截至去年年末，在不经意间，“紫光”的名号已出现于多达20家A股上市公司股东榜中，在群雄并起的资本系阵列中不落下风。梳理“紫光系”的资本谋局，贯穿其中的无疑是对资本和产业的不寻常理解。对于紫光股份、紫光学大这样的“嫡系部队”，其一如既往地精心培育；对于中兴通讯、TCL集团这样的产业龙头，其依势借力，纵横捭阖；对于浪莎股份、山东金泰这样的“小市值”，其频频出手，熟谙高抛低吸。

　　只是，在浩瀚股海之中，被视为“中国IC产业的革新者和希望”的“紫光系”，旗下既有乘风破浪的巨舰，也有垂钓港湾的小艇，如此布局似乎还是略显庞杂。

　　热衷“小市值”

　　虽然在重组新规之下，借壳及类借壳行为都受到诸多限制，但作为一家擅长技术、深耕产业并有着高校背景的大集团，“紫光系”却依然对壳特征明显的小市值上市公司情有独钟。

　　如*ST中发于去年12月28日公告，紫光集团及其一致行动人紫光通信、西藏春华、西藏通信、健坤投资于去年8月1日至12月26日，以16.87元至23.5元每股的价格，买入上市公司股份792.63万股，占公司总股本的5%。至此，“紫光系”已将*ST中发15%的股权收入囊中。

　　由于*ST中发现任控股方瑞真商业去年6月才将这一上市平台拿下，并被市场认为有意注入相关资产。“紫光系”的咄咄逼人，无疑令市场怀疑其直接奔着控制权而来(虽然公开表示增持系出于对*ST中发“未来新业务领域的拓展及转型发展的信心”)。瑞真商业则更是如临大敌，高位火速加仓至持股25%，巩固控股权。

　　事实上，“紫光系”去年以来一直对“小市值”公司颇感兴趣。据记者统计，“紫光”的名号去年已出现在浪莎股份、山东金泰、欣龙控股、威尔泰、宁波富邦等一众小市值公司的股东榜之中，并对其中一些个股进行了波段操作。

　　以浪莎股份为例，紫光集团于去年一季度进入公司股东榜，以392.52万股的持股数量、4.04%的持股比例成为第二大股东。参考浪莎股份去年一季度的股价，紫光集团入股成本或超亿元。

　　随着市场对“壳概念”炒作的升温，浪莎股份股价不断攀升，紫光集团也开始展现“财技”。至二季度末，其进一步加仓浪莎股份至410.77万股，而到了三季度末，其已经减持了138.34万股，将部分收益落袋为安，剩余部分则继续享受上涨的浮盈。

　　在沪上某私募人士看来，小市值公司的确是去年下半年的市场热点之一，不少资金竞逐其中，“紫光系”涉足多家此类公司，对节奏拿捏可谓精准。

　　未忘“大战略”

　　熟谙A股“炒壳”套路的同时，“紫光系”也不忘通过资本运作的方式，获得更多“质优价廉”的筹码。

　　数据显示，自2015年以来，“紫光系”通过参与定增、配股等方式，取得TCL集团、航天通信及太平洋等上市公司股权，总计投入资金约15亿元。

　　其中，“紫光系”旗下紫光集团和紫光通信于去年一季度入场，参与了太平洋的配股。配股完成后，二者合计持有约1.17亿股太平洋，分别位列第五、第六大股东。在对TCL集团的投资上，紫光通信2015年初斥资约10亿元获得近4.8亿股股票，成为公司的第三大股东，而这笔投资也是“紫光系”在A股市场上数额较大的投资之一。

　　值得注意的是，“紫光系”对于“非二级市场买入”的投资思路与上文中所谓的“炒壳”还是有所差别。从标的上市公司资质来看，无论是TCL集团，还是航天通信，均是行业内颇有实力的企业，与之相对，“紫光系”持有这些标的股的时间也更长。

　　有熟悉集成电路产业的市场人士表示，二级市场买入往往只需单方面决策，而参与定增、配股等运作，则需与相关上市公司反复交流。在此类投资中，“紫光系”能够与上市公司建立紧密联系，为后续动作做好铺垫。

　　去年2月，TCL集团就曾公告，与紫光集团携手，利用双方优势打造一支目标规模为100亿元的产业并购基金。该基金将重点投资于紫光集团和TCL集团的产业上下游，并在“工业4.0”、“中国制造2025”、“互联网+”等领域展开直接投资、并购等，未来主要通过项目上市或并购等方式实现退出。

　　路数“不明晰”

　　在记者的采访中，也有多位市场人士表达了对“紫光系”四面出击的不解。“作为有着清华背景的产业集团，‘紫光系’肩负着产业升级、技术突破的重要任务，为何除了一些战略布局外，还要在A股市场零散投资赚‘小钱’？”

　　据“掌舵人”赵伟国的描述，紫光的定位是世界级的高科技产业与投资集团，业务聚焦“从芯到云”，重点布局移动芯片、大物联网、存储等相关领域。“紫光以国家战略为方向，以国际并购为路径，以资本运作为手段，以团队激励为基础，以产业整合为目的，以快速卡位为突破，从而超常规、超大规模地快速形成产业集成。”

　　显然，这是一条有望与国际巨头抗衡的独特发展之路。“紫光系”此前的动作也大多围绕这一核心展开。例如，紫光集团此前对展讯、锐迪科的收购，紫光股份对“新华三”的控股，紫光国芯数额巨大的并购，都令市场看到其领军中国集成电路产业发展的决心。

　　“由于‘紫光系’旗下业务众多，尤其是存在规模较大的尚未证券化的资产，其势必希望借助资本平台，把优质资产推向台前。”有资深业内人士表示，这或许是“紫光系”竞逐*ST中发的原因。

　　目前，“紫光系”控股了三家A股上市平台，分别是紫光股份、紫光国芯、紫光学大。其中，紫光股份为“紫光系”旗下的IT信息系统、云计算、大数据等业务的平台；紫光国芯为存储器产业板块的平台；紫光学大则分属教育板块。根据此前媒体报道，现有的上市平台数量似乎难以满足“紫光系”的产业需求。

　　值得一提的是，“紫光系”在“炒股”上并没有花费太多，按照建仓的平均股价计算，总计耗资约30亿元，这对于动辄斥资数十亿美元海外淘金的产业巨头来说，仅是九牛一毛。