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新年伊始，兵器工业集团、国家电投等多家央企密集召开2017年工作会议。从各大央企透露的会议信息来看，混改、国有资本投资公司、重组等工作成为2017年工作的关键词。中国企业研究院执行院长李锦认为，2017年是央企改革落地年，混合所有制改革、国资投资运营平台、兼并重组、资产证券化力度将不断加大，尤其是混改，2017年军工企业将会成为国企混改的突破点。下一步，铁路、民航、电信等领域的混改力度也将进一步加大。
央企改革路径浮现
16日，中国兵器工业集团公司2017年度工作会议在京召开，集团公司董事长尹家绪指出，2017年将稳妥有序推进混合所有制改革和骨干员工持股试点，全面推进“处僵治困”、“减压”、“三供一业”、分离移交等专项改革工作；深入推进结构调整和，加快打造北斗高精度位置服务“互联网+双创”平台，加快民品结构调整步伐，大力推进特定行业能力结构调整，继续加强资本运作等。
同日，国家电投董事长王炳华在国家电投公司2017年工作会议中提出，国家电投要围绕“以清洁能源开发为主导、以先进能源技术创新为驱动、以国有资本投资公司为方向”的战略思路，在转型发展、改革创新上持续发力，实现弯道超车。一是深化结构布局调整，加快向现代综合能源服务商战略转型；二是坚持国有资本投资公司方向，加快现代国有企业建设；三是强化科技创新驱动作用，打造央企创新高地。
中国石油(行情601857,买入)集团公司董事长王宜林在15日召开的中国石油集团公司2017年工作会议中指出，2017年，要认真贯彻中央关于深化国有企业改革、石油天然气体制改革等决策部署，坚持问题导向、试点先行，坚持重点突破、协调推进，适时推出新的改革举措，充分激发和调动各方面积极性。一要稳步推进管理体制改革。二要持续推进业务整合重组和混合所有制改革。三要加快推进市场化机制改革。四要有序推进三项制度改革。五要扎实推进矿区业务改革。六要积极推进党建制度和监督机制改革。
同日，中铝公司董事长葛红林在中铝公司2017年工作会议中提出，2017年，要坚定加快结构调整，取得转型升级新突破。改造提升一批，兼并运作一批，培育发展一批，处置退出一批。坚定深化内部改革，激发经营管理新动能。加强统筹谋划，提高改革整体效能。加快公司制改革，完善企业治理结构。深化用工改革，强化薪酬考核激励。强化资本运作，整合内部资产业务。坚定开展精准管理，创造提质增效新业绩。
中国化工集团公司董事长任建新15日在公司2017年度工作会上强调，2017年，重点调整优化资产资本结构，加快推进产融结合，以海内外企业整合上市为路径，以发展混合所有制为突破，以瘦身健体、提质增效为基础，全面推进中国化工进一步做强做优做大。今年实现销售收入和利润两个15%的增长。
此外，中国邮政集团公司日前召开的2017年工作会议提出，将大力开展资本运营。围绕中国邮政集团公司战略方向，稳健发展资本市场投资业务。抓紧设立中国邮政集团公司基金管理公司、中邮保险资产管理公司和中邮证券资产管理公司，加快推进第三方支付牌照和信托牌照并购。
四主线把握投资主题
国资委主任肖亚庆日前强调，要大力推进改制上市工作，力求包括集团层面在内的混合所有制改革有所突破，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，抓好10家中央企业子企业混合所有制员工持股试点。要加快深度调整重组步伐，稳步推动企业集团层面兼并重组，加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合，进一步推动实施专业化重组，支持中央企业以优势龙头企业和上市公司为平台，通过股权合作、资产置换等方式整合同质化业务，继续推动航材共享，指导已重组的企业做好内部整合。并继续推进改组组建国有资本投资运营公司。
中金公司认为，近期，不少国有企业在改革上均取得一定进展，相关个股也有一定表现。预计国企改革将成为2017年A股市场贯穿全年的一条主线。建议投资者从四大主线把握国企改革主题：一、混合所有制改革：继续跟踪七大领域央企混改进展，关注有望进入第二批央企混改试点名单央企旗下的上市平台以及质地优良兼具混改预期的地方国企，以及国企员工持股情况；二、供给侧改革：关注供给侧改革下煤炭、钢铁、有色金属等板块龙头业绩改善带来的投资机会；三、兼并重组：关注煤炭、钢铁、船舶、电气设备等领域潜在央企合并；四、关注符合两大国改基金投资方向、具备改革预期的相关个股。
东兴证券(行情601198,买入)认为，军工科研院所改制和资产上市进程有望加速。需要关注的是，军工领域混改无论集团间还是集团内部，一定是渐进式的，目前来看其对象选择、方案和路径尚不明朗；目前部分上市公司估值已对预期有较充分消化，价格短期向上弹性有限，业绩消化压力大，这本身也会对集团的决策产生影响；对资产证券化程度较低的集团公司，民品或军民两用资产优先注入，但受体制机制制约，盈利水平不及名企，对EPS增厚效应有限；前期资产证券化程度较高的军工集团将触碰到核心军品业务，建议关注中航工业集团战斗机、教练机、通航飞机等资产的后续资本运作。建议根据军工集团改革方案和落实进度筛选混改投资标的，特别是已有员工激励成功经验的公司。
混改+军工双线的十大金股如下：
1，中国船舶(行情600150,买入)
中国船舶方面，下属上市公司钢构工程(行情600072,买入)收购了中船九院100%股权，上市公司的业务从船舶配件生产扩展至设计、勘探、工程承包等高附加值领域。
2，中国核建(行情601611,买入)
2016年9月下属子公司中核岩土与河南东方建筑设计有限公司签订战略合作协议，按照官方新闻稿，此举“为下一步进行混合所有制改革打好基础”。
此外集团也公布了《关于全面深化改革的实施方案》，其中涉及42项改革举措，混改方面包括选择3家试点子公司来引入非国有资本参与改制重组和经营管理、集团子公司入股非国有企业、混合所有制企业开展管理层和骨干员工持股试点等。
3，中直股份(行情600038,买入)
2016新财富最佳分析师第二名方正证券(行情601901,买入)韩振国指出，直升机行业处于上升期，中直股份作为国内主要的直升机厂商将直接受益。中国军用直升机缺口较大，目前中国自主研制的武装直升机已经量产，几款新型号的军用直升机也批产在即，中直股份作为军用直升机零部件的供应商，将在装备量产中直接获利。民用领域，多项利好政策的出台为民机产业发展提供了有力支持和保障。
4，中船防务(行情600685,买入)
打造大型综合性海洋与防务装备集团，民船行业低迷影响盈利能力。公司收购龙穴和黄埔文冲后，成为中船集团旗下大型综合性海洋与防务装备企业集团，并大幅提升了经营接单和交船能力，以及营收规模。公司主营业务以造船为主，营收占比超过90%，受到民船行业低迷影响，公司盈利能力大幅下滑，毛利率和净利率水平处于历史底部。
5，钢构工程（600072）
进一步剥离亏损资产，有利公司长期发展。按公司近年资产调整和本次运作情况，公司正在逐步剥离亏损资产，注入盈利能力强的科研院所及高科技资产。本次重组前，上市公司已经开始通过资产、股权出售等方式处置相关资产，如2015年出售上海芮江实业100%股权，此次协议转让中船鼎盛与中船绿洲环保有利于公司聚焦高科技业务布局。
公司高科技业务平台更加明确。2016年11月10日，公司非公开发行购买资产完成，中船九院是中船集团下属第一家改制的科研设计院所。公司此次资产注入后，产业链向高附加值两端延伸，有助于上市公司实施转型升级、增强公司的核心竞争力、提升盈利能力和发展空间，同时成为集团旗下高科技业务平台。本次亏损资产剥离后，公司的高科技业务平台更加清晰。
6，航天发展(行情000547,买入)
近日公司发布公告发行股份收购信息安全龙头公司锐安科技66%股权，并配套融资13.6亿元用于相关项目。此次并购标的行业地位非常突出，同时公司在电子蓝军、军用通信、电磁防护、信息安全等关键领域业务稀缺性强。此外，公司作为航天系军民融合和国企改革典范，注入和对外整合空间持续。
7，航天晨光(行情600501,买入)
航天科工集团与航天科工资产共认购1440万股，锁定期为3年。目前公司股价明显低于增发价格，存在一定倒挂，值得关注。此外，航天晨光是航天科工集团直接领导的上市公司，目前航天科工集团资产证券化率仍处于较低水平，集团已加快其军工资产证券化步伐。
8，北方创业(行情600967,买入)
70亿收购内蒙一机、北方机械装甲车辆、火炮资产，有望成军工央企核心军品总装资产注入典范。银河证券指出，不仅仅看好铁路货车有所好转（老业务有望扭亏为盈，近期铁路货车招标1.56万辆），更有军工逻辑。兵器集团长子——装甲车辆总装平台（军品净利润近5亿元），关注定增进展。预计北方创业2016-2018年备考业绩4亿、5亿、6亿元左右（业绩具有上调潜力），目前备考市值210亿元。
9，成发科技(行情600391,买入)
齐鲁国际控股有限公司评价，发动机重大专项有望近期公布：类似于大飞机专项与中国商飞的关系，预计此次发动机业务整合与发动机重大专项关系密切。此前，被誉为“中国心”的航空发动机项目，首次写入了2015年的政府工作报告。每年度政府工作报告中提到的重点工程，后续都会获得政策的有效落实。因此专项扶持政策已呈呼之欲出态势，预计重大专项是千亿规模，其投资周期可能缩短至10年以内，甚至达到5年，投资强度大幅提高。
预计这样的投资规模应可持续20年或更长，在未来20年的时间里，中国最终在航空发动机领域的投入将可能多达3000亿元，必将带来航空发动机行业的一次快速发展和进步。预计重大专项有望在近期公布。
10、四川九洲(行情000801,买入)
光大证券(行情601788,买入)指出，四川九洲是四川九洲电器集团下属唯一上市公司，2015年完成对集团下属九洲空管和九洲信息两家公司的收购，形成空管、物联网、数字电视三大核心业务板块，相关产业均受到国家政策大力支持。九洲集团是地方军工国企的佼佼者，主要产业包括军工、空管、北斗导航、三网融合等，尤其二次雷达业务全国领先。
集团2015年收入达205亿元，为同期上市公司6倍以上，并提出2020年确保500亿力争1000亿元。集团2015年12月提出深化国企改革方案，明确提到：“改组九洲集团为具有国有资本投资运营性质的集团公司，努力争取集团资产证券化率到2020年达到60%（目前约30%），创新设计激励约束制度方案推进混合所有制经济发展”等一系列国企改革规划。认为，公司作为九洲集团唯一上市平台，未来有望继续受益集团国企改革推进。