逾四成盈利能力下降

　　根据统计数据，已发布三季报的2798家公司前三季度实现营业收入合计为161718.12亿元，同比增长21.89%；实现归属公司股东的净利润合计15130.24亿元，同比增长23.96%。

　　在2798家公司中，前三季度归母净利润实现同比增长的为1962家，占比约为70%，其中包括减亏的69家，扭亏的153家；同比下降的有836家，占比约为30%。这表明目前发布三季报的上市公司中，有七成公司2017年前三季实现净利润同比增长。

　　在净利润同比增长的公司中，增长幅度在100%以上的有518家，占比为19%；增幅在30%至100%的上市公司有608家，占比22%；增幅在30%以下的为836家公司，占比为30%。在净利润同比下降的836家上市公司中，下降幅度超过100%的有95家，占比为3%；下降幅度在30%至100%的上市公司有336家，占比为12%；下降幅度在30%以内的为405家，占比为15%。

　　可以看出，尽管不少公司业绩同比增长幅度较大，但也有不少公司业绩下降幅度较大。从代表盈利能力的净资产收益率看，加权净资产收益率为正值的上市公司为2605家，有189家公司加权平均净资产收益率为负值，另有4家公司没有数据。

　　在发布三季报的上市公司中，前三季净资产收益率同比增长的为1361家，占比约49%；净资产收益率同比下降的公司为1188家，占比约42%，另外有部分公司没有可比数据。即在已发布三季报的公司中，有逾四成公司前三季度盈利能力同比有一定幅度下降。

　　周期性行业业绩增长明显

　　从各行业相关公司业绩增长及盈利能力看，煤炭、钢铁、有色等周期性行业表现突出。根据Wind数据，按申万一级行业看，今年前三季度净利润增长前三位的是采掘、钢铁、有色金属，而在采掘中，增幅最大的是煤炭开采。

　　按申万行业标准，A股37家煤炭上市公司中有29家公司披露三季报，这29家公司2017年前三季度实现营业收入合计5331.33亿元，同比增长54.5%；实现归属公司股东的净利润合计646.97亿元，同比增长260.12%。

　　煤炭行业上市公司业绩大幅增长的原因是行业环境好转，煤炭价格上涨。开源证券煤炭行业研究员张月彗表示，由于北方冬季供暖已经陆续开始，对煤炭的需求上升，将对煤价形成支撑，预计不会出现明显下滑的情况。这将有利于煤炭公司四季度业绩。

　　从钢铁行业看，目前A股34家钢铁类上市公司中有29家发布了三季报。这29家公司2017年前三季度实现营业收入9168.28亿元，同比增长41.34%；实现归属于上市公司股东的净利润428.56亿元，比2016年前三季度增长275.04%。

　　钢铁类公司2017年前三季报业绩大幅增长的原因，除了企业自身采取的降本增效措施外，行业回暖带来销量增加和价格上涨是重要因素。莫尼塔钢铁研究员徐冬冬表示，目前钢铁价格指数在高位震荡，由于目前已进入需求淡季，同时受环保限产影响，钢铁产量也会收缩。从供求各方面因素考虑，行业供求不会出现大的缺口，钢铁价格有可能出现偏弱的情况。就明年来看，由于我国经济保持平稳，基建、房地产投资态势不会有大的改变，从大势看，钢铁市场将维持基本平稳状态。

　　目前A股有色金属行业有117家上市公司，其中92家发布了三季报。这92家公司2017年前三季度实现营业收入合计7982.18亿元，同比增长28.87%；实现归属公司股东的净利润合计293.41%，同比增长103.86%。

　　价格上涨是有色金属上市公司业绩增长的原因之一。中大期货有色研究员黄臻认为，有色金属价格总体表现比较活跃，虽然短期出现振荡，而小品种金属如钴、锂由于有需求支撑，长期看仍有上升空间；基本金属走势会有一定差异，如铝受违规产能清理和采暖季限产等因素影响，供给将有所收缩，价格短期振荡后未来有进一步反弹可能；铜从中长期看由于存在供求缺口，有望振荡走强；锌价表现较强，但由于受房地产调控影响，其下游需求可能受到影响，预计锌价明年上半年有可能走弱。

　　火电行业净利润降幅大

　　数据显示，前三季度净利润下降幅较大的板块有火电、畜禽养殖、乘用车等。根据申万的分类，火电行业目前A股公司有30家，目前发布三季报的公司有16家。这16家公司今年前三季度实现营业收入合计2957.52亿元，同比增长16.90%；实现净利润90.68亿元，同比下降68.69%。

　　火电公司净利润下降的原因主要是煤价持续上涨，而上网电价上涨明显滞后。业内人士认为，从目前看，若煤价格没有明显下降，则只有在电价上调的情况下，火电类公司业绩才会有改善。

　　畜禽养殖业上市公司A股有16家公司，目前发布三季报的公司有12家。这12家公司前三季度实现营业收入745.95亿元，同比增长9.02%；实现净利润66.34亿元，同比下降约54.13%。业绩下跌的主要因素是禽产品价格出现下降，同时由于一些企业以量补价，因此营收出现增长，但增收未明显增利。业内人士表示，随着元旦、春节等假期的相继到来，下游消费端有望回暖，肉类消费将逐渐好转，同时伴随近期环保去产能导致上游供给收缩，预计畜禽价格将有所回升，这对相关公司业绩会产生有利影响。

　　乘用车方面，A股13家公司中目前有10家已发布三季报。10家公司今年前三季度实现营业收入3308.28亿元，同比增长7.22%；实现净利润210.44亿元，同比下降15.67%。销量下降是汽车类公司业绩下降的重要原因，如海马汽车(行情000572,诊股)前三季度出现亏损，该公司表示主要系公司汽车销量同比大幅下降所致。业内人士表示，未来汽车行业主要有两大热点：一是龙头企业业绩向好。虽然汽车销量增速下降，但行业集中度会有提升，这样龙头企业会受益；二是新能源汽车行业快速发展。短期内虽然受一些因素销量出现波动，但新能源汽车的前景光明，销量仍会保持较快增长。