春节期间亲友聚会用餐是少不了的项目。饭桌之上也必然觥筹交错。在大家的推杯换盏之间，GDP也在蹭蹭的往上涨。春节期间大家在“酒逢知己千杯少”的同时有没有可以把握的投资机会呢？请和我们一起来看看顶尖财经白酒饮料大调查。

　　截至1月24日，共有9793位网友参与此次调查。首先我们就大家的饮酒习惯进行了调查。调查结果显示，有43.3%的网友表示喜欢饮用白酒。22.7%的网友表示偏好红酒，位列第二，喜爱啤酒和黄酒的网友的比例分别为15.4%和7.3%。

　　以上调查结果显示，大多数中国人依然喜欢传统的白酒，似乎只有喝白酒更有中国人过年特有的氛围。随着对外交往的日益加深，西方的生活方式也慢慢地渗透到生活的各个领域，红酒也被越来越多的国人接受，中国与多数国家签订自贸协定以及各地自贸区的设立使红酒的进口价格有明显的下降，红酒的饮用也逐步平民化。

　　根据华创证券研报，2016年1-11月，葡萄酒总产量99.60万千升，同比下降2.00%，2016年1-10月葡萄酒进口量52.81万千升，同比增长14.85%，其中16年10月进口葡萄酒4.32万千升，同比增长27.98%。

　　葡萄酒进口价格和产量走势图

　　开源证券指出，葡萄酒作为全球酒精类第二大消费板块，随着西式文化的渗透与主力消费阶层的更迭，葡萄酒在国内消费群体中的接受度显著提升。但从消费量来看，国内人均葡萄酒消费量仅为世界平均水平的三分之一左右，从这点来看国内葡萄酒仍然具备很大的发展空间。近两年的产量和进口数据也支持了国内葡萄酒消费处于恢复性增长的良性环境中。但由于葡萄酒文化是舶来产品，国内消费者对葡萄酒品牌认知尚浅，处于混乱和启蒙状态。国内部分葡萄酒龙头企业也在积极推进海外酒庄并购，推动国外酒庄产品在国内的品牌建立，传播葡萄酒文化，培养国内消费者的品牌忠诚度。对行业内估值较低的龙头张裕 A 以及海外并购机会可给与关注。

　　白酒方面，大多数机构持看好态度。长江证券分析，春节旺季行情继续，2017 年将更为关注白酒股的业绩和成长性，业绩成为最核心的试金石，依然核心推荐业绩有保障的一线贵州茅台、五粮液、泸州老窖和区域一线古井贡酒和口子窖，关注有国企改革预期的山西汾酒。

　　兴业证券表示，2017 年一季度通胀预期抬头，历史上茅台价格持续跑赢 CPI 涨幅，高端白酒是最好的抗通胀资产。

　　西南证券强调，此轮白酒行业调整自2012年开始，反腐和三公消费限制直接打压高端酒，导致高端酒价格断崖式下跌，直接压缩整个白酒行业价格体系；同时，在白酒黄金十年大量的存货短期内难以出清，导致白酒行业盈利状况出现大幅下滑。经过2013-2014年的调整，随着价格体系的稳固和渠道库存的逐步出清，白酒行业迎来拐点。此轮白酒的复苏并非属于全行业的全面复苏，分化较为明显：一、具备一定品牌优势的上市公司先于全行业复苏，龙头公司的复苏时间点、收入、利润的增速远高于白酒行业；目前，很多小酒厂、没有品牌的公司依然处于行业低谷期。二、各价格带竞争格局有所变动，高端酒表现较为明显。调整时期，高端酒降价明显，大幅抢占次高端市场份额，同时在高端酒内部也发生较大变化，茅台的优势、性价比明显，市占率大幅提升。三、部分具备全国化、品牌度的次高端调整幅度较大。

　　东兴证券延续 2016 年的行业改善型驱动的投资逻辑，持续看好白酒行业的复苏，尤其在一线白酒带动下白酒行业集中度的提升，行业的逐步改善将带来超额收益，我们持续看好 2017 年高端白酒复苏，重点看好的上市公司有茅台股份、五粮液、洋河股份、泸州老窖。

　　开源证券表示，白酒作为国内酒文化不可或缺的主要组成部分，在政务消费端口被限制之后，商务性消费以及个人消费成为新的主力，将很好的承接政务消费限制挤出的高端白酒需求。未来高端及次高端白酒仍有望受益于中产阶级崛起以及消费升级所带来的增量收益。目前茅台、泸州老窖对旗下中高端产品采取的控量措施已经令产品处于供不应求的状态，高端白酒整提价基础已经打好，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

　　多家结构看好白酒板块，那2017年高端白酒价格会上涨吗？普通大众是否还有能力偶尔喝上一点高端白酒呢？我们的网络调查结果显示有47.5%的网友认为17年高端白酒的价格会上涨，36%的网友认为高端白酒不会涨价。，16.5%的网友认为不好说。

　　兴业证券认为，2017 年开始高端白酒将进入加库存周期。下半年开始批价快速上涨使得目前渠道毛利空间超 40%，经销商盈利状况大为改善，赚钱效应显现；目前时点渠道普遍缺货，涨价预期和赚钱效应下经销商补库存动力强劲。加库存周期下茅台作为投资品的属性显现，极有可能出现涨价预期-补库存-批价上涨-加大囤货的循环中。目前市场对于批价上涨的一致预期已经形成，一旦进入补库存周期茅台将大概率提价缩小渠道价差，保守预计提价 10%，18 年业绩增速将达到30%以上，再现09-12年补库存周期中业绩高速增长的辉煌。

　　长江证券表示茅台批价继续稳中有升。随着春节备货旺季到来，以及近期茅台市场投放量有所收缩，12 月以来茅台批价上涨趋势再次启动，目前茅台全国批价普遍仍稳定在 1080-1100 元之间，由于货源紧张，茅台批价与团购价格、终端价接近。京东茅台零售价1180元，一号店零售价1258元。五粮液最新批价也突破740元，顺利实现顺价，由于当前茅台批价与五粮液批价价差400-500之间，与之前300元的批价差进一步拉大，性价比优势凸显，同时春节在茅台供应相对紧张的背景下，五粮液的替代性开始显现，渠道信心恢复。

　　东吴证券表示，白酒年度规划给力，春节行情值得期待。高端酒释放挺价信号，为行业留出较大市场空间，17年温和通胀，助力白酒行业全面复苏，白酒龙头年度规划给力，春节行情值得期待。根据茅台 17年经营计划推算，茅台酒销量增15%左右，利润增23%以上。龙头企业规划给力，有望带动其他企业也制定乐观的目标，从而推动春节开门红。综合考虑复苏进度、改善空间、国企改革、并购预期等因素，重点推五粮液、贵州茅台，建议关注古井贡酒、沱牌舍得。

　　中泰证券强调，飞天茅台批价继续上行，京沪深三地一批价均达到 1180-1200 元，生产包装线满负荷工作情况下仍无法满足终端旺盛需求，现实消费在持续验证茅台的强劲增长。近期渠道走访反馈， 2016 年茅台进行了密集的一线市场考察，目前管理层更加务实且营销能力也在逐步提升，白酒龙头地位愈加稳固。根据市场供需情况，未来三年茅台批价每年可上涨 100 元，收入复合增速可达 15%以上。

　　国金证券指出，总结近一年批价走势，茅台成最大赢家，五粮液实现顺价具备里程碑式意义。由于国内物流下周停发，因此下周批价走势已无太大实际意义。总结来看，飞天茅台一批价自16年Q1的830元至春节前站稳1200元，近一年来批价大幅上涨超350元，渠道结束三年亏损重新进入丰厚回报期；而得益于五粮液政策组合拳及茅台批价强力带动，近一年普五批价上涨120-150元至近期750-780元(16年底17年初正式实现对最新厂价739元的顺价)，颇具里程碑式意义。尽管目前五粮液渠道利润仍远弱于茅台，但渠道利润向好恢复对五粮液仍意义重大。此外，市场目前较为担心年后批价是否会出现大幅回调而导致股价下跌，国金的观点是，前期飞天茅台批价涨幅较多、涨速较快，而同时由于五粮液批价被茅台拉大到400元+差距，加之经销商17年拿货成本提升及公司控量表态，因此相较而言我们认为春节后普五批价回调压力相较茅台要小，预计节后茅台批价回调幅度在50-100元，五粮液批价回调幅度在20-30元。

　　时代的发展在潜移默化中改变人们的生活习惯，日子越过越富足的中国人也逐渐开始重视生活的品质，注重健康的生活方式。在我们对非酒精饮料的调查结果显示，过半的网友表示会提高2017非酒精饮料的消费。

　　非酒精饮料中，乳制品因其营养价值高而愈加受到人们的青睐。华创证券2017 年重推原奶反转标的，指出现代牧业是中国最大的乳牛畜牧公司及最大的原料奶生产商，公司对外销售的优质原料奶均供应下游乳品企业高端奶的生产，公司将充分受益本轮原奶价格上涨。预计2017年公司平均奶牛存栏量 11.5 万头，与 2016 年基本持平，原奶外销价格较2016年4060元/吨上涨10%至4466元/吨，销售费用同比增长30%，对应2017年收入53.13亿元人民币，对应归属母公司净利润 8.57 亿元人民币，对应EPS为0.16元人民币，2017PE为11.3倍，给予强烈推荐评级。原生态牧业是中国领先的乳牛畜牧公司，与中国大型乳企飞鹤集团、蒙牛集团、光明乳业等建立并维持长期合作关系，预计2017年公司原奶销量26.7万吨，较 2016 年增长5%，原奶销售均价较2016年4073元/吨上涨10%至4480元/吨，对应2017年收入 11.96亿元人民币，对应归属母公司净利润3.75亿元人民币，对应 2017PE为6.15倍，给予强烈推荐评级。

　　华泰证券指出，根据国家食品药品监督管理局针对奶粉注册制过渡时期出台的管理办法，2018年1月1日之后在中国生产和市场上销售的产品必须获得许可证书，而在此时间点之前生产的则可以继续销售到保质期结束。婴幼儿奶粉的供给端将会出现收缩，首先来自参与企业数量的减少，其次每家厂商的奶粉配方数量也会出现下降。另外在奶粉监管OTC化的背景下，我们认为奶粉企业过往通过投放巨额销售和推广费用拉动销售的模式将难以为继，市场竞争将逐步回归理性。具有品牌和价格竞争优势的进口奶粉在中国婴幼儿奶粉市场份额不断扩大，国内厂商在过去 3 年受到了较大的负面影响。婴幼儿奶粉市场需求侧由于二胎政策增速上升，供给侧由于奶粉注册制淘汰中小品牌导致市场集中度提高，关注国内奶粉龙头企业潜在的业绩触底反弹。

　　东方证券表示，乳制品价格受上游原奶价格变动影响较大，去年由于原奶价格较低，下游乳制品打折促销非常厉害。我们认为随着原奶价格的复苏，下游乳制品竞争将趋缓，有利于乳制品价格的提升，并降低销售费用，有望促使盈利能力提升。

　　西南证券表示，乳制品在经过高速增长阶段之后逐步回归正常增速，近几年乳制品产销量增速基本是个位数增长， 2016年前三季度乳制品产量同比+8% ，2016年上半年乳制品销量增长7%，未来乳制品下游需求仍将保持个位数稳定增长。国内人口基数大、二胎政策放开、人均乳制品消费仍具备较大空间是乳制品能保持稳定增长的主因。同时，乳制品需求呈现出高端化、健康化趋势，且创新型产品逐步推出市场，进一步打开乳制品空间。

　　券商们都看好白酒饮料行业，网友们是否也这么看呢？我们的调查结果显示，春节前后网友们最看好的是食品饮料和白酒行业，占比分别达到了31.9%和23.8%。占了大多数。

　　东方证券认为，在通货膨胀起来的时候，食品饮料的必选消费属性，以及消费者对价格并不敏感，食品饮料具有较强的成本转嫁能力，企业可以通过提价转移成本上涨抵御通货膨胀，可能为企业带来盈利水平的提升。乳制品领域，建议关注龙头伊利股份(600887，买入)，公司优势明显，同时随着上游成本上涨，行业竞争有望减缓，有利于公司盈利能力的提升。调味品领域，建议关注中炬高新(600872，买入)，公司在调味品领域的竞争优势将越发明显，随着区域化拓展、品类扩张，公司规模存在扩张空间，盈利能力具有较大提升空间。

　　平安证券对2017年食品饮料行业提出了10大猜想，一是食品饮料行业 17年获得明显超额收益。 二是更多行业龙头企业被举牌。三是白酒知名品牌并购案增加。17 年白酒并购趋势有望向纵深发展，四是低温酸奶整合加速，有知名品牌被收购。五是预调酒王者归来，重新驶上增长快车道。六是国产葡萄酒拐点到来，产量增速由负转正。七是啤酒行业出现大品牌整合。八是坚果电商寻新市场，线下渠道占比提升。九是鲜食三代机全面铺开。十即挂面行业并购落地。根据十大猜想中 17 年实现的可能性，结合公司本身业务周期、发展趋势判断，平安首推三全食品、伊利股份、老白干酒、贵州茅台。其余猜想有可能构成 17 年投资机会，建议关注：双汇发展、洋河股份、百润股份、张裕 A、燕京啤酒、重庆啤酒、好想你、兊明面业等。

　　华泰证券关注特医食品领域，指出全球特医食品产业已经进入稳步发展期，近年来以 6%的增速增长，2015年全球特医食产品市场规模约640 亿元。中国特医食品近几年发展迅猛，国内特殊医学用途配方食品市场的总产值已从2004年的 1.2亿元增加到2015年的 20 亿元。但从总体来看，我国特医食规模占全球市场不到 3%，与发达国家存在较大差距。在美国，有65%的营养不良患者在使用特医食品，英国有27%，而中国大陆只有1.6%。根据《中国食品药品监管》期刊显示，我国至少还有70%的特医食品需求没有得到满足，市场潜力较大。2016年3月10日，国家食品药品监督管理总局正式公布了《特殊医学用途配方食品注册管理办法》， 并于2016年7月1日起实施。该办法的正式实施将激活国内特医食品市场，产业也将迎来蓬勃发展的新机遇。之前由于我国特医食品的普及率没有欧美等发达国家高，处于发展初期，但政策的逐步完善成为了推动国内特医食品市场发展的催化剂。完善的国家产业政策将对充满潜力的特医食品市场实现规范与引导， 国内全新的特医食品蓝海正在开启， 属于特医食品的春天即将到来。

　　通过我们以上的总结，您对2017年白酒、饮料、食品行业的投资是否有了更多的了解。希望您在春节畅饮美酒的同时能遭到自己中意的投资标的，节后迎来开门红。最后提醒一下：为了您和家人的安全，春节期间，喝酒不开车，开车不喝酒。