作为决定基金行业规模及发行趋势的重量级因素，委外资金在2017年伊始就受到各家基金公司的争夺，在去年大面积未能完成业绩目标的情况下，公募基金靠什么获得银行的信任？预期收益率仍是谈判的重点，据记者了解，在债市波动仍未平静的现在，银行对委外资金的预期收益率不降反增，与此同时，银行不再广撒网，而是准备缩小合作范围。

　　资金成本提高迫使目标收益率上升

　　据悉，2016年银行委托给基金公司的资金，收益率下限在4.2%附近，最高则超过4.8%，但是记者梳理了2016年成立的债券型基金(剔除指数型和债券QDII，A、B类分开统计)后发现，2016年成立后全年收益能够在4%以上的不足20只，也就是说2016年能够达标的公募基金极为有限。

　　沪上一家银行系基金公司高管透露，以往银行委外的资金大多是广撒网的形式，只要能够进入银行的白名单，或多或少可以分得一些资金，只要其中有一定比例的基金公司能够超额完成任务，基本就可以覆盖银行资金成本。

　　“去年我们估算，只要有3成的基金公司能够完成2倍左右的收益率就可以了，据我所知，去年有不少小城商行在选择基金公司时将持券门槛放得极低，导致某些基金公司委外专户配置了很多低评级的债券，全年收益甚至超过了10%。”一位公募基金经理告诉记者。

　　而今年开年以来，情况生变，银行的收益率要求逆市提高。“据我所知，2017年大的股份制银行给出的预定收益率已经突破了5%，虽然不少基金公司都对银行表示，预计今年债市投资难度加大，但是银行主要从目前市场资金利率的角度考虑，对收益率咬得很紧。”上述银行系基金高管说。

　　华南一家大型基金公司内部人士也对记者表示，公司此前准备了不少的公募壳资源，想在2017年跟银行进行深度合作，但当银行开出收益率要求后，公司目前正犹豫是否继续合作，“最低的是4.8%，最高的接近6%的水平，平均都在5%以上。”

　　据上述银行系基金公司高管表示，目前银行设置的收益率门槛会将一部分基金公司排除出局，“说到底，固定收益投资上，规模大的公司才有话语权，银行也会根据情况将委外资金大部分集中在一些大基金公司上。”

　　委外发展势头受挫

　　此外，监管层对于委外基金的限制或令银行委外的增速逐渐放缓。原因有二：一是在去年年底基金公司收到监管层的文件，要求在基金申报时必须专门针对委外基金的情况进行汇报，重点集中于产品机构合作情况、投资决策独立性、以及中小投资者保护等，并要求公司投资部门负责人、合规部门负责人、公司督察长以及总经理签字确认。

　　二是监管层对基金公司获批未发的超募产品进行摸底，并要求“超期未募集”占未募集基金数量达到或者超过60%的基金公司，再次申报产品时，将对有关情况进行现场核查。

　　另外，去年四季度，监管层就已经要求基金公司一个月内不宜上报超过10只新基金，上报新基金数量太多的基金公司将需要出具书面反馈意见，主要内容包括，论证短期上报大量产品的合理性和必要性、产品上报的内部论证说明，以及人员配备和风险控制执行情况。

　　这些监管势必会从一定程度上限制委外基金的大规模扩张，有基金公司人士表示，虽然银行委外也可以大规模地通过专户形式入市，但是公募委外基金本质上对于银行最大的吸引力在于合理避税，这一系列的变动将会使得委外基金规模难现2016年下半年爆发式增长的情形。