保壳方法五花八门 主题是一个“卖”字

　　何为保壳？保壳是指ST股为避免被暂停上市，采取重组、补贴等措施用以快速提高公司业绩，从而在规定期限内保住上市公司资格的行为。

　　按照退市制度，连续3年亏损的上市公司将被暂停上市。而有的公司，已经亏损了两年又9个月，命悬最后3个月。截至今年三季报，仍然有32只ST股业绩亏损。

　　注：这表里有些个股业绩并未连续亏损，为啥也ST了呢？这是因为他们的年报非标，有的带保留意见，有的带强调事项段，有的带解释性说明等等，总而言之，就是有些问题的。此外，创业板并无ST制度，是亏损三年直接暂停上市的。

　　留给他们保壳的时间所剩无几。咋办？保壳方法五花八门，但一个“卖”字，几乎便可大小通吃。

　　*ST昌鱼于11月9日公告称，将大鹏畜禽99.9%的股权转让给霍尔果斯融达信息，转让金额为1.05亿元。交易完成后，公司将获得股权投资溢价收益4293.24万元。

　　*ST昌鱼三季报显示，今年前三季度亏损2834.01万元，加上2015年、2016年连续亏损，如果*ST昌鱼今年再度亏损，公司将面临暂停上市风险，此次资产处置所贡献利润无疑是雪中送炭。

　　类似情况还有*ST沈机、*ST万里。

　　*ST沈机日前公告，拟以1 元的价格，将所持子公司中捷机床100%股权、 沈阳机床进出口100%股权、沈阳机床加拿大公司100%股权等全部资产、负债出售给控股股东沈阳机床(集团)有限责任公司。1元钱卖股权看上去是个亏本生意啊，但如果这些公司本身是亏损，卖掉之后避免并表，等于变相增利。所以，*ST沈机公告自己也说明，通过此次交易，预计可在处置年末合并报表层面确认处置损益合计为9.14亿元。

　　*ST万里日前也公告，以1.3元/股的价格将持有的重庆德能再生资源股份有限公司3500万股股份转让给公司关联方巨江电源科技有限公司，转让金额4550万元。本次股权转让可实现收益约为1481万元。今年前三季度，*ST万里实现净利润296.5万元，有了这笔股权转让收益，公司全年实现盈利的可能性大大增加。

　　想通过会计变更保壳？今年可能有点难

　　不过“卖卖卖”太显眼了，明眼人一看便知是怎么回事。有没有隐蔽一点的方法呢？答案是有的，那就是通过会计手段调节利润，这也是往年上市公司非常热衷的一种保壳方法。不过今年貌似有些困难了。

　　近期有非常多的公司发布了会计政策变更的公告，这主要是因为财政部修订了相关准则，所以要根据新发布的文件进行调整，但也不乏一些试图鱼目混珠、试图借此机会调节利润的公司。

　　11月10日，证监会新闻发言人常德鹏讲到：“如果上市公司利用缺乏商业实质的资产出售、突击性债务重组等特定交易制造利润，通过随意变更会计政策和会计估计、进行人为价值量调整等方式操纵利润，甚至配合二级市场炒作，还会严重损害投资者，尤其是中小投资者的利益，扭曲资本市场正常的定价机制和优胜劣汰的市场功能，不利于资本市场长期稳定健康发展，对此需要从严监管。”

　　由于公司调节利润带有较强的隐蔽性，常德鹏表示公司年审机构应当对重大非常规交易、其他高风险事项，以及会计政策、会计估计变更等予以重点关注，考虑其是否按照有关规定进行了恰当的会计处理和披露。下一步，证监会将强化对上市公司年末突击进行利润调节行为的监管力度。交易所将聚焦上市公司年末突击进行利润调节行为，加大“刨根问底”式问询力度，强化与二级市场交易核查的监管联动。

　　比如，*ST昌鱼11月11日就收到了上交所对于公司出售资产相关事项的《问询函》。

　　《问询函》中指出，大鹏畜禽目前已基本停止经营，2016年营业收入仅为53.93万元，且近年来持续亏损。截至2017年8月31日止，大鹏畜禽累计亏损已达1950万元。然而，评估师根据收益法评估结果显示，大鹏畜禽股权价值为1.05亿元，较账面净资产评估增值3981.13万元，增值率为64.08%。并要求评估师核实披露在持续亏损前提下，选择收益法评估的依据及合理性。

　　此外，《问询函》还要求补充披露霍尔果斯融达是否为公司关联方，是否有能力支付交易款项，以及霍尔果斯融达的主要财务数据以及支付资金来源等。

　　出售金融资产增厚业绩

　　有的公司，业绩稳定，也没有什么保壳的压力，但趁着年底出售金融资产，增厚业绩，未雨绸缪也是极好的。

　　比如深科技今日发布公告称，在2017年11月2日~2017年11月10日期间，通过集中竞价交易方式出售所持有的东方证券股票321.54万股，成交金额5059.43万元。在扣除相关交易税费后所得的税前投资收益约为2949万元，占公司最近一期(2016年度)经审计归属于上市公司股东的净利润的13.75%，以上投资收益计入2017年当期损益。

　　11月8日，东方创业发布公告称，截至2017年9月9日，公司持有海通证券股份628万股，为进一步盘活存量资产，近期出售海通证券股票200万股，实现投资净收益约2064万元，约占2016年度经审计净利润的13.86%。截至公告日，2017年东方创业累计已出售海通证券股票800万股，实现投资净收益约8616.61万元，占公司2016年度经审计净利润的57%。

　　翻看东方创业年报显示，2016年度公司实现净利润14886.13万元，非经常性损益9358.92万元，扣非后归属母公司股东净利润仅为5527.21万元；2017年三季报显示，归属母公司股东净利润1.06亿元，扣非后净利润为3597.98万元，同比减少39.85%。

　　出售厂房、土地使用权

　　如前所述，为了交出一份漂亮的成绩单，除了出售股权，当然还有变卖股权、厂房、土地、使用权等其它资产，这些方式也成为当下上市公司迅速增厚业绩的常见手段。

　　11月13日，GQY视讯发布公告称，全资子公司拟出售位于宁波市南段88号建筑物类固定资产及土地使用权，作价5800万元，交易完成后产生的净利润约为4000万元~4800万元，超过2016年度经审计净利润(绝对值)的50%。

　　GQY视讯三季报显示，归属于母公司股东净利润为-2612.81万元，同比下降1298.93%，2016年报显示，公司亏损2169.51万元。因此，此次出售资产形成的投资收益将对公司2017年度净利润产生影响，公司今年有望扭亏为盈。

(原标题：“卖”就一个字，保壳这一次，这些公司今年最后一个多月真的拼了！)