全球偏光片市场巨大

　　偏光片是LCD三大关键原材料之一，约占面板成本的10%左右，而且面板越大，偏光片所占成本比例就越高。

　　受益于TFT-LCD大尺寸面板增长带来的平均面积增长，全球偏光片需求2014-2019CAGR约6.28%；全球偏光片产能预计将从2014年的5.88亿平米增加到2019年的7.87亿平米，年复合增长率为6.01%，主要集中在日韩企业供应。

　　但从未来偏光片的生产趋势来看，一方面国内公司产能逐步扩张，另一方面日韩企业陆续在中国大陆建设生产线，全球的偏光片生产逐步向国内转移，国内厂商主要以盛波光电、三利谱等为代表，未来国产偏光片的竞争力将逐步提升。

　　未来会进行国产化

　　随着自主品牌发展，带动上游面板企业不断加大高世代面板线的投资，有助于刺激国内偏光片需求的高速增长，但目前仍存在较大的供需缺口。

　　目前国产偏光片占国内需求比例不足40%，至2019年自给率有望提升至65%，预计到2019年国内面板厂对TFT-LCD偏光片的需求约1.85亿平米，OLED偏光片需求约958万平米，且几乎均为增量需求；至2019年国内厂商的产能规划看，供给仅1.2亿平米，存在较大的供需缺口，偏光片作为面板的核心原材料，未来必然会进行国产化。

　　我国是全球电视、电脑、手机最大的生产国和主要消费国，下游LCD电视及LCD面板产能不断向国内转移，带动上游光学膜产业快速发展。显示屏幕大屏化趋势下，预计全球光学膜市场空间将达112亿元。

　　投资建议>>>

　　偏光片领域重点推荐三利谱，显示用光学膜领域建议关注激智科技、康得新。 申万宏源证券