早在今年8月15日，证监会便依法受理了山东路桥（000498）提交的非公开发行股票申请文件。而近日证监会驳回了山东路桥非公开发行股票申请，并下发了不予核准的决定。据了解，发审委是以投票方式对公司定增申请进行表决，同意票数未达到3票，原因是形式不合规。

　　山东路桥募资形式不符要求

　　定增方案显示，山东路桥拟以不低于5.49元/股的价格，向包括高速集团、齐鲁投资、云南通达、社保基金理事会、铁路投资在内的投资者非公开发行不超过5.47亿股，募集不超过30亿元资金，将用于泰东路项目、龙青路项目及补充流动资金。

　　在上述方案的审核中，发审委关注到，山东路桥非公开发行股票拟募集资金投入与控股股东山东高速集团有限公司（下称“高速集团”）共同组建的泰东公路、龙青公路两个项目公司，其中高速集团持有泰东公路项目公司股权的51%，公司通过子公司山东省路桥集团有限公司、山东省公路桥梁建设有限公司持有股权仅占项目公司股权的25.59%，龙青公路情况与此类似。

　　“山东路桥本次募集资金在法律形式上，直接用途为购买专项信托计划并收取约定的固定利率利息，会计处理将其作为持有至到期投资。”发审委认为，尽管目的是为了获取项目施工总承包资格，但募集资金使用在形式上不符合 《上市公司证券发行管理办法》（证监会令第30号）第十条第三项的要求。

　　大众证券报记者查阅此规则显示，上市公司募集资金的数额和使用应当符合“除金融类企业外，本次募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司”的规定。

　　另外，在上述股权架构下，高速集团成为项目公司的实际控制人，公司对项目公司并无主导权。随着募集资金项目的投入和工程业务开展，本次非公开发行股票将导致公司关联交易增加。该等情形不符合《上市公司非公开发行股票实施细则》（证监会发行字【2007】302号）第二条的规定。

　　据查此细则显示：“上市公司非公开发行股票，应当有利于减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性；应当有利于提高资产质量、改善财务状况、增强持续盈利能力。 ”

　　监管趋严多家公司募资受困

　　值得关注的是，今年年初，证监会发布了关于修订 《上市公司非公开发行股票实施细则》的决定，并于2月17日发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。

　　针对上市公司非公开发行及监管细则的完善等问题，证监会相关人士表示：“坚持疏堵结合的原则，立足保护投资者尤其是中小投资者的合法权益，堵住监管套利漏洞，防止炒概念和套利性融资等行为形成资产泡沫。”以此遏制过度再融资以及达到平衡融资结构的目的。

　　据wind统计显示，今年以来，除了山东路桥定增被否以外，还有中能电气、仟源医药、南宁糖业、九洲电气定增项目被否；长城影视、陕西金叶、辅仁药业、创新股份4家公司发行股份购买资产事项被证监会暂停审核。

　　另外，德奥通航、金亚科技、嘉麟杰、和科达、天业股份、群兴玩具、通策医疗、信息发展、润达医疗、融钰集团、量子高科、中潜股份、四川双马、贵人鸟、凤凰光学等77家上市公司的发行股份购买资产、协议收购、资产置换事项折戟。不过，市场人士表示，华灿光电已申请恢复发行股份购买资产审查，在证监会暂停审核的公司中，它们的重组计划中止原因与补充证监会要求材料有关，未来重启的概率也比较高。

　　记者 张曌