顶尖财经网(www.58188.com)2017-10-31 11:23:33讯：
今日小金属概念股集体反弹，截至发稿，寒锐钴业大涨，华友钴业、天齐锂业、翔鹭钨业、东方钽业、道氏技术、洛阳钼业、鹏欣资源等股均有不俗表现。
【延伸阅读】
明年小金属行情或将持续
分析师们在10月27日至28日召开的2017中国有色金属行业年会暨2018金属价格预测发布会上表示，在供给侧改革背景下，减产并未扭转电解铝2017年过剩格局，转折点或在明年下半年出现；铜终端消费结构有所变化，小金属的春天还将延续。
上海有色网铝行业高级分析师刘小磊告诉记者，今年6月至明年3月，预计受供给侧改革、取暖季环保减产影响的电解铝产能在400万吨左右。但2017年，政策性减产并未扭转过剩的格局。近一周，国内电解铝库存水平达到172万吨，为近10年库存数据最高值。
他认为，明年电解铝整体产量有望下滑，但消费增速同样有下行的风险。明年3月，铝锭库存将出现季节性的叠加，超过200万吨。明年下半年，平衡或逐渐恢复，去库存状态再次出现的时候价格才会上涨。
今年年中，“铜博士”价格逐步回暖，正式告别寒冬。下半年以来，国内市场禁止进口“七类”废铜，刺激了铜价上涨。
高级分析师叶建华认为，2018年国内铜矿新增量预计在8万吨左右。由于明年有较多精炼新扩建项目将上马，冶炼端或受制于原料供应。
在新能源汽车等新兴产业迅速扩张的背景下，近期电池产业链持续受到市场关注，镍、钴、锂等小金属品种价格表现强势。
小金属高级分析师洪璐表示，据实地调研走访，预计今年新能源汽车全年销量在65万辆至68万辆之间，比去年增长30%。这将拉动对钴锂的需求。镍行业高级分析师杨波预计，到2020年，中国市场新能源汽车对镍的消费量将达到3万吨，国外市场镍需求将增至10万吨。(来源：上海证券报)
有色金属行业：看好铝钴锂后续行情
周期未完待续，看好铝钴锂后续行情
本周(10.16-10.20)有色板块下跌1.52%，其中基本金属下挫严重，只有镍钴和锂板块上涨较好。基本金属价格除铜镍之外均有明显下跌，小金属品种中，钴锂价格继续上涨，氧化镨钕等稀土价格继续下跌。周期板块本周延续回调态势，但我们认为，供需改善的基本逻辑未改变，部分品种的逻辑甚至仍在强化之中。电解铝采暖季政策和短期库存数据无需过多担忧，看好实际供需紧缺下的行情接续；建议关注价格持续上涨的钴锂板块，同时三季报期关注回调下的低估值个股。
铝：国内电解铝库存下降，理性看待采暖季限产政策落地
据我的有色网统计，10月19日全国主要市场电解铝库存为168.4万吨，较10月16日下降2.2万吨。同时山东各地区采暖季限产文件近乎全部落地，尽管行业对采暖季限产水平预期存在分歧，但我们认为，2018年电解铝和氧化铝供需紧平衡，且出现阶段性供不应求是大概率事件，采暖季限产只是锦上添花。客观而言，因政策预期波动引发的第一轮行情到此基本接近尾声，现在可以搁置对政策的争论，静待基本面发酵的第二波机会。
稀土：氧化物价格再度上涨，稀土集团进行市场收购
根据百川资讯数据，10月20日氧化镨钕价格上涨5.1%，氧化镝上涨2.6%，氧化铽上涨3.9%；而根据百川资讯数据，截至10月19日，氧化镨钕报价39万元/吨，较前期高点55万元/吨下跌41%，时隔两月左右轻稀土氧化物价格止跌上涨。据上海有色等机构消息，近日北方稀土集团在市场收购氧化镨钕，在此带动下市场询盘量增多，价格趋稳。据百川资讯分析，价格上涨或对稀土收储产生影响，此前氧化镨钕价格区间涨幅超过60%。
钴锂：旺季至价格持续上调，车企加快新能源布局
据百川资讯数据，本周电解钴价格上涨1.12%，四川工业级碳酸锂价格上涨约2%；海外MB低等级钴报上涨0.15美元/磅至29.45-30.35美元/磅。据媒体报道，10月19日长安汽车宣布启动“香格里拉计划”的新能源战略，其中包括在2025年起全面停止销售传统意义燃油车。长安汽车也成为国内第一家宣布明确停止销售传统燃油车时间点的车企。我们认为随着多国燃油车禁售时间公布，各车企布局新能源进度有望加快，钴和锂在上游资源有序开发的情况下，动力电池领域的需求增长将形成价格有效支撑。
重点公司动态与行业前瞻
本周华泰有色新材料板块内上涨较好的的股票为东睦股份、江粉磁材、融捷股份、横店东磁、华友钴业，下跌较多的股票为西部黄金、常铝股份、西藏珠峰、中孚实业、西部材料。下周(10.23-10.27)欧洲、美国等地区预计发布10月Markit制造业PMI初值，欧洲央行计划公布利率决议并召开新闻发布会。中国预计发布9月规模以上工业企业利润同比数据。下周是三季报发布的密集期，关注上市公司利润释放情况。
风险提示：
政策不及预期；宏观经济形势不及预期；下游需求低于预期。(来源：中泰证券)
【延伸阅读】
有色金属行业：电解铝限产超预期 锂钴延续高景气
投资建议
本周有色金属行业层面最为关注变化是，山东滨州出台采暖季错峰生产实施方案，涉及到电解铝行业龙头魏桥相关合规或非合规产能的停产，我们的观点是略低于最乐观预期，但是限产力度仍然很大，超预期，电解铝价格中枢终将上移，基本金属板块中仍首推电解铝。此外，本周中汽协公布新能源汽车数据，9月新能源汽车销量同比增加79.1%，1-9月新能源汽车销量同比增加37.7%，新能源汽车主线下游需求仍快速增长，小金属当中首推碳酸锂和钴。
行业点评
电解铝：山东滨州出台采暖季错峰生产实施方案。根据SMM数据，此次方案涉及电解铝产能727万吨，限产253万吨，其中包含违规产能94万吨，错峰生产限产部分为159万吨。此前，市场的焦点与分歧在于魏桥是否能够继续限产，魏桥原有产能917万吨，根据656号文关停违规产能268万吨，合规产能649万吨，根据“2+26”方案，30%产能关停，则最乐观预期为在合规产能649万吨基础上，再关停约195万吨，最悲观预期为采暖季限产基本囊括违规产能，也就是说不再限产。目前根据滨州方案，错峰生产实际关停159万吨，则比最乐观预期少30-40万吨，可以说山东滨州采暖季错峰生产方案限产力度仍然是比较大的。我们仍然维持对板块的推荐逻辑：在供给减量的趋势下，需求稳健，库存四季度迎来向下拐点，成本端上涨等多方面因素支撑铝价中枢上移。推荐标的是神火股份、中国铝业、云铝股份。
碳酸锂：碳酸锂价格继续上调，赣锋锂业上调金属锂价格。本周碳酸锂现货市场活跃，整体上来说的，工业级碳酸锂上涨至约15万/吨，电池级碳酸锂上涨至17万/吨左右，较节前上涨2000-5000元/吨，更微观来看，市场散单报价居高不下，部分企业报价18万元/吨甚至更高。此外，赣锋锂业在10月11日发布公告，上调金属锂10万/吨，相较于此前赣峰金属锂的报价80-85万元/吨上涨12.12%。金属锂涨价，严格上来说，不能简单折算为碳酸锂涨价，由于金属锂由高纯氯化锂深加工制得，并不用作电池端，应用领域的不一致导致金属锂价格自年初涨幅明显小于碳酸锂与氢氧化锂，但是此次上调也说明背后的逻辑，在电池端高速增长需求拉动下，其他下游消费领域锂资源供应同样紧张的现状。我们仍然维持对板块的推荐逻辑：锂资源中长期紧张促使板块高景气度持续，推荐标的为赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
钴：钴产品报价小幅上涨。本周MB低等级钴报29.3(+0.05)-30.2美元/镑，高等级钴报29.85(+0.15)-30.9美元/镑，较10月6日低等级钴低幅报价小幅上涨0.3美元/磅，高等级钴低幅报价小幅上涨0.15美元/磅，国内长江现货金属钴报价下跌1万至44.5万元/吨，整体来说钴产品成交量稳定，报价坚韧。近期业内关注度比较大的是彭博的有关报道，刚果金将中止华刚矿业出口未加工的铜、钴，禁止钴精矿的出口，要求其加工成金属钴出口。事实上，2013年刚果就已经出台禁令，但由于电力等基础设施不完备，不具有执行基础，前几年出口的钴精矿大于钴湿法冶炼中间品，但是由于禁令，国内企业纷纷在当地建立冶炼厂，出口结构逐步调整，钴精矿出口越来越少，钴湿法冶炼中间品逐步增多。与业内人士交流，此次刚果度对华刚的禁令并不会“一刀切”，出口产品形式是逐步调整的一个过程。我们仍然维持对板块的推荐逻辑：电钴短缺延续，钴矿供需改善，推荐标的是华友钴业、格林美、洛阳钼业。
风险提示
新能源汽车需求不及预期 ；宏观经济需求不及预期；供给超预期。(来源：国金证券)
有色金属上市公司三季报八成预喜 22家公司预计净利翻番
随着三季报披露期的来临，越来越多的上市公司开始披露三季度业绩或业绩预告。据《证券日报》记者通过顶尖财经Choice数据统计，截至10月15日已有63家有色金属上市公司发布了三季报预告，其中2家不确定，2家减亏，1家略减，13家略增，4家扭亏，1家首亏，4家续盈，2家预减，33家预增，1家增亏。以此计算，已公布预告的有色金属上市公司中有85.61%业绩预喜。
从数据方面来看，有26家有色金属企业预计三季度净利润超1亿元，净利润翻番的公司有22家，不过，值得注意的是，虽然有色金属上市公司三季度业绩普遍向好，但仍有4家公司出现亏损，5家公司净利润同比出现下滑。
锂业公司业绩不俗
从具体公司情况来看，两家锂业企业的预计净利润仍然最高，其中天齐锂业预计前三季度净利为14.1亿元至15.2亿元，同比增长26.3%；赣锋锂业预计净利润为9.47亿元至11.9亿元，同比增长145%。
天齐锂业对于业绩变动原因称，主要是锂化工产品产销量增加和锂矿售价提高导致销售毛利额增加所致。而赣锋锂业方面表示，澳大利亚RIM公司锂辉石原材料供应趋于稳定，公司锂盐产品产销量同比增长，经营业绩稳步增长；公司在2017年上半年完成回购注销李万春、胡叶梅股份产生投资收益1.85亿元并收到政府拨付的补助资金4025.6万元。
除两家锂业公司外，神火股份的三季度预计净利润排名第三，净利润为8.7亿元至9.1亿元，同比增长10.26%。公司称，报告期内，受供给侧改革等政策有利因素影响推动，主营业务所处煤炭、电解铝行业出现回暖，煤炭产品、铝产品价格同比涨幅较大，主营产品盈利能力大幅提升。煤炭业务板块：由于公司下属薛湖煤矿因5月份发生了一起安全生产事故而停产3个月，公司下属新庄煤矿因8月份升级为煤与瓦斯突出矿井而停产2个月，导致公司第三季度煤炭产销量环比第二季度大幅下降，公司煤炭业务盈利能力环比大幅下降。目前，薛湖煤矿、新庄煤矿已分别于8月28日、10月2日恢复生产。电解铝业务板块：报告期内，受动力煤价格大幅上涨及外购发电用煤增加因素影响，公司本部发供电成本增加，在氧化铝价格同比大幅上涨的双重因素下，公司本部铝产品亏损同比有所加大；尽管氧化铝价格同比大幅上涨，但新疆地区能源优势依然明显，新疆神火资源投资有限公司盈利能力持续提升。同时，由于电解铝价格第三季度持续上涨，公司本部及新疆地区的电解铝业务第三季度盈利能力环比第二季度均大幅增加。
在净利润增长方面，东方锆业预计同比增长893.64%，公司表示，受上游原材料价格和供需关系的影响，锆行业自2016年三季度开始，迎来了行业的初步回暖。同时有研报称，借势央企，深耕锆产业。公司凭借国内唯一自主知识产权核级海绵锆生产线加入央企旗下，成为中核集团子公司；现拥有完整锆产业链，上游再添澳洲优质锆矿资源，中游传统锆制品有望量价再提升，下游新型锆制品及核级海绵锆是公司未来发展的核心竞争力，目前是公司毛利率最高的产品，因其技术壁垒高而受行业周期影响较小。
4家公司预计亏损
今年以来基本金属价格均出现较大幅度上涨，有色金属行业分为采选、冶炼、加工三个环节，在金属价格大幅上涨过程中采选环节利润会得到大幅提升，而冶炼环节则要看冶炼费用是否也出现上涨，当然库存收益是可以享受到的，加工环节主要盈利以加工费为主，也会分享一些库存收益。总体来看，金属价格的大幅回升有助于企业盈利的增长，采选环节利润弹性更大。
不过，从三季报预告来看，仍有企业出现亏损。而与业绩较好的公司相比，炼石有色、*ST众和、*ST华泽和合金投资前三季度的业绩并不理想。其中，炼石有色预计净利亏损1.85亿元，同时，炼石有色也是净利润同比下滑最高的企业，公司净利润同比下滑633.67%。另外，*ST众和亏损1亿元至1.5亿元，*ST华泽亏损4000万元至5000万元，合金投资亏损1860万元至2340万元。
对于亏损的原因，炼石有色方面表示，报告期因公司钼矿采选业务继续停产、新投资的项目尚未产生效益，另外公司因收购Gardner100%股权产生的融资费用、汇兑损失、支付的中介费用等增加，致使公司2017年前三季度业绩亏损。*ST众和方面则称，因资金紧缺，纺织印染板块继续亏损、财务成本高；矿山复工存在不确定性。而*ST华泽的亏损原因为，公司按照中国证监会立案调查的事实，对关联方资金占用确认占用金额并计算资金占用利息，公司今年1月份至9月份共计提资金占用利息收入7538.34万元。合金投资称，报告期内合金产品销量增加，售价提高，同时加强管理降低成本所致。报告期内子公司汇兑损失金额减少。(来源：证券日报)