一方面是融资、再融资力度的高居不下，且拿下了“史上第一融资年”的称号；另一方面，则是股市减持套现压力不减。这样的市场环境，导致了股市投资与融资功能的失衡发展。

　　2016年，中国股市再度拿到了“熊冠全球”的称号，而当年沪市跌幅达到12.31%，深市跌幅达到19.64%。至于2016年全年的创业板指数，更是录得了27.71%的全年跌幅。

　　实际上，纵观一些市场数据，2016年的股市活跃度明显逊色于2015年。

　　以沪深两市的日均成交量能为例，2016年全年股市的日均成交量基本上维持在3000亿元至8000亿元之间，而与之相比，2015年沪深市场的日均成交量却创出了历史新高水平，而最高峰时，沪深两市的单日成交量达到2.3万亿。

　　再以A股市场的两融余额变动情况分析，2016年沪深市场两融余额基本上在8000亿元至10000亿元之间徘徊，而两融余额增速也远远比不上2015年。相反，在2015年的市场环境下，A股市场两融余额一度高达2.27万亿，而在2015年年底，这一数据仍保持在1.2万亿附近的水平。

　　由此可见，与2015年的市场环境相比，2016年中国股市的活跃度、投资吸引力已经大打折扣。纵观2016年的中国股市，其多数跌幅基本上受压于年初的熔断机制冲击影响。而剔除熔断机制的影响因素，实际上全年股市的波动率也是骤然降低的，股市的表现也趋于平稳。

　　值得一提的是，从相关数据统计，虽然2016年股市指数跌幅超过10%，但A股市场流通市值的缩水程度却低于指数下跌幅度。其中，据WIND数据统计，2015年末，沪深市场总市值58.45万亿，流通市值41.55万亿。而2016年末，沪深市场总市值为55.68万亿，流通市值则为39.12万亿。换言之，在过去一年时间内，A股市场流通市值仅蒸发掉2.43万亿。

　　实际上，对于2016年股市流通市值缩水不大的原因，我们需要考虑到当年股市IPO融资以及再融资规模持续高居不下的因素。

　　从2016年的情况来看，IPO融资超过1500亿元，而自2016年11月份以后，股市IPO发行节奏也从之前一个月两批次提升至一周一批次，月均筹资规模也飙升至200亿元以上。与此同时，股市再融资速度继续保持活跃，而全年股市累计融资规模高达1.6万亿以上，称得上史上第一融资年。

　　需要注意的是，在股市融资发力的同时，A股减持套现的行为也频繁上演。其中，纵观2016年的市场数据，全年累计3000亿元以上的减持规模，也是相当沉重的。事实上，在2016年年初，A股市场颁布了减持新规，在减持新规影响下，A股市场减持套现压力稍显减缓，但仍未摆脱减持套现密集的格局。

　　多年来，对于企业而言，能够实现到A股发行上市，无疑是一种最大的期盼。至于不少中概股企业，也看中了A股特有的融资与估值潜力，而先后选择私有化退市，而后加快回归至A股市场的进程。然而，待企业成功上市之后，估值以及融资规模得以爆发式增长，大股东身价也水涨船高。而后，待限售股解禁期到来之际，却迎来一轮轰轰烈烈的减持套现潮；更有部分上市公司高管，为了回避减持解禁限制，而选择了提前辞职来规避政策监管。由此一来，恰恰体现出市场“脱实向虚”的趋势，而这对资本市场的发展弊大于利。

　　一方面是融资、再融资力度的高居不下，且拿下了“史上第一融资年”的称号；另一方面，则是股市减持套现压力不减，而每年每月密集的减持套现行为，也给市场带来了源源不断的压力。显然，在这样的市场环境下，投资功能得不到重视，反而融资功能却持续发力，由此也导致了股市投资与融资功能的失衡发展，而股市“熊冠全球”“牛短熊长”的根源也就找到了。