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涨停敢死队火线抢入6只强势股

加入日期:2017-10-20 6:05:27

  顶尖财经网(www.58188.com)2017-10-20 6:05:27讯:


  京蓝科技公司更新报告:定增顺利完成 延续发展快车道
  本报告导读:
公司收购北方园林发行股份暨募集配套资金完成,实控人全额认购进一步提升持股比例,彰显对公司成长信心。我们继续看好公司的大生态布局,维持增持评级。

投资要点:
维持增持评级:维持预计公司2017-2019 年EPS 0.53、0.72、0.99元(完成发行后0.47、0.64、0.88 元),维持目标价18.64 元,维持增持评级。

增发顺利完成,高效率体现搞执行力。公司于2017 年2 月25 日发布现金+换股收购北方园林90.11%股权,并向半丁资产募集配套资金5.1 亿元方案,该方案于6 月1 日获得证监会通过、7 月24 日拿到批文。公司本次向高学刚等原北方园林部分股东发行3923.87 万股,发行价格13.49 元/股;向半丁资产发行4011.81 万股,发行价格12.70 元/股。仅8 个月完成收购、定增充分体现了监管层对本次并购的认可和管理层的强执行力。

实控人全额认购+大股东增持,利益更深度绑定。本次配套资金向半丁资产募集5.1 亿元,用于支付收购现金对价(1.92 亿)、支付中介费用(0.25亿)、呼图壁河如意园建设项目(2.93 亿)。半丁资产实际控制人为上市公司的实际控制人郭绍增,全额认购进一步提升了实际控制人在上市公司的持股比例。此外,公司控股股东杨树蓝天今年以15.7 元均价增持2 亿元,实控人和大股东的参与彰显对公司成长信心,为股价提供安全边际支撑。

三大板块布局完成,充分享受行业景气增长。中本次收购完成后,公司当前业务板块已经涵盖了智慧生态(京蓝沐禾)、清洁能源(京蓝能科)、生态园林(北方园林),所布局的领域均为高景气细分子行业。公司当前在手订单(含框架)合计超260 亿元,推动未来高增长无忧。

风险提示:宏观经济风险;智慧农业、智慧城市业务布局进展低于预期。





  科达洁能动态跟踪:受让芜湖系持有股权 科达系成蓝科锂业第二大股东
  事件描述:公司发布对外投资公告,以自有资金3.56 亿元受让芜湖基石持有的蓝科锂业10.78%股权,以1.94 亿元受让芜湖领航持有的蓝科锂业5.87%股权,同日公司已与芜湖系签署了《股份转让协议》。

核心观点
持股比例再提升,科达系成蓝科锂业第二大股东。本次芜湖系转让蓝科锂业的股权合计16.65%,股权转让完成后,科达将最终持有蓝科锂业43.58%股权,投票权48.58%,至此蓝科锂业仅存盐湖系与科达系两大股东。年初至今科达共斥资近13.4 亿元收购蓝科锂业股权,公司整体十分看好盐湖提锂的未来前景。我们认为,随着蓝科三万吨扩产计划逐步推进,未来科达将大概率受益其工业级和电池级碳酸锂的销售,今年科达已能享受部分投资收益。

定增预计于近期完成,新华联增持指日可待。公司去年的定增对象之一为新华联控股,参与认购9.99 亿元,增发完成后新华联将持有公司8.76%股权,成为公司的第二大股东。新华联参与此次定增是目的是为公司提供资金支持,我们预计,顺利情况下公司的定增完成后,新华联的增持有望紧随其后。

新华联的加入将增强公司资金实力,定增后继续增持的态度表明其充分看好公司未来的发展前景,有利于提振市场信心。

传统主业加速全球化,预计三季度维持增长。非洲地区是公司基于传统陶瓷压机主业近期海外投资的重点对象,近期增持与广州森大的合资公司实现控股后,原本在非洲地区通过销售瓷砖享受的投资收益将转变为并表利润。今年以来,公司在肯尼亚的一期项目实现良好运营,展望下半年,肯尼亚二期、坦桑尼亚项目陆续开工建设,加纳二期已于6 月正式投产,我们认为,海外陶瓷产线的投产销售将为公司带来可持续性的盈利,公司的传统主业未来还将稳健增长。

财务预测与投资建议
维持买入评级,维持目标价12.58 元。我们预测公司2017-2019 年每股收益分别为0.37、0.48、0.55 元,参考建材机械、环保洁能以及锂电材料可比公司,我们给予17 年34 倍PE,对应目标价为12.58 元。

风险提示
建材机械海外扩展进度低于预期,环保政策进度低于预期;
锂电材料投产低于预期,行业增速下滑




  贝达药业深度报告:趋势出现时 总是表现为特例:2018自主创新时代来临 首推贝达药业
  投资要点:
2018 年中国创新药产业大潮来临。医药投资最重要、弹性最大的主线将于2018 年正式启动,展望未来十年,我们提出4 个判断:1)创新数量爆发:预计将有15-20 个自主新药将在2018-2020 年期间以最低每年4-5 个的速度持续密集获批,产业的高潮将不断刺激和强化资本市场对创新药的认知。2)创新质量提升:2020 年左右,将有1-3 个自主创新药在美国获批上市,国内创新药产业进入新阶段。3)创新是长期趋势:2013 年以来不断增长新药临床申请将保障创新药产业的长期趋势。4)国内制药产业核心将从仿制向创新逐渐过渡。

估值方式变化,制药板块开启价值回归。过去市场将制药公司统一归类为大消费股,甚至喝酒吃药的熊市品种。我们认为:创新药是科技股,仿制药是高端制造业,部分中药属于泛消费。而从2016-17 年以来市场不断复述的医药只具有结构性行情的深层原因,实际上就来源于各子板块的价值回归。我们认为,当自主创新药进入相对成熟期时,给予25-30 倍PE、也即10 倍左右PS 是适合国内市场的估值水平,并对贴现估值法进行了更务实的模型简化修正,首次提出Value =P×10×Speak 的估值方式。当新药的上市概率越高(P 值越接近1)、未来竞争格局越好(锁定份额Speak)、创新能力越强时,简化修正模型就越有意义。

A 股首推贝达药业,2018 年目标市值不低于350 亿。当前市场对贝达的印象普遍停留在:埃克替尼受到降价和仿制药影响;研发管线断档;PE 超过70倍。实际上,2017 年上半年至今公司的基本面已经发生了深刻变化。埃克替尼17Q2 确立拐点,2018 年收入预计达到13-14 亿元,净利润3.5-4 亿元。在研管线:2 个III 期新药(爱沙替尼美国III 期,Vorolanib 美国II 期)、3 个II 期新药;1 个III 期生物类似药。爱沙替尼(P≈1)预计2018 年完成临床并于2019 年获批,第一年销售超3 亿,国内峰值超20 亿;美国2020-2021年获批,海外销售有望达到3 亿美元。2019-2020 年,公司在研产品中,爱沙替尼、Vorolanib、贝伐单抗和埃克替尼乳膏有望全部获批上市。2018 年,贝达药业现有产品梯队整体估值水平不低于350 亿元。

盈利预测。预计公司2017-19 年EPS 为0.68、0.94 和1.14 元。公司是国内创新药标杆企业,研发管线锁定未来市场,为国内极度稀缺具备国际化创新质地的公司。2017 年11 月7 日首发解禁,股价压制因素将逐步消失,公司有望成为创新药首选配置品种,采用创新药的估值方式,2018 年预计公司合理市值不低于350 亿,目标价87.28 元。给予买入评级。

风险提示。新药研发不达预期;产品销售不达预期;首发解禁回调风险。





  长园集团深度研究:三大板块稳步增长 湿法隔膜龙头地位明确
  营业收入稳定增长,财务结构有望改善,股权激励提升竞争力
2017 年上半年,公司实现营收30.91 亿元,同比增长27.48%;净利润2.65亿元,同比减1.97%。营收增加,是由于比上年同期增加子公司长园和鹰,电网及电动车材料业务收入也有20%左右增长。净利润略有下滑,主要是由于财务费用大幅上升7257 万、研发投入持续增加。

公司拟出售坚瑞沃能股权、当前市值超过12 亿,有利于提高资产流动效率,改善公司财务结构,大幅降低财务费用,增厚业绩。

公司拟发行可转债,主要投向锂电池隔膜项目。本次拟发行可转债总额不超过人民币90,000 万,建设3.2 亿平米/年的隔膜产能,大幅提升利润。

公司拟实施第三期股票激励计划,向194 名核心员工授予773.5 万股限制性股票,股票价格为9.63 元/股,将有效提升公司竞争力。

三大业务均保持较好的发展
电动汽车材料及其他功能材料板块,长园华盛保持行业领导地位,业绩稳中有升,年产6000 吨电解液添加剂的泰兴工厂三季度试生产,预计新增产能6000 吨,预计长园华盛2017 年销售增长40%左右。公司同时是特斯拉供应商,随着Model3 放量,随着全球新能源车大发展,长期看好。

智能工厂装备板块,长园和鹰作为中国服装自动化设备领军企业,业绩表现抢眼,上半年销售收入同比增长366%,净利润同比增长410%;运泰利主营3C 检测组装设备,今年在大客户苹果中的份额持续提升,上半年订单增长40%左右,因为产品交付节奏,三季度是业绩体现的一个季度。

智能电网设备板块,过去四年收入复合增速接近20%,2017 年上半年收入同比增长15.77%。公司把长园电力和长园高能并入长园深瑞,主要是适应一二次融合的趋势。同时,各子公司继续加强与国家电网、南方电网等主网客户的合作与交流,保证了电网升级及需求增长中的相应份额。

控股湖南中锂,隔膜龙头地位明确
公司持有湖南中锂76.35%的股份,还在竞买13.65%的股份,完成后将持有中锂90%的股权。当前公司产能达3.5 亿平/年,主要供应CATL、沃特玛,部分供应比亚迪,随着产能释放,预计将进入其他主流电池厂供应体系。

盈利预测和投资评级
预计17-19 年EPS 为0.67 元、1.01 元、1.21 元,对应当前股价估值分别为28 倍、19 倍、16 倍,维持买入评级。目标价25.25 元。

风险提示:隔膜竞争格局恶化,股权问题无法妥善解决




  大名城季报点评:结转项目较少 预售情况良好
  投资要点:
公司公布2017 年三季报。报告期内,公司实现营业收入40.9 亿元,同比减40.6%;归属于上市公司股东的净利润6.57 亿元,同比减少17.3%;实现基本每股收益0.27 元。

2017 年前三季度,受房产结转减少影响,公司营收减40.6%;同期参股公司投资收益增加使得净利润降幅收窄至17.3%。2017 年三季度以来,公司竞得权益建面合计14.7 万平用地。2017 年9 月2 日,公司竞得福州市马尾区一地块。2017 年9 月12 日,公司竞得杭州市萧山区一地块。2017 年9 月13日,公司获得上海航都置业有限公司100%股权及3730.859952 万元债权转让项目的受让方。上海航都置业有限公司拥有位于上海浦东金桥的一工业用地。

根据公司2016 年年报披露,2017 年度,公司预计新建开工面积为133 万平,本年竣工面积80 万平;计划实现房地产销售金额较上年增长不低于20%。

投资建议。福建自贸区和丝绸之路重要标的,产业+资本双轮驱动值得期待。公司发展模式符合新型城镇化建设方向,属福建自贸区和丝绸之路主题重要标的。大名城销售有望受益自贸区相关税收、金融利好。兰州东部科技新城项目正处于丝绸之路经济带核心区域。目前公司明确打造房地产板块和金融板块双轮驱动。公司明确表态积极探索金融服务业、投资贸易、仓储物流、大文化大健康等新型产业。我们预计公司2017、2018 年EPS 分别0.39 和0.46 元,对应RNAV 在9.05 元。考虑到公司转型力度大,我们给予公司2017 年25 倍的PE 估值,即9.75 元作为未来六个月的目标价,维持买入评级。

风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。





  恒瑞医药点评:Q3业绩增速加快 创新药龙头企业优势有望持续
  投资要点
事件:2017Q1-Q3,公司实现收入100.66 亿元、归母净利润23.28 亿元、扣非归母净利润23.26 亿元,分别同比增长21.81%、20.70%和20.11%;EPS 0.83 元,经营性现金流量净额22.62 亿元。业绩完全符合预期。

2017Q3,公司实现收入37.22 亿元、归母净利润7.54 亿元、扣非归母净利润7.54 亿元,分别同比增长24.68%、22.80%和22.01%,收入增速、归母净利润增速、扣非归母净利润增速分别较中报增加4.5、3.09 和2.79个百分点。公司龙头优势逐渐体现,符合我们行业龙头强者恒强的判断。

我们预计公司国内、海外市场均保持快速增长。创新药获批、制剂出口放量有望带动公司业绩保持快速增长。

1. 国内市场,我们预计,创新药阿帕替尼的持续放量带动肿瘤产品线保持20%左右快速增长;碘佛醇和碘克沙醇造带动影产品线保持30%左右快速增长;右美托咪定、吸入用七氟烷带动麻醉产品线保持15%以上快速增长。我们预计,公司重磅创新药19K 和吡咯替尼有望于2018 年获批上市, PD-1 单抗有望于2019 年获批上市。随着公司创新药梯队日渐丰富,国内市场增速有望加快。

2. 海外市场,我们预计,环磷酰胺的稳定增长和七氟烷开始放量,带动海外市场保持15%-20%增长。公司七氟烷于2015 年11 月在美国获批,是继Baxter 和HALOCARBON 后第三家获得七氟烷ANDA 的企业,市场规模约3-4 亿美元。七氟烷由于需要和器械联用,形成销售规模需要1-2年的时间,预计今年开始进入快速增长期。我们预计,随着新品种不断获批,公司海外市场有望保持快速增长。2017 年,公司顺阿曲库铵和多西他赛在美国获批上市;地氟烷在英国、德国和荷兰获批上市;卡泊芬净在英国和德国获批上市。后续其他产品也有望陆续在海外申报、获批。

公司毛利率费用率保持稳定。2017Q1-Q3,公司毛利率86.55%,同比微降0.3 个百分点;期间费用率57.45%,同比微降0.02 个百分点。其中,公司销售费用率37.62%,同比下降0.91 个百分点;管理费用率20.26%,同比下降0.12 个百分点;财务费用率-0.42%,同比增加1.01 个百分点,主要是银行存款利息减少及汇率变动影响。

盈利预测与投资建议:公司是国内创新药龙头企业,制剂出口快速发展,创新药陆续进入收获期,业绩有望保持快速增长。我们预计2017-2019 年公司归母净利润分别为31.39 亿元、37.25 亿元、45.77 亿元,同比分别增长21.23%、18.7%和22.86%。维持 买入评级。

风险提示:新药研发不达预期的风险;药品降价风险。

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