新股节奏加大整体机会很少 壳资源个股风险更大
　　一句话点评就是护盘有气无力沪强深弱。

　　上周五低开低走，全天弱势震荡，创业板指七连阴并失守1900点整数关口。截至收盘，沪指报3112.76点，跌0.21%；深成指报10008.30点，跌幅1.21%；创业板报1899.94点，跌1.56%。

　　从盘面看，金融三剑客是护盘先锋，其他热点基本消散。

　　笔者之所以说护盘有气无力就在于权重整体涨幅不大，个股也是有所分化，仅仅让股指减缓下跌的步伐，而不是让股指止跌，更别提说让股指上涨，看上证指数仅仅触碰一下20日线就转头往下，之所以出现如此局面，就在于市场信心已经大不如息，仅仅依靠护盘力量已经难以与市场取得共振，独木难支感觉越来越明显。

　　护盘并非无的放矢，但存有很多难度，一方面要护盘不让指数大幅下挫，另一方面要加码新股发行，这个本身就是很矛盾的事情，所以护盘可以护住上证综指不快速下跌，但无法护住中小创不大幅下跌，市场走势就是二八分化，大部分投资者亏损越来越大。从K线图看，上证综指是一个稍微放量的阴十字星，而中小创都是放量的长阴杀跌，显示做空力量依然强大，这样的走势没有利好消息是很难止跌的，即使出现暂时止跌也只不过是下跌的中继形态而已。各大指数一对比，上证综指指数已经严重失真，虚高成分不少。就创业板指数而言，目前点位与16年最低点1841点相差50余点，空间并不大，如果能在1841点附近企稳，有望构筑一个双底形态，一旦有效失守，那么后果不堪设想，双底将变成双顶，成为未来重要压力。创业板唯一一个利好就是乐视网成功融资，化解了资金短缺问题，如果能够恢复上涨，将对创业板新技术板块产生提振作用。问题在于创业板一旦失守1841点，那么严重虚高的上证综指会不会出现补跌就成为一个重要的事件，一旦上证综指补跌，那么两个质数就会相互传导，引发互相的杀跌。

　　创业板指数是不是能够成功止跌，其中关键因素就是新股发行节奏，如果延续每周5家以上是很难止跌的。新年前一周证监会依然核准10家公司募集41亿元，是新春佳节在即也不顾及的举措，新年以后新股笔者不敢乱猜测，但操作上还是谨慎为宜，毕竟市场预测17年新股发行增加50%。

　　中国联通作为混改龙头高位下跌最大幅度接近20%，能不能在这里止跌企稳带动混改护盘减缓上证综指下跌，值得观察，但是负面因素就是两桶油，中国石油股价依然位于相对高位，而估值水平非常之高，远比中国联通要高很多，这样的估值水平这样的涨幅放在哪儿，笔者觉得十分的恐慌，一旦两桶油补跌，势必会拖累上证综指的表现。银行股作为价值洼地，股价涨幅一般，但业绩分化明显，宁波银行上海银行业绩靓丽，不良贷出现明显降低，但另两家银行则不尽如人意，三季报主营利润大约下滑10亿元左右，笔者担忧部分银行会出现业绩负增长，将拖累股价表现，券商虽然投行部份得益于新股大扩容业绩靓丽，但是佣金收益可能要大大降低，自管部门的投资收益可能会因为债市风波和股市下跌大大降低，业绩可能也不尽如人意，不支持股价上涨。上海银行作为次新股，目前价格离发行价已经不远，市盈率不算很高，走得如此低迷反应市场的情绪已经很糟糕，从投资价值来说，笔者认为已经基本具备，能不能有效企稳，还要看整个次新股的表现，按照笔者的粗浅观点，如果继续下跌，是可以进行分批建仓的，10来倍的市盈率，有20%左右的成长率，不良贷率先出现下降，得益于IPO补充资本金可以实现短期的业务增长需要。因此权重方面如果不是护盘资金强势所谓，是存在补跌空间的。所以上证指数3100点支撑也是岌岌可危。深圳市场最大风险来自于万科走势，一方面地产调控政策将持续，房价上涨得到控制而拿地成本刚性上涨，融资成本继续抬高，万科股价目前远高于5100点时的股价，会不会大幅补跌要特别留意，按照高盛预测目前价位是偏高的。

　　就整个次新股而言，受到新股扩容影响，出现下跌是一种系统性风险的释放，而不是个股的风险释放，目前来看尚难以全面走强，指数已经跌破均线支撑，下方支撑力在哪儿，笔者暂时没有看到，但是新进上市的新股涨幅已经明显的减少，后市一旦有机会就会出来表现一番，存在短线机会，选择时间点非常重要，一个是看IPO节奏的拐点，另一个是看成交的变化。市场有分析认为股指往下运行是为养老金进场砸出一个黄金坑，笔者不那么看，股指下跌有其自身的因素，一个是货币政策因素，一个是新股加码因素，三是投资者预期因素，三者叠加互相激化导致股指下跌不断，全国社保基金理事会理事长楼继伟14日说，社保基金一直在入市，但社保基金的特征使得其进入债券等固定收益产品的绝对占比最高，进入股市的比重偏小。养老金与社保基金投资风格和风险偏好近似，可见他们投资主要是以债券为主而不是股市为主，股市就不要自作多情了，股市问题成堆总是被人质疑为圈钱市，养老金怎么可能大踏步进场。

　　新股发行已经引发市场争议，笔者相信管理层也意识到这一点，一些主流媒体开始发表文章加入争议，这一点无需多虑，是中国股市常有的事情，争议也不是一次两次了，是显示一种态度而已。

　　针对新股加码发行，市场解读为类注册制或者是为注册制造势铺路，何况货币政策也会受到美联储加息影响，会受到人民币汇率的影响，不管何种原因，市场预期17年IPO不会少，因此17年走势笔者表示不乐观，缺少整体机会。规避风险是第一要务。如果一定要参与，还是参与低估值板块为好，尤其是要规避一些基本面不好的壳资源个股，因为新股加码发行，借壳成本提高，其次是管理层提高借壳难度为IPO让路也是一种方式。