周四早盘两市小幅低开，开盘后三大股指呈现横盘震荡的走势，混改券商护盘，午后两市震荡回落，次新股带头杀跌，市场无强势领涨龙头股，临近尾盘止住下行，但市场人气仍旧不足。截至收盘，沪指报3119.29点，跌0.56%，成交1619.22亿元，深成指报10131.48点，跌0.82%，成交1985.68亿元，创业板报1929.86点，跌0.40%，成交494.12亿元，37股（含ST股）涨停，6股跌停，两市共计成交4099.02亿元（上一交易日4045.7亿元）。沪股通全天净流入6.92亿，深港通净流入6.09亿。

　　午后几次放量急跌，大量抛盘涌出来说明投资者的忍耐力已经达到迹象，从坚守转向看空，这对后市影响不可小觑，一旦投资者全面看空后市，信心提振需要更长时间，也需要更多利好对冲，股市牛皮低位盘整时间会更长，回顾新股市场化改革的三年，中国股市跌了多少，时间多长，笔者记忆犹新。当时股市下跌因素与目前差不多，一个是新股因素一个是货币因素。现在也是如此，面对每周十家新股发行，投资者焉能不担忧。

　　 在股指考验半年线这一牛熊分界线之际，笔者觉得某些方面已经有所警惕，毕竟一旦跌破3100点，市场质疑的声音会更加高涨，市场走势存在更多的不确定性因素，笔者之所以有那么一说，是因为某家报纸某位专家发表文章，探讨IPO与股指下跌无关的言论，如果这一猜想成立的话，今天护盘力度会有所加大，但护盘力度加大并不代表可操作性增加，如果继续拉升两桶油护住上证综指的话，市场走势是很难预料的，要特别提防八类股票杀跌，尤其是涨幅巨大的国企改革个股，补跌没有结束。 从盘面看，国企改革分化严重，既有涨停也有大跌，涨停的是补涨个股或者是有好消息刺激的个股，看起来热闹，但真正你要准确把握选中涨停个股概率不大，面对几百家地方国企个股，仅仅只有三五家涨停，概率是多少，纯粹就是运气成分。按照笔者观点，目前不应该过度参与国企改革的炒作，就是两桶油机会也不大。 次新股目前风险依然没有完全释放，昨天同为股份和元祖股份等四家股票跌停，从指数来看，四根阴线杀下来，暂时没有看到止跌迹象，但次新股妖性十足，如果密切注意盘面，短期内会有一次抄底机会，不排除某些个股从跌停到大涨的概率，这就需要时时刻刻盯盘，也需要胆大，看到跌停板即将打开马上介入。但新股下跌，导致整体估值下跌，对老股会产生一定的拖累作用，而且次新股人气较好，一旦人气股转跌，整个市场也会承压，而老股下跌也会拖累次新股估值重估，所以很难说是谁影响谁，反正是一种恶性的相互促进。 笔者认为现在市场关注的焦点在于IPO节奏，元旦以后股市下跌找不到其他明显的原因，央行虽然没有大放水，但依然维持正投放，美国股市新高不断，外围利好，经济也处于筑底阶段，那么只有一个解释，那就是每天三家新股发行，这样的节奏让市场能支撑几天，对投资者的心理冲击有多大，不是个中人是无法理喻的，那些认为新股与走势无关的言论是一种无稽之谈，是不关注投资者切身利益的想法。 笔者前几天就说过，中国股市有一个痛点，那就是一旦新股收益无法覆盖老股下跌的损失，就会导致打新一族出现失望情绪，有可能抛售老股离场放弃打新，这是很要命的，因为前段时间新股涨停很多，赚钱效应爆棚，很多人进入市场就是为了碰碰运气的，现在运气没有碰到，二级市场先亏掉一大笔，只能无奈割肉离场，这会导致被动配置减少而加大抛售压力。

　　从上证综指来看， 从三个阴线下来，破位明显，K线图处于空头排列，KDJ指标高位死叉以后发散往下，开口加大，说明调整意犹未尽，如果股指继续往下调整两天，下行5日线就可能下穿20日线形成死叉，进一步压逼股指调整，到时候3100点保住难度加大，但是笔者前期说过3100点是多头奋力打造的政策底，想必这里会有一个争夺的过程，但如果新股政策不改变，3100点政策底将再度失手是大概率事件。

　　 新股因素对市场冲击有一个逐渐累积作用，从漠视到担忧直到害怕，这就是哲学上的一个从量变到质变的过程，下周有15家新股整装待发，笔者相信对二级市场压力回比以往增加，除非下下周新股明显减速，市场已经有很多人士在呼吁减缓新股发行，减轻新股对二级市场的冲击，笔者预计下下周是年前最后一周，考虑到新年气氛，新股适度减速可能会成真，但一周减速并不代表全年减速，依然需要谨慎观察。在这样疯狂的时代，谁也无法准确预测新股未来节奏。 中国股市本身就不是一个很理性的市场，大家看中的是趋势性投机机会，涨跌很难判断，按照笔者逻辑总是涨过度跌过度，因此没有看到新股趋势性减速之前，最好不要重仓操作。