资本魅力，群雄逐鹿。美元加息、险资举牌、监管趋严……刚刚过去的2016年财经舞台，大戏迭出。购房政策重新收紧，随之而来的是房地产公司融资发债等门槛纷纷提高。互联网的高速发展，也带来了共享型出行方式的改变，网约车政策的落地，摩拜、ofo等遍布大街小巷。资本市场方面，A股市场继续调整，期货市场风起云涌，债券市场罕见杀跌，人民币汇率中间价下调，普通老百姓已在寻求新的投资渠道。有人开玩笑说，最好的资产保值方式就是“把钱花掉”，为此“双11”期间不少电商平台销售金额创下新高。金融行业则是新政不断，除了重启银行不良资产证券化之外，债转股重启、信用卡新规等动作一波接一波。而随着险资举牌盛行，“敌意收购”一词不可避免地进入了公众视野。无论是宝万足以载入史册的股权之争，抑或是南玻A高管的“辞职门”，都表明在资本逐利的本性下，规章制度的完善以及监管执行力度的重要性……而在这轮番上演的戏码中，其中细节耐人寻味，值得投资者品评与借鉴。

　　房地产业：调控贯穿始终

　　2016年楼市上半年和下半年可谓冰火两重天，房地产政策的“松”、“紧”变化明显，同时全面放开二孩政策，也对楼市的成交以及购房者的选择，产生了重要影响。

　　从2016年1月1日开始，全面放开二孩的政策落地实施。而为了房地产“去库存”，刺激政策密集出台。2月2日，央行联合银监会发文下调不限购城市购房首付比例，其中首套房首付最低为20%，二套房首付比例下调为30%。其后财政部等多部门发文，从2月22日起，针对第二套住房的契税进行减免，个人购买家庭第二套改善性住房，面积为90平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为90平方米以上的，减按2%的税率征收契税。不过，广州仅执行首套房面积144平方米以上的契税3%减到1.5%，二套房则依然是按3%征收，对于改善型买家而言虽有一定利好，但是惠及的范围不大，更多是给市场营造活跃的成交气氛。3月1日，央行宣布再度降准。这些利好，刺激了大批改善型需求在3、4月爆发，推动不少城市中心楼盘的成交趋向活跃。

　　4月底高层会议推动楼市“去库存”，5月对二手房交易实施“营改增”，都主要通过税费的减免来减轻购房者的负担。6~7月陆续发布的《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》和《关于进一步明确全面推开营改增试点有关再保险、不动产租赁和非学历教育等政策的通知》等，都对当时的房地产市场产生了积极的推动作用，加快购房者的入市，从而使上半年房地产成交大增。

　　房天下广州二手房高级分析师卢佩婷表示，全面二孩政策的落地为上半年楼市的成交活跃提供了铺垫，促使部分购房者的置业选择向大户型转移，四房成为新的热门置业选择；同时，上半年多重针对“去库存”出台的宽松利好政策，也推动一手楼市中大户型的“去库存”。

　　8月成为2016年房地产政策的转折点。8月份，住建部等七部门联合召开新闻发布会，宣布将加强对房地产中介的监管。9月份，住建部发布贯彻《法治政府建设实施纲要(2015~2020年)》，表示将进一步因城施策，完善房地产宏观调控，拉开了下半年房地产调控的序幕。9月30日晚到10月8日期间，9天时间合共有21个城市发布楼市调控新政，从上海、深圳等多城公布的调控政策，可看出下半年楼市调控的重点是通过提高首付比例、外地买家购房门槛等方式，抑制投资性购房需求，维持房价的平稳发展。10月21日，银监会表示将严禁银行理财资金违规进入房地产领域，这也意味着房企拿地融资未来将会受限，同时政府从土地供应的源头上进行调控。

　　近日，住建部表示，2017年将继续进行房地产调控，抑制投机性购房。业内人士表示，这表明2017年的房地产政策应该会持续从紧，宽松的可能性不大。

　　汽车业：新能源车完善补贴政策

　　2016年9月初，财政部官网对外发布调查结果，新能源汽车的骗补丑闻逐渐浮出水面，成为2016年汽车业界最抢眼的大事。由此，新能源汽车的相关补贴政策开始着手完善。

　　12月20日，工信部官网公布了关于《收紧新能源汽车补贴政策标准》，对包括苏州吉姆西、金龙联合汽车工业(苏州)有限公司、河南少林客车股份有限公司、奇瑞万达贵州客车股份有限公司、深圳市五洲龙汽车有限公司5家企业进行了重罚。其中，对骗补情节最为严重的苏州吉姆西给予“取消整车生产资质”的处罚，对苏州金龙等4家企业给予“责令进行为期6个月整改”等处罚措施。据财政部官网披露，5家被点名的涉案企业累计多申报中央财政补助资金逾10亿元，所涉及的虚假申报或已申报未完工车辆合计达3500余辆。

　　不过，中国新能源汽车市场仍然蒸蒸日上，产销量从2011年的1000辆，到2015年超过40万辆，中国已成为世界最大的新能源汽车的产销国；2016年新能源汽车市场虽然经历了“骗补”事件，但据中汽协官网数据显示，1~11月，仅新能源乘用车总体销量就达28万辆，同比增长102%。

　　工信部在公布处罚“骗补”决定的同时，还就规范新能源汽车补贴提出了下一步举措：如新能源汽车购置补贴资金由事前拨付改为事后清算；新能源汽车补贴将适当调整客车和专用车补贴方法，设置相关技术门槛，鼓励技术进步，设置中央和地方补贴上限，防止出现地方配套补贴标准过高现象；适当提高推荐车型目录，建立动态调整机制等。

　　而对于新能源汽车的财政补贴，国家已开始启动补贴标准“退坡”，财政部发布新的补贴政策：2017年至2018年新能源汽车补贴标准较2016年下降20%，2019年至2020年补贴标准下降40%，2020年以后补贴政策退出。

　　在业界看来，主管部门通过提高门槛、奖惩并行，倒逼新能源汽车企业进行技术创新，更有利于新能源汽车的长期发展。“我们的补贴是直接给钱，国外更多的是退税，让政策落到个人头上而非企业头上，我们也可借鉴这种方法。”中国汽车工业协会常务副会长董杨建议，一个产业的发展变化非常快，政策的动态调整也应更加及时。

　　银行业：信用卡现三大颠覆性新规

　　对于银行业而言，2016也是跌宕起伏的一年。在坏账率不断攀升的大背景下，银行对于不良资产的处置方式也有更多的探索路径，银行不良资产证券化(ABS)时隔8年重启、债转股重启、投贷联动试点银行获批。对于个人而言，影响到日常消费的银行卡新规也不断落地。

　　从5月开始，中行发起首单不良资产证券化产品后，银行业迅速重启了停摆多年的不良资产证券化。此后，中行、招行均先后发行了第一期和第二期的不良资产证券化产品。截至年末，试点入池的对公不良资产本息余额共计269.99亿元，证券化发行总规模为73.67亿元。

　　债转股的重启也有助于改善银行的资产质量。自国务院于10月下发《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，新一轮债转股也开始正式推进。截至12月，四大行旗下的全资资产管理公司相继落地，专门对接银行的债转股业务。不少主流商业银行选择“项目”先行，多个大型企业集团已与银行签署了债转股合作项目。

　　而各项业务的新规不断出台，不仅对银行业影响颇大，也有不少变动影响到普通消费者的日常需求。从12月1日起，央行开始对个人银行账户实行分类管理，分为Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类账户。新规执行后，同一个人在同一家银行只能开设一个I类账户(借记卡账户)；个人如果通过ATM机转账，除了本人同名转账之外，向他人账户转账需要24小时后才能到账，24小时内可以向发卡行申请撤回转账，这也是银行协助打击电信诈骗的一大举措。

　　此外，自2017年1月1日起，央行下发的《关于信用卡业务有关事项的通知》开始执行。信用卡新规的三大颠覆性变化与消费者日常息息相关：免息还款期或超过60天、最低还款额可低于10%；透支利率有望下浮30%，实行上下限管理，最低为日利率万分之五的0.7倍；取消“滞纳金”，改为“违约金”；持卡人通过ATM提现的每卡每日累计额由2000元提高至1万元。

　　人民币：入篮使全球使用率大幅提升

　　自2016年10月1日起，人民币正式加入SDR(特别提款权)货币篮子，作为美元、欧元、日元和英镑之外的第五种货币加入SDR.SDR是由国际货币基金组织(IMF)构建的一种准货币，但SDR很少被用于IMF范围之内各国(或地区)货币当局之间交易以外的领域。全球各国(或地区)央行外汇储备中的一部分以SDR货币持有，占比约为3%。

　　而自人民币加入SDR之后，对债券市场以及跨境交易的裨益逐步显现。“人民币正式被纳入SDR，长期而言有助降低SDR汇率的波动性，从而使SDR的价值更加稳定，其作为储备货币和投融资货币的吸引力日益增强。而以人民币结算的SDR债券的发行将有助于推动SDR金融工具的市场化，也为国内投资者提供更多元的选择。”渣打中国金融市场部董事总经理杨京表示。

　　据汇丰银行最新调查报告显示，在珠三角地区参与调查的企业中，超过50%的企业认为“在跨境业务中使用人民币能带来财务上的优势和合作关系的优势”。在珠三角地区，约30% 的受访企业表示已开始使用人民币处理跨境业务。其中，“交易对手的要求(占比52%)”以及“日常使用的便利性(占比37%)”是推动珠三角企业使用人民币处理跨境业务的两大主要因素。

　　“广东省外向型经济发达，企业在推动人民币国际化方面也走在前列，跨境人民币收付金额连续多年位居全国首位。人民币正式加入国际货币基金组织特别提款权货币篮子之后，相信会有更多企业把人民币作为国际间结算和投融资的主要货币。” 汇丰银行(中国)广东行政总裁何舜华表示，而从全球范围内看，人民币的使用率也已有明显提升，从2015年的17%上升至目前的24%。

　　债券市场：违规风险频发

　　2016年以来，债市违约事件频发，再加上由于债券市场收益率持续上行，一级市场信用债上演了一波推迟或取消发行潮。

　　“此轮取消发行潮主要是由于债市出现了比较大的调整，预计债市会结束牛市进入到熊市，因为利率的拐点出现了，之前的利率处于下行周期，现在的利率至少是不会下降了，甚至可能有所上升，债市就可能会渐渐回落。而美联储宣布加息，特别是预期2017年会加3次息之后，债市出现了暴跌，10年期、5年期国债期货一度跌停。总体而言，债券发行的环境不好，引发许多公司取消了债券发行。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

　　杨德龙认为，取消发行与二级市场违约事件频发也有关联，机构投资者的风险偏好明显下降，对于新发债比较谨慎。而此前，国海证券等代持事件爆出，也从侧面验证了新发债券不好销售，造成了市场紧张情绪的同时，也暴露了现行管理制度的漏洞。

　　光大证券在研报中表示，此轮债市调整预计将持续至2017年春节，因此短期仍将有大量信用债取消或推迟发行。取消或推迟发行规模的扩大，将会对流动性紧张、发债需求紧迫的企业造成较大负面冲击。但目前一级市场发行量的下滑，短期内不会对企业的流动性造成剧烈冲击，暂不会导致短期内违约频发。

　　根据记者不完全统计，截至2016年12月29日，12月已有67家公司取消信用债发行计划，而11月份有32家公司取消发行计划。业内普遍认为，目前信用债推迟或取消发行，系受多方面因素影响所致，其中包括二级市场违约事件频发、债券收益率上行以及近期市场的资金面趋紧三大因素。

　　交通：网约车新政纷纷落地

　　如果说2015年滴滴和快的的合并是大势所趋，那2016年滴滴“吃下”优步中国则让很多人大跌眼镜。中国IT研究中心发布的专车市场分析显示，滴滴和优步合并之后，其专车市场份额超过九成。而随着2016年12月北上广多城网约车新政落地，网约车C2C模式亦得到发展利好消息。不过，就在滴滴“一统江湖”之际，网约单车亦迅速崛起。最近几个月，“红、蓝、黄”等各类网约单车出行遍布城市角落，掀起新一轮网约单车风潮，改变着人们的出行方式。

　　2016年8月，滴滴凭借本土优势收购了优步中国的品牌、业务、数据等全部资产，使得滴滴出行的市场估值逼近2000亿元，CNN亦将滴滴出行评为数字经济推动新经济发展的典型。而近期北上广深等城市公布的网约车地方新政，亦比预期宽松。滴滴、易到、神州专车等网约车平台纷纷公开表示，政府对于共享经济是鼓励和认可的。C2C模式亦得到了更好的发展机会。网约车平台亦积极参与了城市交通建设，用大数据改善城市交通状况，乃至协助部分企业“去产能”。

　　然而，比网约汽车更环保的网约单车在近期不断抢占“头条”。据统计，广州2016年第四季度新增网约单车超过10万辆，广州地图近期亦宣布在多个地铁出口增设网约单车停车点。记者在广州街头观察发现，目前广州城区内活跃的网约单车品牌超过5个。不少市民均表示，“地铁+单车”已成为他们近期热衷的出行方式，成为短途出行的一个选择。这种新的环保出行方式是否会对网约私家车市场带来冲击，尚不得而知，精细化运营亦成为网约私家车在2017年的重要考验。有见及此，网约汽车平台开始着手布局短途出行市场，如滴滴出行投资ofo、上线小巴业务。可以预期，2017年网约车市场会有更多新的变化。

　　贸易：跨境电商新政推迟实施

　　近几年，随着国家跨境电子商务综合试验区不断出现，跨境电商可谓是遍地开花。不过，相关政策红利仅截止至2016年4月，跨境电商感觉从“春季”过渡到了“秋季”。但海关总署于5月给出了1年的新政监管过渡期，使跨境电商舒了一口气。

　　从2016年4月8日起，《跨境电子商务零售进口税收政策》正式实施，将跨境电商推向了舆论关注的焦点。由于以往跨境电商进口符合进口国标准的商品，只需备案即可进入保税区；而新政则要求提供包含国内检验检疫部门许可的通关单，使得跨进电商短时间内难以补货。

　　与税收新政一同落地的是《跨境电子商务零售进口商品清单》(俗称“正面清单”)。清单列出了1142个8位税号商品，商品不包括首次进口的化妆品、生鲜、不属于普通食品的保健品，以及未经注册的婴幼儿配方奶粉等。跨境电商在售商品如不在清单之内将禁止销售。

　　中国电子商务研究中心特约研究员、广州空港投资有限公司执行总裁林智坦言，税改对跨境进口电商行业影响非常大。之前利用行邮税有很大的“套利”空间，调整之后对中小进口电商影响很大，随着价格优势不再，将致使90%的中小跨境进口电商退出市场。

　　5月24日，海关总署正式下发《关于执行跨境电子商务零售进口新的监管要求有关事宜的通知》，给出了新政监管过渡期。过渡期内，在上海、杭州等10个试点城市，继续按照税收新政实施前的监管要求进行监管，过渡期到2017年5月11日前(含5月11日)止。新政的延迟执行，让部分正为“去库存”而发愁的跨境电商得到了喘息的机会。

　　电商网站环球赢家创始人兼CEO周哲峰告诉记者，要想售卖非“正面清单”产品只能增加其他进货途径，“一是增加海外直邮，但这需要在海外建立仓库，不仅增加了仓储成本，还要增加国际物流等成本；另一种则为一般贸易形式，这与国内百货商品相比无任何竞争力。”

　　周哲峰表示，“目前至少50%以上的跨境电商企业已在转型做一般贸易或百货。国家给出1年的过渡期让跨境电商企业有时间去库存，至少保住了成本。”

　　证券市场：宝万股权之争

　　万宝之争，是开端于2015年、高潮于2016年的行业大事。截至2016年11月30日，宝能系通过前海人寿及其他资管计划，前后5次举牌万科，通过自有资金买入、融资融券、收益互换、质押股权、资管计划等手段，共投入440多亿元，持有万科25%的股权，超过华润，成为第一大股东。

　　在宝能系不断举牌增持的过程中，引起了万科与王石的质疑和反对，从而引发了强烈的社会关注与争论。2016年3月，万科公布与深圳地铁集团拟进行重大资产重组的计划方案；但到12月万科发布公告称，董事会同意终止与深圳地铁集团重大资产重组。12月份，在监管部门的干预下，宝能系态度也出现缓和。这场历时已逾1年的股权之争重新回到“原点”。

　　分析人士认为，保险资金抢筹上市房企纯属资本逐利行为。一方面，政策门槛降低给予了便利。保监会于2015年7月发布通知，允许符合条件的保险公司提高投资蓝筹股比例的上限，将投资单一蓝筹股票余额占上季度末总资产的上限提至10%，投资权益类资产的余额占上季度末总资产比例上限提到40%。这为险资抢筹和举牌提供了空间。另一方面，在2016年可配置资产缺少的背景下，那些拥有大量土地储备、丰富现金流，以及股权分散的上市房企，具备“低估值”、“高成长”的优势，容易成为险资追求对象。然而，部分险资利用各种融资工具(比如销售万能险)大量低成本融资，同时又大手笔举牌多家上市公司，甚至成为第一大股东(如万科、南玻A等)，短期内推高股价，乃至干扰了上市公司的正常管理。这些异常现象引起了相关部门的关注与警示，12月证监会高层公开痛斥“野蛮收购”，其后采取了整治行动，险资举牌受到约束，动作收敛，宝万之争也趋于降温。而万科股价在前期大涨之后，亦出现明显下跌。

　　赶集网有关人士指出，宝万之争，是我国房地产业与金融业发展过程中的一个标志性事件，既暴露出不同群体之间的利益纷争，又督促着企业股权结构与行业制度进一步予以完善。