下跌。2017年6月2日，万家文化股价跌至最低点8.85元。截至2017年7月21日，万家文化收盘价为9.03元，较2017年1月17日股价最高点25元下跌63.88%，较2016年11月28日首次停牌前下跌45.20％。 因此很多市场人士质疑处罚偏轻，不足以警示资本玩家，但问题就在于目前是一个依法治市的时期，处罚必须有法可依不能任性而为，管理层想罚多少就是多少，不能因为赵薇等人是亿万富翁，是影视明星收入可观，就可以任性而为加大处罚力度，多罚一点钱，碰到一个经济条件不好的人就少罚一点，依法治市的今天不能想当然多罚少罚钱没有这个理，从证监会来说，必须罚之有理，证券法193条规定，发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定报送有关报告，或者报送的报告有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。发行人、上市公司或者其他信息披露义务人的控股股东、实际控制人指使从事前两款违法行为的，依照前两款的规定处罚。因此证监会针对赵薇等人已经是顶格处罚了，不能再加重了，再加重就是乱作为了。
　　但是证监会附带有一个虚假陈述的认定，表面看虚假陈述认定并不起眼，但实际上这才是最为严厉的一招，一旦最后处罚书下来，有关各方就要承担虚假赔偿的责任，而虚假陈述在中国是最为成熟的侵权官司，基本上是百分百的胜诉，这个赔偿并不是一个小数，所以赵薇方面提出了行政听证和行政复议。 中国股市很多不法行为难以遏制的原因就在于轻打轻罚不足以产生威慑作用，就在于受到证券法的限制，市场一直呼吁证监会修改证券法加大违规违法行为的惩治力度，但是由于是不是实施注册制等问题困扰，证券法修改并不顺利，进程是一拖再拖，虽然证监会有心加大处罚力度整肃资本市场，但是也是心有余而力不足，即使顶格处罚同国际市场相比只能是轻罚违规违法者，与市场感受相比只能是微不足道。 磨刀不误砍柴工，证监会要想真正的整肃市场，必须加快修订证券法，改变证券法处罚偏轻的问题，如果不改变证券法处罚偏轻不足以产生威慑作用的局面，就是证监会不断调查不断处罚，市场参与者依然胆大妄为，不会收敛，毕竟违规付出与违法所得相差太远，大家就会不断参与博弈，博弈的天平将倾向于违规违法，只要在修改证券法大大增加处罚力度的基础上，不断调查不断处罚，让市场觉得得不偿失，再也不敢动歪念头，市场才能长治久安。