| 顶尖财经网(www.58188.com)2017-10-14 10:39:08讯：
导读：
李志林：十月A股怎么走
贺宛男：大消费大市值股上涨底气何在
黄湘源：好股票的大时代只能来自注册制
桂浩明:降准利好如何传导到股市
宋清辉：中国经济方向已明
应健中：冲高回落未改慢牛趋势
郭施亮：A股全面走牛概率不大
喻红星：10月份行情震荡攀升是主旋律
苏渝：散户交易体系中的“三炒”三不炒
祝祥学：创业板出现大级别拐点
水皮：港股创10年新高狠甩 A股又一个大时代来了？
李志林：十月A股怎么走？
每年国庆长假后，“秋抢”行情都会如期展开，红10月成了大概率事件。
今年10月，由于有重要会议召开，市场多数人预期行情将更为精彩。但是节后大盘走势不如预期，反复震荡很不流畅，周四、周五成交清淡让人昏昏欲睡，与往年10月首周行情大相径庭。于是，10月行情怎么走就成了投资者不得不思考和面对的问题。
1、系列利好助力10月首周开门红
在“十一”长假期间和之后，市场出现了一系列利好：一是央行公布了定向降准措施，并将在2018年开年正式实施。市场人士认为，定向降准实际上意味着货币政策定向宽松。
二是，长假期间，全球股市涨声一片。港股市场恒生指数创下十年新高；美股市场道琼斯指数创历史新高，纳指则是年内第55次刷新历史新高；欧洲市场德国DAX指数创历史新高，意大利指数创两年多新高，瑞士SMI指数也创下两年多新高；亚太市场日经225指数创两年多新高，泰国指数创23年来新高……
全球股市一再创出历史新高后，对于至今仍处金融危机前高点半山腰的A股，无疑产生了极大的震撼。
三是上市公司三季报业绩增长喜报频传。
截至10月9日，两市合计有约1300家公司披露了三季报预告，占上市公司总数约四成。预告向好的占比75%，32家公司预计本期业绩同比增幅达到10倍以上。今年三季度企业盈利增速仍可维持在较高水平。
四是国家外汇储备八连升，9月突破了3.1万亿美元。
五是国际货币基金组织今年第四次修正中国GDP增速，从6.3%先后调高为6.4%、6.6%、6.7%、6.8%。
受上述利好刺激，本周上证指数4涨1跌，创出了2016年元旦以来21个月的收盘新高3390点，拉出了1.24%的周阳线。深成指、中小板、创业板则收出了2.81%、2.37%、3.17%的更大周阳线，实现了广大投资者预期的10月开门红。
2、主力资金压制大盘令人郁闷
人们也许会发现，从9月份大盘冲上3300点新平台开始，主力资金就开始对权重股和大盘蓝筹股，以及上证50指数和上证指数进行了调控。
例如，至9月底，大盘在3330点平台上收盘了26天，其中在3360——3390点区间收盘了20天，没有一天收在3330点之下，呈现了冲上新一个百点平台后罕见的强势。期间还有几次出现了冲击3400点的强烈冲动。但是，无一不被主力资金用权重股将指数砸了下来。进入10月份，主力资金对指数的调控依然不放松。
近日外资在A股疑似又有新动作。10月11日晚间，交易所披露的两市大宗交易信息透露了外资在A股市场的新动向：11日两市共计80笔大宗交易，其中32笔来自历来被外界看作是“QFII大本营”的瑞银证券上海花园石桥路营业部，涉及26只个股，以金融蓝筹股为主。该营业部在上半年多次出现在大宗交易榜单中，10月11日则是其首次出现在大宗交易榜单上。该营业部上次大规模扫货A股之时，正是2014年7月份，大宗交易笔数均超过20笔。值得注意的是，2014年下半年正是上轮牛市行情发动初期，也是金融股全面爆发的时点。
与此同时，素有“聪明资金”之称的北上资金开始躁动，流入步伐明显加快。10月前三个交易日，沪港通和深港通北向流入金额加大，北上资金加速入场。沪港通北上买入资金分别为71.39亿元、55.73亿元和33.81亿元，深港通北上买入资金分别为51.6亿元、38.39亿元和41.59亿元，均创下今年以来新高，主要买入白马蓝筹股，集中在金融和大消费。
随着A股正式纳入MSCI(明晟)，如今外资也正在以一个全新的视角来看中国市场。
近期，野村证券在最新发布的年度旗舰策略报告中指明了A股对于外资的吸引力和发展潜力所在——研发占比不断提升、产业整合潜力大、金融股价格被明显低估。野村证券大中华区研究主管刘鸣通过对中国、印度、日本、美国进行对比分析，并研究3400家中国非金融上市公司(涵盖A、H、美股)，随着诸多改革措施的推出，包括国企改革、供给侧改革会推动更多产业整合，混合所有制改革会改变和提升中国非金融板块的ROA(资产回报率)和ROE(股本回报率)。“十一”长假后的5天，尽管市场激情高涨，首日开盘指数就是跳空54点，以3403点开盘，最高3410点，但瞬间就被主力资金的权重股砸了下来。
在周三大盘创出3388点收盘新高后，周四主力资金又靠打压券商股，令大盘跳水16点，使上证指数开阴，深成指和创业板连跌2天，使成交量萎缩到4700多亿。周五，当大盘又创3395点新高时，主力资金再度打压银行股、保险股、券商股，强行遏制大盘冲上3400点。
环顾全球股市，金融危机发源地的美国股市，连续走了9年的大牛市，从6470点涨到了近23000多点，不仅早已把金融危机前的高点踩在脚下，而且上百次地创出历史新高。欧债危机发源地的欧洲各国股市，也都创出了历史新高。连续20多年经济危机的日本股市，也创出了金融危机前的新高。
唯独在全球经济一枝独秀的、对世界经济增长贡献率超30%的中国股市，至今仍在金融危机前高点6124点的半山腰附近徘徊，这与中国的国家形象极不相称。
3、突破3400点可能在中下旬之交
诚然，根据2900点平台收盘54天、3000点平台收盘57天、3100点平台收盘102天、3200点平台收盘100天的历史情况，目前大盘在3300点平台上仅收盘31天，显然停留时间少了些，换手不够充分。
但是，人们不能忘记的是：2015年年底的收盘指数是3539点。由于2016年元旦后实施了错误的熔断机制，导致2016年新年伊始股市指数就无量跳空暴跌，第一周5天分别收于3296点、3287点、3361点、3125点、3186点，第二周5天收于3016点、3022点、2949点、3007点、2900点。
从中人们可以发现，在3539点——3000点之间的500点，属于快速“跳楼”下跌状态，成交量稀疏。尤其是3539——3300点一带，几乎没有停留过，属于跳空缺口地带。如今大盘一旦突破3361点，上方的近200点几乎碰不到套牢盘。因而。3300点平台无需像前面4个百点平台那样需要停留2—5个月。可以大大缩短。
再说，无论是宏观经济，还是供给侧改革后的上市公司业绩较之两年前的大幅增长，以及人们对蓝筹股的估值认识的修复，都支撑股市上行。
我认为，在今年的“秋抢”行情中，A股修正熔断机制的错误和失地，收复2015年年底的收盘指数的3539点，是理所当然的事。大盘突破并有效站上3400点，时间可能在10月中下旬之交。(金.融.投.资.报.)
贺宛男:大消费大市值股上涨底气何在
周期股凌厉攻势收敛之后，非周期的大消费各个行业——食品饮料、酿酒、家电、汽车、医药、通信电子、旅游，乃至环境保护、安防服务等又接二连三地登台亮相，并频频创出新高。
长假后第一周，上证指数仅涨1.24%，但家电、环保、酿酒这三大行业指数涨幅均逾6%，医药、汽车、食品饮料、旅游等行业指数涨幅也在2-3%之间。有统计显示，贵州茅台已是第46次创出新高，紧跟其后的恒瑞医药第39次，万华化学第32次，美的、安琪、伊利股份等一批大消费大市值股也已20-30次创出新高。
大消费之所以表现良好，一个重要背景是，中国已进入消费拉动时代。与前些年中国经济主要靠投资和外需拉动不同，消费已成为经济增长的主动力。据国家统计局局长宁吉喆本周二提供的数字，2013—2016年，最终消费对经济增长的年均贡献率为55%。2016年居民恩格尔系数30.1%，比2012年下降2.9个百分点，接近联合国划分的20%至30%的富足标准。
既然中国人的生活水准已接近联合国划分的富足标准，赚钱主要不是为了“糊口”，以消费升级为主要标志的大消费也就成为了资本市场经久不衰的热点。但这里，笔者想重点指出的是，大消费还得以大市值、低估值为基础。
例如，酿酒行业的老大茅台（流通市值近7000亿）、老二五粮液（流通市值2340亿）和老四泸州老窖（流通市值864亿）都已创出新高，老三洋河（流通市值1310亿）因三季报预增10-20%涨幅较慢。
又如家电行业的老大美的（流通市值3000亿）、老二格力（流通市值2400亿），均已创出新高，老三海尔（流通市值970亿）本周在急起直追。
同样，医药行业的老大恒瑞医药（流通市值1770亿）表现最好；安防服务三巨头海康威视（流通市值3230亿）、科大讯飞（流通市值770亿）、大华股份（流通市值740亿）新高不断。汽车行业前两大市值股上汽集团（流通市值3500亿）和广汽集团（流通市值1180亿）稳创新高，第3名比亚迪（流通市值770亿）因估值较高（市盈率54倍）稍显落后；食品饮料行业市值前四大——伊利股份（流通市值1665亿）、海天味业（流通市值1320亿）、双汇发展（流通市值810亿）、安琪酵母（流通市值224亿），除双汇业绩下降走势不佳外，都新高不断；电子通信行业的京东方（流通市值1726亿）、中兴通讯（流通市值1012亿）也莫不如此。本周起，环保行业的大市值股三聚环保（流通市值670亿），旅游行业的大市值股中国国旅（流通市值712亿）也都动起来了。
如果说长期以来，A股市场一直是小盘股溢价的话，在今天越来越看重价值投资之时，恐怕要逐渐过渡到大盘股溢价。过去一只股票要涨上去主要靠庄家拉抬，靠资金推动，盘子越小越容易炒作；如今主要靠业绩推动，中长期投资拿着不动，盘子大小便不再重要，相反对大资金来说，盘子越大流通性越好。
而对大消费行业来说，盘子越大越有规模效应，例如买空调要买格力，买冰箱要买海尔，这是人人都知道的常识。
为什么阿里市盈率高达80多倍，腾讯、百度高达50多倍，京东还没有盈利股价照样达40美元？除了成长性好之外，一个重要原因就是有足够的规模。有了规模才能占领市场影响市场，乃至如阿里、腾讯那样影响和改变世界！(金.融.投.资.报.)
黄湘源：好股票的大时代只能来自注册制
随着国企改革和混
合所有制改革大格局的推进，新股发行改革也必须相应地由目前小打小闹的常态化，尽快尽早地同注册制改革接轨。未来好股票“海阔凭鱼跃、天高任鸟飞”的大时代，只能来自于注册制。
人民日报的文章认为，股市涨不上去不是股票发多了，而是好企业太少。对此，我基本上赞成。
为什么我说基本上赞成，而不是完全赞同？是因为人民日报的文章把发股票和好企业分离开来，似乎说明股票发得多和好股票太少并无关系。我是不认同的。在我看来，现在的好股票太少，在一定程度上恰恰与股票发得太多有一定的关系；并且，有着不小的关系。
我国股票市场的发展，大体经历了这样的几个发展阶段：
第一阶段的主要任务是为国企脱困服务。上市的企业在一股独大和重融资轻回报的格局下，即使是好公司也很难说是好股票，如一上市就将投资者一套就套到今天也解不了套的，岂是一个两个？至于那些将市场的投资理念搅成一团浑水的ST之类，更是一言难尽。在投机气氛甚嚣尘上的市道，篮筹股炒不过垃圾股，这并不稀奇。究其原因，主要并不在于股市有没有好股票，而是在于股市上什么不上什么，不是市场说了算。
第二阶段打的是发行市场化的旗号，走的是行政审批制的路子。尽管在市场认购份额的分配上变了不知多少次，万变不离其宗的是，新股发行说到底，还是一种计划平衡行为，不仅发多发少要看市场的承受力，融资额度的多少也是如此。区别只在于一个是看菜吃饭，一个是看饭吃菜。此前市场股票发得虽然不多，但融资额是不控制的，一不小心就造就出一个或几个超级融资大王来。问题是这少数几个超级融资大王虽然发行市盈率和融资总额高得惊人，却未必有可能真正带给投资者相对应、相对称的投资回报率，给市场带来的融资压力却无可比拟，以致于市场不得不一次又一次地以暂停新股发行的方式来探寻新的出路。现在采用的方法是新股发行在数量上不仅不减少还要常态化，但融资额却来了一个总量控制。每个批次不管发五六个七八个还是近十个，融资总额都只有几十亿，还不如上一个新股王。这样的常态化或许不难避免新股发行动不动就需要暂停的尴尬，但是，势必不可避免的带来一个问题，那就是水浅难养出大鱼。
海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。发股票发得出发不出好股票，不是仅凭发审把关把出来的。一个股票哪怕先天质地再好，如果不给它机会，不给它市场，不给它翻江倒海、腾云驾雾的条件，也是无法成其为真正有价值有能量有前途的好股票的。这方面，阿里巴巴就是一个很有说服力的典型。阿里巴巴起先也不是没有在香港上过市，但那时只不过是一个尚不起眼的小草，当它退出后重新要以“同股不同权”的架构整体上市时，香港的市场机制却接受不了这棵大树。人们没想到的是，坏事也会变好事。没能在香港上市的阿里巴巴，一旦转投美国上市，反而如鱼得水，如龙腾空，得到了无限广阔的发展空间。
很多像阿里巴巴这样的股票，在我国国内上不了市，到美国或其他成熟市场上市以后却成了引人注目的好股票。腾讯、京东等，无不如此。如今的中国，号称在互联网金融、互联网商务等方面领先全球，而为互联网金融、互联网商务提供平台的骨干企业，是不是我们自己的国企或民企，却不能不说是一个问题。这且不说，现在就连那些中国概念股如何才能回归的问题，也不知道何时才能解决和如何去解决呢！什么时候我们的好股票才能真正墙内开花，墙内也香，墙外也香？
所以，现在的问题并不是中国股市出不出得了好股票，而是如何才能让好股票“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”。在我看来，以目前这种发多发少长流水，融资不多匀着分的常态化为满足，不思改革，不思进取，是不可能指望会有多少好股票的。未来好股票生生不息，不断涌流，决不可不能光凭平平稳稳的溪流浅水。随着国企改革和混合所有制改革大格局的推进，新股发行改革也必须相应地由目前小打小闹的常态化，尽快尽早地同注册制改革接轨。未来好股票“海阔凭鱼跃、天高任鸟飞”的大时代，只能来自于注册制。(金.融.投.资.报.)
桂浩明:降准利好如何传导到股市？
今年国庆长假之前，央行宣布将根据普惠金融原则，对部分符合条件的商业银行实施定向降准，一般估计将会释放流动性7000亿元。虽然，这不是一次标准意义上的降准，而且相对于目前市场的资金规模而言，7000亿元也不是特别大的数字，但此举还是在股市上引发了极大的反响，投资者普遍将其视为利好，并且助推了节后股市行情的上涨。看得出，不管是央行哪种形式的降准，对于股市来说，似乎都是一件大好事。
严格而言，央行降准并不会针对股市，在现行制度下，也不可能因此给股市带来直接的资金。按照有关规定，银行信贷资金原则上是不准直接流入股市的，央行降准所释放的流动性，主要还是为商业银行向工商企业等提供贷款创造更为扎实的基础。当然，不可否认的是，在商业银行流动性得到改善的情况下，总会有一些资金通过各种渠道，以间接的方式进入到股市中去。不过，这个规模是很有限的，不至于对股票市场的资金面产生太大的影响。因此，央行降准对股市的利好影响，并非如同有些人所想象的那样，是简单地以资金直接入市的方式来实现的，这里一定存在某种传导机制。
这种传导机制的特征在于，它是给投资者产生了一种银根将有效放松的预期，而这会给投资者带来强烈的资金面宽裕、股市将迎来巨量增量资金的想象，于是就驱使了场外资金加快入市，从而形成强烈的牛市氛围，刺激了行情的走高。这里的一个关键点在于，投资者往往是把央行的降准举措，视之为货币政策走向发生变化的一个信号，并且以此来决定他自己的投资行为。进一步说，央行的降准会出于各种各样的考虑，本身也有不同的目标指向，而股市都是将其当作利好，其实多少是陷入了某种集体无意识。
客观而言，这种意识的存在有其某种合理性。毕竟，不管央行是出于什么考虑降准，但都是释放流动性，因此对于股市的资金面来说，总是有好处的。不过这里需要指出的是，股市的上涨，并非降准一个因素就能够左右。10年前美国次贷危机爆发，引发国际金融危机，境内股市出现大跌。尽管当时央行不断降准（同时还降息），但股市并没有因此而止跌。这是因为在大环境不利的情况下，降准本身虽然有正面作用，但毕竟只能是改善一下小环境，而仅有这些对股市来说，作用自然是很有限的。
这里我们不妨也来谈谈这次的定向降准。去年以来，国内的货币政策是谨慎、中性，亦即保持“不松不紧”的格局。由于外汇占款下降，客观上是存在某种降准的必要，但是基于“去杠杆”的考量，央行一直没有作出过这样的政策安排，而只是在公开市场操作上进行一定的调整。而这次定向降准，目标很明确，就是基于普惠金融的原则，对于向中小微企业发放贷款多的企业，予以流动性方面的支持，这是为了缓解中小微企业融资难、融资贵问题所作出的一种安排，因此称不上是要刺激经济，更谈不上是“大放水”。因此，此举对于能够在多大程度上改善全市场的流动性，并且产生让部分资金进入股市的作用，是存在疑问的。但是，由于近期实体经济出现向好的势头，而M2的增幅又下降比较快，因此社会上对于降准的预期比较高，这个时候推出定向降准，不管是出于什么样的考虑，都会被市场从有利于股市上涨的角度予以解读，因此也就带来了对股市的向上拉动。当然，在现阶段大盘上涨也是一种市场合力的产物，有内在的必然性。只是，站在投资者的角度，对此还是要有一个理性的认识，不能忽视降准过程中传导机制的作用，从而在对货币政策的变化上出现认识误区。(金.融.投.资.报.)
宋清辉：中国经济方向已明
近10年来，中国经济已经正式告别“粗放式”扩张，两位数成长成为过去式，但中国经济前景依然光明，伟大复兴步履坚实。过去4年，中国GDP年均增速7.2%，系世界主要经济体中最高。从整体来看，中国经济稳中向好的大趋势没有变，未来可能还会有更好一点的结果。预计中国经济增速或将会超出市场预期，即8%左右。
按照“共商共建共享”全球治理理念，并在此基础上明确提出平等、开放、合作、共享的全球经济治理观，对中国参与全球经济治理实践具有重要指导意义。所谓共商，即集思广益，由全球所有参与治理方共同商议；所谓共建，就是各施所长各尽所能，把优势和潜能充分发挥出来；所谓共享，即是让全球治理体制和格局的成果更多更公平地惠及全球各个参与者。“共商共建共享”全球治理理念，不但是在非西方语境下进行的理念创新，而且还是中国首次公开提出全球治理理念，体现目标导向和问题导向的高度统一，更体现出了中国智慧和大国担当，赋予全球经济治理新的强大的生命力。与此同时，中国还在各个重要场合维护发展中国家利益，致力于提高发展中国家的代表性和发言权，成为推动全球经济治理体系更加公正合理的一股建设性力量。
当前，整个世界经济都面临挑战，经济结构性改革是全球各国都面临的一大问题。在此背景下，中国不管是在反腐、军队改革、经济转型等领域，还是在外交关系、加大全球影响力等方面都取得巨大的突破和成效，令世界所瞩目。因为若以中国经济的规模、发展水平和人口规模而言，经济转型谈何容易，任务艰巨程度可想而知。对此，中国早有先见之明。
中国这个世界第二大经济体，已经走到了世界舞台的中央，国际社会亦对中国经济的信心倍增。笔者认为，中国经济发展前景之所以值得外界期待，主要立足于中国经济“四个没有变”的判断：即中国经济发展长期向好的基本面没有改变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有发生任何改变，持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。因此，完全可以预见，今后一个时期之内，支撑中国经济保持中高速增长和迈向中高端水平的积极因素将会不断增强。假以时日，中国各地异军突起的“新动能”亦将成为经济发展的新支撑。
一是“一带一路”建设、京津冀协同发展和长江经济带三大战略，不但为调速换挡中的中国经济提供巨大的空间和动能，也为缓慢复苏中的世界经济提供了良好的机遇。
二是2017年国企改革从“混改”方面取得突破，成功培育出经济发展新动能。我们可以看到，在相关省市国企改革方向中，混改已经成为地方国企改革的主要发力点。与此同时，今年的混改方面又有一些新变化、新趋势。一是与以往相比，混合所有制改革不再是旧瓶装新酒，而是充分照顾到国企员工的切身利益，这是历史性的巨大进步和变化。例如中国联通通过混合所有制改革，将国有企业通过职工持股的方式直接变成国有企业职工的企业。这在以往是不可想象的，毕竟这等于放弃了坚持国有控股的基本原则，是会被扣上“倒退”的帽子的。二是随着国企改革不断深化，国家正推出多项政策举措，预计外资参与国企混改将是下一步改革的一个趋势。
三是自贸区制度创新释放出经济发展新动能。自贸区不是一般性的“贸易园区”，它是中国改革开放的试验田和新高地，更是中国改革开放的一张“新名片”。当前，我国在自贸区建设理论和实践方面都实现了创新与突破，不仅丰富了党的治国理政实践，而且为中国今后一个时期提升自贸区建设水平、参与全球经济治理奠定基础。
今后，不管风云如何变幻，面临的挑战多么严峻，保持政策的连续性和稳定性、坚定不移地推进供给侧结构性改革，仍是经济工作的重中之重。与此同时，以政策连续强信心、以改革深化稳预期、以创新驱动增活力，将有助于增强国际国内市场对中国经济的信心，同时也给全球经济带来稳定性。中国经济已是世界经济增长的“稳定器”，更是“贡献者”、“正能量”和经济迷雾中的“指路明灯”。
未来五年，随着中国的改革步伐逐渐扩大，势必将会涵盖更多的经济领域，中国经济无疑将会成为全球经济的主要动力，风景这边独好。作为世界经济最强有力的增长引擎和全球最大的新兴市场国家，中国必将继续为促进世界经济可持续发展、推进全球经济治理体系建设发挥举足轻重的作用。(金.融.投.资.报.)
应健中：冲高回落未改慢牛趋势
国庆长假后第一周，受定向降准和长假中国际股市大涨的利多影响，上证指数瞬间冲破3400点，摸高至3410点，然后继续回到3300至3400点区间整理，跳高的缺口第二天被有效地填补，尽管大盘涨幅小于周边股市，但市场的慢牛格局没变。
此次定向降准确切地说属于定向延期降准。一是定向的范围有所扩大，除了原先的小微、三农外，加了创新企业和助学贷款，这对商业银行是利多。据测算，新政可降低银行业加权平均准备金缴纳比例约70BP，释放流动性约7000亿元左右，预计平均提升商业银行利润增速约1.0至1.5个百分点；二是首次采用三月后实施的“时滞”法。以往的降准，多在一个星期内开始生效，而这一次央行不仅“定向”，而且有三个月的“时滞”。总的来说，央行没觉得货币政策需要做多大的调整，央行认为要调整思路的是机构以及市场。
当然，今年只剩两个多月、50多个交易日了，此次创新式的定向降准，似乎也向市场传达了这样一个信号，今年再大规模降准的概率已经接近于零，甚至于类似这样定向降准的概率也已经很小，因为没时间了。
此次定向降准的力度和创新度还是很大的，但直接受惠的是港股，国庆期间，内地股市还在休市，而香港股市却还开着，在港股中上市的内地银行股为此大涨，10月3日，港股中的工商银行上涨7.93%，这在A股中似乎是不可思议的。整个国庆长假，恒生指数上涨3.58%，让休市中的A股股民羡煞。无独有偶，这休市的一周，国际股市也大涨，这对国庆长假后开市的A股是一个利多的支持。
定向降准虽然要到明年实施，但这样一个期货利多放在市场面前，利好于明年的股市，利好于明年的银行股，当然也利好于明年的小微、三农、创业企业。
节前上证指数收于3348点，在3300至3400点这个区间，上证指数已经横盘了近两个月了，以市场的逻辑而论，此次利多刺激十分强大，加上国际市场的良好背景支撑，理应冲破3400点整数大关，但现在依然被拉回箱体整理，说明市场还需要蓄势、还需要以时间换取空间。自5月11日从3016点起步的上升通道，行走至今已经有两个月了，如今这个上升通道的斜率依然未变，只要这个趋势不变，有效地站到3400点之上应该是只是一个时间问题。而只要这个上升通道的趋势不变，那么今年年末上证指数基本上可以站上3600点左右。
就市场热点而言，大金融板块依然是市场的主流，特别是银行股依然处于低估值状态，低市盈率和低市净率，以及国家队主力大规模持仓，这是市场稳定的基础，也是市场走慢牛行情的基础，所以，接下来行情的主流依然是以上证50为首的蓝筹股行情，而临近年末，年报的博弈也可以提前布局了，题材股的热点会层出不穷，在这样的市道中，耐心持股还是一个不错的选择。(金.融.投.资.报.)
郭施亮:A股全面走牛概率不大
在“稳”字当头背
景下，维系股市适度投资活力，满足市场融资需求，或成为A股发展方向，而实现股市投融资功能均衡发展，也将会成为股市的发展目标。因此，股市全面走牛概率不大，赚钱难度也将增大。
数据显示，截至今年10月11日，A股两融余额达到9946.47亿元，距离万亿关口仅有不到54亿元的水平。换言之，如果A股市场两融余额继续攀升，则A股市场两融余额有望重返万亿关口之上。
实际上，9月中下旬，A股两融余额也曾经接近万亿的整数关口。但遗憾的是，在当时两融余额即将冲击万亿关口之际，却受阻回落。时隔不到一个月的时间，A股两融余额再度回升，且更进一步接近万亿关口的水平，而A股两融余额最终可否成功站稳万亿关口，将会成为当下市场的重要看点，甚至可能成为股市走强，乃至股市走牛的标志性信号。
2014年12月19日，A股两融余额首次突破万亿关口。然而，时隔不到6个月的时间，两融余额就成功突破2万亿大关。但是，杠杆牛市，来得快时，去得也快，自2015年9月2日首次跌破万亿关口后，2016年1月15日，A股也正式宣告两融余额万亿关口被有效击穿。从2016年1月15日至今，A股两融余额仍未重返万亿关口之上，而两融余额万亿关口也成为了股市上涨的一道重要的压力瓶颈。
近期，A股两融余额再一次徘徊于万亿关口附近，但迟迟未能有效突破，这无疑成为了不少新增流动性紧盯的重要信号。或许，当两融余额有效突破万亿关口之际，也将会给A股市场带来新的投资预期，而上涨空间也有望获得释放。“成也资金，败也资金”，这是近年来A股市场的真实写照。由此可见，资金面环境的宽松与否，场外资金涌入热情的高低，却从很大程度上影响着A股市场后续的上涨高度。不过，需要注意的是，即使两融余额万亿关口得以有效突破，且上涨预期得以释放，但这并不意味着A股有望重启全面牛市行情，结构性牛市行情，依旧是市场中的小部分投资标的。
在“稳”字当头的大背景下，维系股市适度投资活力，且满足持续性的市场融资需求，或成为A股市场的发展方向，而实现股市投资与融资功能的均衡发展，也将会成为股市发展目标。在此基础上，当市场短期上涨速度有所加快之际，可能会通过提升IPO发行速度来抑制市场的快速上涨，同时也可能会通过国家队资金的灵活调仓来达到稳定市场的目的。反之，当市场出现快速下跌的苗头时，一系列稳定措施也将会逐一出炉，力保市场处于一个波动率狭窄、空间相对有限的运行通道之中。
实际上，虽然最近两年A股市场的波动率显著降低，但股市运行重心却有逐步抬升的迹象。从目前市场表现来看，年内沪市已有9%左右的涨幅，而深证成指年内涨幅更是超过11%，至于部分蓝筹股的年内涨幅则达到了翻倍的水平；而从市场整体表现来看，分化格局也是愈发明显。由此可见，在稳定的前提下，股市依旧存在结构性的机会，但股市全面走牛的概率已经不大，对于多数投资者来说，A股市场的赚钱难度也只会越来越大。(金.融.投.资.报.)
喻红星：10月份行情震荡攀升是主旋律
本周是国庆长假后的首个交易周，因为国庆假期，外盘持续上涨，导致节后第一天直接开盘在3400上方，创出3016反弹以来的新高，而且首次冲上3400点，笔者节前所给的持仓过节迎接节后红包的建议刚好被行情印证。因为周一红包过猛，周二后的四天，虽然天天收阳线，但是仍然没有吃掉周一高开造成的假阴线，如何看待当下的行情呢？
本周继续分析主板。首先看月线，刚好自从8月份拿下30月线后，9月线收出震荡小阴，但是总体上近2个月以来，行情还是稳稳的站在30月线上方，显示30月线已经被有效攻克，行情中线是震荡向纵深发展的趋势。技术形态上，进入10月后，5月线向上金叉30线后，明显向上的角度有所放大，显示行情渐入佳境，后期若有利空打压导致回踩5月线3313附近的走势则是低吸送钱机会，可考虑大胆低吸。
再来看周线，行情在8月份突破了前期高点3301之后，时间已经达7周了，3300附近已经是行情的新起点、新平台，行情总体是依托新的平台支撑逐步震荡反弹，向2016年8月高点3140与2016年12月高点3301连线对应的3800附近运行的总体趋势。这波行情是从今年5月份的3016发动的，行情自3016以来，截止本周已上升21周了，行情已经运行了较多的上升周期了，行情在3400附近走的比较犹豫，震荡整固才能走的更远更健康，这也是为何近5周连续震荡的原因。行情自3016点反弹以来，收复5周均线后，一直沿5周线震荡向上，所以技术面上5周线下周将位于3367，就是周线级别行情的支撑位置，此位置没有失守就会逐步震荡上行，再创3410的新高；如在震荡中失守5周线，会向10周线3337及前期高点3301与3295连线对应的3300附近寻求支撑。
再来看日线，日线上行情处于明显的上升通道之中，连接8月11日低点3200与9月26日低点3332连线对应的3365是通道下沿支撑，此位置若失守，行情会震荡回落向60日均线附近寻求支撑；守住通道下沿，行情会逐步震荡反弹向8月2日高点3305与9月14日高点3391连线对应的3430附近运行，后期一旦震荡突破此位置，还将进一步向6月9日高点3165与8月2日高点3305连线对应的3474附近运行，所以行情后期进入3430到3474区间，震荡将会加剧。
综合结论：10月份行情总体是震荡攀升趋势，继续密切关注日线通道下沿3365附近的支撑力度，守住此位置，逐步震荡向3430-3474区间运行；一旦失守5周线，会震荡回落向60均线附近寻求支撑，一旦跌破5周线，回落3337、3317附近是参考低吸位置。(金.融.投.资.报.)
苏渝:散户交易体系中的“三炒”“三不炒”
有一个散户在十月首个交易日私信我：建立完整的交易体系是机构必做的，散户也要建立自己的交易体系吗？我回答说：每一个交易者都应该有自己的交易体系。
所谓的投资体系并不是表面上的仓位和策略的安排，而是这些背后的价值观和思维深度的反映。投资中有三个本质的挑战，第一要认识自己，第二要看清企业，第三要弄懂市场。缺了第一条就会自我膨胀；缺了第二条将盲自投资；缺了第三条容易犯同市场趋势拧着干的方向性错误。
看一个投资人的学识修养，不是看上述任何一条多么的出类拔萃，而是看其能否将这三者融合在一起。这其实也就是一个散户的自我修养的大方向和大原则。等这3个问题考虑清楚了，所谓的体系也好策略也好都自然而然的就顺畅了。散户在公司信息获取的实时性以及完整性都不具优势，买错公司是经常发生的。错误的时机可以被时间来抚平，即套住以后把短线做成长线，等公司出现转机。如果仓位控制得好还有救。最致命的就是用大仓位在错误的时机买入错误的公司，然后，天天幻想牛市来了会解套。那将是一个散户真正的噩梦。
简单来说散户的交易体系：首先是仓位管理，其次是正确的买入对象，最后才是价格因素。我们都难免犯错，但要努力减少重复犯严重错误的发生率，更要从根本上杜绝致命错误出现的可能性。
散户获取信息的渠道，主要就是来自上市公司年报等公开信息，企业分析能力是个很大的词，其实细分一下很容易发现其无非是以下5点：
1.解读财务数据的能力。
2.对行业供需和竞争的理解能力。
3.对企业价值含量的判断。
4.再好的公司也要买在低位卖在高位。
5.买入当前最炙手可热的公司。
对于散户来说越高越买肯定是个奇怪的逻辑——高买低卖就会成为家常便饭。其实，买和卖不是孤立存在的，也不是目的而只是手段，具体如何操作需要将对象、时机、定力这三者结合起来才可以称做建立了自己的交易体系。
至于散户的交易体系，我们从实践中总结为：三炒三不炒。
所谓三不炒如下：
第一是大盘权重股不炒。从本轮行情看，大盘权重股除了在3200点有过短暂风光外，持有银行等超级权重股其实是赚得最少的，多数相关个股目前的股价仍在3300点下方。这些股票之所以表现不佳，一是主力先前诱多拉高后把筹码都分散到散户手里了；二是根本与当前主力资金炒作热点不沾边。
第二是高价股不炒。高价股一般都是自拉自唱出不了货孤芳自赏的庄股。像第一高价庄股市盈率30倍，每天成交少之又少已经被市场边缘化了。散户买一手也要5万，基本成了“看股”。什么时候庄家资金链断裂支撑不住了，高台跳水是非常吓人的，散户对这类高价庄股一定要敬而远之。
第三是传统产业不炒。股市上其实亏得最惨的就是开盘就买了并一直持有类似中石油这类的传统产业的投资者。大盘在上涨，中石油还在下跌。就像中国神华“神电”重组后，也从复牌后的23.38元，跌到本周三的20.52元。为什么这些股在一个上升趋势中不涨反跌，原因就是传统产业失去了股市中最难能可贵的想象空间，不死不活太正常了。
在理清了上面三不炒后，我们再来看什么是应该炒的三炒：
第一是炒新。这里指的炒新，有两大含义。一是指新兴产业，二是超跌次新股。之前，新股上市后遭遇爆炒，非常不理智，被监管出重拳打压，开板数越来越少，有的逼近了发行价，这些股反弹起来是非常惊人的。至于新兴产业，近期我们独家首发反复分析的新能源电池及人工智能的涨幅大家有目共睹。
第二是炒中小创。炒中小创也不是说胡子眉毛一把抓，一定要炒中报及三季报业绩增长超预期的。只要行业、成长性不是太差，往往有一个股本扩张除权填权的机会。中小创中又要以超跌低价为首选。
第三是炒高送转。今年中报的一个最大的特色就是高送转比较多，目前正进入实施阶段。成长性后有业绩支撑的高送转填权是必然的，再加上部分个股高送转达到10送15、10送20，除权后的股价低的最容易填权，先炒一把错不了。(金.融.投.资.报.)
祝祥学：创业板出现大级别拐点
本周是双节长假后的首周，与前两年同出一辙，首个交易日都出现了大幅高开，并且都没有回补。不过，今年的力度更为惊人，大盘高开达55点之多，直接跳在了整个九月份盘整平台的高点之上，然后才冲高回落。随后的四天，大盘开始窄幅缩量整理，在消化短线获利盘的同时，于3400点关口下方进行整固，最终大盘周线上涨了1.24%。
从技术层面看，大盘周线形成了突破，月线也出现了多头发散，标志着无论从短线还是从中长线上，都已出现了做多的局面。当然，大盘的慢牛趋势早已形成，本周只不过是这种趋势的延续而已，对于真正的大级别拐点，则是创业板指数。周初，创业板指数如同大盘一样高开冲高回落，但是当天收出十字星，明显强于大盘。周二，创业板收大阳线，再度强出大盘很多，一举确立了本周深强沪弱的格局。最终，创业板收出3.17%的大阳周线，目标悄然指向了2100点。
我们注意到，股市已有相当长的一段时间显露出了超乎寻常的稳定性。只不过，以往的这种稳定往往集中于大盘中的金融股的做市、白马股的价值认定或周期性资源股的强者恒强上，这也让很多中小投资者很痛苦，因为挣了指数不挣钱是很普遍的现象。本周，股市的稳定性更加有增无减，所不同的是，创业板指数稳中有升的特性也得到了充分的体现。创业板尽管本身只有近700只个股，但是它代表着近2/3的个股走势，可以说是中小投资者对享受到投资收益普惠的普遍期待。所幸的是，本周多方面多层次发出稳定的信号，突出的主要有这么三点。
一是双节期间突发“定向降准”的大利好。为支持金融机构发展普惠金融业务，人民银行决定对一定标准下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，实施定向降准政策，将从2018年起实施。此举被认为可以释放近万亿的流动性，更为重要的是，对信贷资金的投放导向已悄然发生了转变，对美联储加息缩表之类的预期也有了对冲的意义。此举直接让纠缠一个多月的大盘形成突破，打开了新一轮的主升空间。
二是监管部门将保护中小投资者合法权益再次放在重要的位置。本周证监会在专题会议上提出，多层次资本市场体系建设既要有时不我待的紧迫感，更要有实事求是、稳中求进的定力，这就是牢牢坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，牢牢坚持服务实体经济的本质，牢牢坚持保护中小投资者合法权益的使命，牢牢坚持防范风险的底线。这四个“牢牢”，可以看出监管部门的决心很强大，目标很确定，这给了投资者一针强心剂，给了投资者投资信心，增强了对投资上市好公司的定力。
三是央行超预期地释放流动性。向有“央妈”之称的央行本周五进行了4980亿元MLF操作，全部为一年期，利率为3.2%（与上次持平）。本月共有4395亿元人民币MLF到期，周五到期量仅为840亿元，所以无疑是超量的。目前，才刚到10月中旬，货币市场流动性其实不差，现在就开展“放水”，在增量资金不敢入市，股市交易呆滞的情况下，无疑会把市场带的更活一些。下周一周二，有3555亿MLF到期，不管下周还做不做MLF操作，周五提前释放，本身就是超预期的。
系列的组合拳，使得本周大盘稳稳地运行在五天均线上，更可喜的是创业板指数自2016年元月初失守年线后至今又站回了年线，这意味着，无论从技术层面还是从心理层面，市场已大有改观，只要这种预期得到强化，增量资金就能出现，中小投资者的投资所想得到的普惠收益局面，就快要形成了。只不过，个股目前仍是在缓慢的回暖过程中，还需要多一些耐心与毅力。痛苦而又纠结的时期快要过去了，所以需要你稍安勿燥，守候和迎接系统性大机会的到来。
目前，需要先涨的是创业板指数的指标股，即以互联金融科技为首的TMT（科技传媒通信）板块个股，将指数先带出泥潭，然后，就不再需要靠少数的游资翻云覆雨地做几只个股而割跟风者的韭菜了。本周，通信5G板块个股出现了反复，但是这个板块还远没到反抽走下跌浪的时候，随着5G运营预商用的超预期提速，这个板块的个股行情还具备一定的延续性。本周出现的另两大板块热点，是医疗与环保。这两大板块其实很有代表性，一是代表了健康中国，二是代表了美丽中国，所以，他们的异动不是偶然，而是未来的产业发展与政策扶持的新方向。当然，前者走的是超跌底部反弹起涨路线，而后者则走的是中线主升，其中，很可能会诞生数家几百亿市场的白马公司。(金.融.投.资.报.)
水皮：港股创10年新高狠甩 A股又一个大时代来了？
狠甩A股！港股创10年新高，又一个大时代来了？
投资界一直流行着一个笑话说，“港股最大的利好，就是A股没开市。”而这个笑话在今年的国庆假期中得到了应验。
由于休假制度的不同，港股在“国庆黄金周”期间有3个交易日，分别是10月的3日、4日和6日，在这3个交易日中，恒生指数分别上涨2.25%、0.73%、0.28%，国企指数更是分别上涨了3.62%、0.81%和0.54%。
三天的大涨固然喜人，但是让投资者更欣喜的是，恒生指数站上了近十年的新高，一举突破了2015年大时代的高位。
港股冲高，内地股功不可没
我们从盘面上看，10月6日一开盘，恒生指数直接飙升到28626点，突破了2015年4月27日创下的28588点，创下了2007年12月中旬以来的新高！
纵观整个港股市场，恒生指数在2007年到达了历史高点31958点之后，点位大幅下滑，一直到2016年2月份最低触及18279点，随后开始缓慢的震荡向上，至今已经上涨达53.45%。
另外，单从今年的涨幅来看，截至10月6日恒生指数年初至今的涨幅近30%。其中，内地公司的H股表现抢眼，恒生国企指数当周上涨5.03%。工商银行H股10月3日大涨7.93%，全周上涨10%，创2015年6月下旬以来的收盘高点。招商银行、建设银行、中国银行及交通银行的H股当周分别上涨8.01%、6.17%、5.45%、5.26%。
除了银行股之外，内地房产股的涨幅也很惊人，融创中国、中国恒大、万科企业当周分别上涨14.13%、10.83%、8.95%，股价创历史新高。
此外，新能源汽车与5G两大板块继续受热捧，比亚迪股份、中兴通讯H股当周分别上涨11.04%、17.81%。
换句话来说，恒生指数这次能站上历史高位，内地股功不可没。
什么原因让港股这么牛？
那么问题来了，到底是什么原因让港股这样牛？让内地金融、房地产股这样牛呢？
首先，从国际大环境来说，特朗普“税改方案”获得较大进展，引发了全球股市的大涨。
国庆长假期间，境外股市表现强势，美国三大股指均创出历史新高，其中，纳斯达克综合指数全周上涨1.45%，今年以来已经55次刷新历史新高；道琼斯工业指数全周上涨1.65%。当周，欧洲与亚太主要股指大多上涨。国际股市的大涨，刺激了香港股市，给港股创新高带来一个良好的外部环境。
第二，节前中国人民银行通过“特急”文件的方式，宣布了“定向降准”。这次降准的幅度还是比较大的，虽然是定向，虽然是面向普惠金融的一些银行，但实际上总体释放的资金量，大概相当于降低0.5%的，存款准备金率一半的功效，涉及的资金大概在5000亿到7000亿人民币左右，那么你如果乘上货币乘数，比如3到5左右，大体我们可以算出，释放的资金量有多大。那么资金量释放出来了，对于银行股、房产股当然是大利好。
第三，资金。一方面，港股通开通之后，尤其是深港通开通之后，南下资金不断涌入港股，其中，沪港通下的港股通9月份仅1个交易日出现资金净流出，今年以来累计净流入达近1500亿元。
另一方面，楼市成交量入冬之后，热钱需要有一个去向，部分热钱涌向香港“过瘾”，根据最新的财富报告，2017年前两个季度，随着香港股市以及海外市场的火热，高净值人群股票投资比例大增，相较于2016年提高了10个百分点，这是非常恐怖的数字。
最后，就港股本身而言，港股整体估值水平很低，恒生国企涨到现在估值水平只有8.5倍，这个跟标普的25倍基本打了个对折，跟欧洲的平均20倍比也是有很大的折让，即使恒生指数跟A股的沪深300比，其实估值上还是有大概10%左右的折让。也就是说，现在的港股是全球主要股市里面估值最低的一个。
一个时代将要开启吗？
在内因、外因都具备的情况下，填平估值洼地是很正常的事情，不过我要提醒大家，过去的这些积极因素，在指数涨到相对高位之后，就会变成消极的因素。
根据万得数据统计，近半年来，在港股通流入资金中，排行前三的一直是汇丰、腾讯和工商银行，约有40%港股通资金都在买进了上述三只股票。也就是说，支撑港股市场的权重股都已处于历史高位阶段，获利盘套现的压力很大。
另外，国庆假期中港股大涨，并不代表南下的资金会在假期结束后继续“追货”。说到底，风险是涨出来的，恒生指数现在这个位置，我们只能给大家一个建议，No more，就是不要再买入了。(华.夏.时.报.)
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