值得注意的是，贵州茅台和山汾酒均在报告期内录得较好业绩。但在股东方面有所不同的是，证金公司减持了贵州茅台，增持了山西汾酒。

　　贵州茅台前三季度净利200亿

　　具体来看，2017年1-9月，贵州茅台实现营业收入424.5亿元，同比增长59.4%；实现净利为199.84亿元，同比增长60.3%；基本每股收益15.91元，同比增长60.31%。对于营业收入增加，贵州茅台称主要是本期销量增加。

　　前十大股东方面，香港中央结算有限公司增持303万股，持股比例由6.01%上升至6.25%；兴元资产管理有限公司新进第十大股东，持股412.80万股。证金公司三季度减持515万股，持股比例由二季末的1.97%下降至1.56%；中央汇金公司持股不变。

　　另外，易方达资产、奥本海默基金、新加坡政府投资有限公司等股东也均有减持。

　　今年以来贵州茅台再现一瓶难求现象，贵州茅台股价也随之大涨，股价接连突破300元、400元、500元高位。

　　太平洋证券黄付生称，贵州茅台所面临的最主要的风险就是价格快速上涨，从目前的情形判断，该风险在现阶段得到了有效控制，有利于公司长期的良性发展。结合多方面因素，黄付生判断四季度普飞和飞天以上产品的价格保持稳中微升。

　　多家券商也给出了贵州茅台强烈推荐、增持、买入的评级，并给出了692元、670元、660元的目标价位。

　　山西汾酒净利增8成股东大换血 

　　山西汾酒三季报同样表现不俗。2017年1-9月，山西汾酒实现营业收入48.56亿元，同比增长42.80%；实现净利润8.06亿元，同比增长78.54%；基本每股收益0.9303元，同比增长78.53%。山西汾酒称业绩增长主要系本期销售收入增加所致。

　　从股东层面看，山西汾酒前十大股东在第三季度大换血，其中5位股东为新进，只有山西杏花村汾酒集团有限责任公司、中央汇金公司和山西杏花村国际贸易公司等三家股东持股未变。

　　具体来看，证金公司增持519万股山西汾酒股票，持股达到1399万股，持股比例增至1.62%，为公司第二大股东；银华富裕主题混合型证券投资基金减持33.78万股公司股票，持股比例降至1.11%，由二季度末的第二大股东变为第三大股东。

　　另外，山西汾酒半年报显示，光大证券二季度末持股800万股公司股票，高毅资产-高毅邻山1号远望基金二季度末持有500万股公司股票，农业银行-宝盈策略增长混合型证券投资基金二季度末持有349.98万股公司股票，自然人苏颜翔持有325.77万股公司股票，全国社保基金一一六组合持有318.90万股公司股票。这些股东在三季度末均退出山西汾酒前十大股东之列，香港中央结算有限公司等5位股东新进。

　　值得一提的是，今年2月，山西汾酒集团率先和山西省国资委签订《经营业绩责任书（2017—2019年）》，山西国资委向公司下放经营管理权、投资计划权等各项权利，也拉开山西国企改革序幕。

　　中金公司称，山西汾酒有能力通过多品牌多价格切入不断细分的高端市场，这是持续高速增长的关键基础，并上调目标价至80元/股，10月25日山西汾酒收盘价54.88元。

　　三季度随着白酒股走高，山西汾酒股价也水涨船高，三季度山西汾酒股票涨61.38%。

　　行业复苏有望自上而下传导

　　在贵州茅台等高端白酒的带动下，泸州老窖、洋河等二线白酒也相继提价，中高端白酒行情看涨。

　　从业绩报告也可以看出中高档酒销售更好。山西汾酒的中高价白酒销售情况更好，按产品档次分，中高档白酒前三季度营业收入32.99亿元，占总营收比的67.93%；低价白酒营业收入13.31亿元，占总营收比的27.41%；配制酒营业收入1.89亿，占总营收比的3.89%。

　　另外，酒鬼酒、皇台酒业、洋河股份三家公司发布了三季度业绩预告，根据预告情况，三家公司前三季度业绩也均取得不错涨幅。酒鬼酒前三季度业绩预计增长72%-80%；皇台酒业前三季度业绩预计增长35.33%-44.57%；洋河股份前三季度业绩预计增长10%-20%。

　　国海证券指出，随着一线龙头持续提价并提前完成全年销售目标，行业继续保持较高的景气度，三季度白酒龙头如茅台、五粮液有望延续高增长。另外，行业复苏节奏与进程有望自上而下传导，行情演绎也有望持续扩散。如今随着一线白酒涨价，二三线白酒开始陆续提价，具备了较好的弹性空间。因此，看好具备扩张能力和估值合理的二三线白酒。