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拓普集团:牵手蔚来与比亚迪 新能源轻量化悬架高增长可期
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：黄细里 日期：2016-09-07
事件描述
9月6日，公司发布公告称，全资子公司宁波拓普汽车部件有限公司近日分别与上海蔚来汽车有限公司签订了供货框架协议，主要为其智能电动汽车配套轻量化悬架系统相关产品；与比亚迪汽车工业有限公司签订了定点开发协议和批量供货协议，主要为其新能源汽车配套轻量化悬架系统相关产品。
事件评论
轻量化悬架高增长逻辑进一步强化。1）轻量化悬架符合汽车行业节能减排趋势，不论对于传统车还是新能源汽车都有较大的配置价值，未来几年下游渗透率有望逐步提升。2）拓普生产的轻量化悬架产品具有重量更轻、机械性能更好、工艺更环保的特点，之前主要配套沃尔沃及自主品牌，现在开始重视新能源汽车市场的开拓，本次牵手的比亚迪和蔚来汽车便为国内代表性新能源车企，后续继续拓展新客户可期。
投资建议:拓普，就是“纯正&靠谱”智能驾驶标的，布局ADAS，不可错过他!。拓普集团以“控制执行端IBS”切入智能驾驶，卡位优势明显，产品配套落地能强，且主业增长依然强劲，提供良好安全边际!暂不考虑增发摊薄，预计2016-2018年EPS:0.83元、1.01元、1.20元，对应PE:35X、29X、24X。维持“买入”评级!
风险提示:下游新车需求增速进一步放缓；客户开拓进度不达预期。
华测检测:携手普路通提升检测服务深度
类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：罗立波，张其立，郭鹏日期：2016-09-07
华测检测公告与普路通公司签订了《战略合作框架协议》，其合作范围包括但不限于:互联网信息技术服务、质量大数据、检测和认证相关业务、供应链金融业务等等。双方拟共同出资成立合资公司，专注于为客户提供供应链质量管理及其相关业务，注册资本预计不低于2，000万元，由华测控股。
提升检测服务深度:普路通公司（002769.SZ）专注于一体化供应链管理，具有广泛的客户资源、信息技术与信息流等，2015年营业收入达到37.1亿元，净利润达到1.7亿元。检测作为供应链管理的重要环节之一，通过优化设计和专业分析，能够提升内容价值和服务深度，双方携手能为客户提供更加优化和具有建设性的服务。
怎样看公司战略着力点:检测行业的特点是:市场容量庞大同时持续增长能力较强，但需求较为碎片化、参与竞争企业数量较多。华测检测作为第三方检测的民营龙头企业，要提升竞争力，减少低层次竞争，我们认为核心的战略在于提升业务协同、提升服务深度，从单项服务转为综合性方案，从检测向供应链服务延伸。公司前期公告与沃尔玛中国签订合作协议，此次公告与普路通签订合同协议，正是体现了这两个战略着力点。
盈利预测和投资建议:根据分项业务的经营情况，我们预测公司2016-2018年分别实现营业收入1，706、2，257和3，019百万元，EPS分别为0.314、0.431和0.590元。公司作为国内第三方检测的民营龙头公司，综合优势突出，结合业绩和估值，我们继续给予公司“买入”的投资评级。
风险提示:宏观经济环境对于检测服务需求具有重要影响；医学等新业务的市场拓展具有不确定性。
启迪桑德:不为浮云遮望眼只为环卫平台大棋
类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：苏宝亮日期：2016-09-07
调研纪要:
建设综合化平台型企业，覆盖环保全产业链:公司致力于建设综合化市政环保平台，在水务、固废、环卫领域拥有完善的产业链条，可提供从项目投资、工程建设到运营维护的“一站式”服务。随着系统解决环境治理方案要求的提高，公司逐步提升运营类业务比重，向综合化环境服务商转型。实际环卫项目上半年已经实现盈利，明年运营的环卫项目有120个，每个平均收入2000万元，预计可以实现20亿元左右的收入。
构建面向全国的环卫网，建立城乡环卫一体化运营体系:环卫市场2020年市场规模将达到2000多亿元。公司建立城乡环卫一体化运营体系，以PPP模式带动环卫项目的工程建设、设备出售、运营收入、增值服务等，未来广告、逆向物流收入可期。同时公司基于互联网、物联网、云计算等技术，积极构建环卫云平台。预计16-18年新成立环卫项目200多个，届时将形成辐射全国的环卫网。打造顶尖的综合环卫云平台，大数据价值不可限量。
传统固废领域具备核心竞争力，再生资源业务异军突起:公司是国内唯一一家涉及整个固废产业链的公司，具备提供固废处置全面解决方案的核心竞争力。公司固废项目处于集中建设期，预计今年内投运7个。公司瞄准发展空间巨大的再生资源市场，主要采用并购方式进行扩张，随着市占率的提升，再生资源业务收入预期实现大幅增长。废纸、废塑料、汽车拆解构成再生资源的主要份额。O2O平台“易再生”打通线上互联网资源与线下产业园服务，逐步形成一个完整的再生资源产业链生态系统。
拟定增95亿深耕大环保，加强“环卫+固废”大环卫布局:公司拟定增95亿，其中62%用于环卫业务、10%用于固废业务，加强“环卫+固废”大环保布局。本次发行认购彰显了清系大股东对启迪桑德的信心和重视，增发完成后，清华启迪持股比例将上升到36%，公司有望获得更多的资源支持。环卫属于朝阳产业，有利于培养大市值公司。定向增发做完，每年将给公司节省3亿元的财务成本，极大提振公司未来两年业绩增速。
投资建议
预计公司16-18年EPS为1.31、1.91和2.47元，当前股价对应16-18年PE分别为24倍，17倍和13倍。维持“买入”评级。
风险
政策变动风险；行业竞争风险；应收账款较大风险；规模扩张风险。
雪莱特:携手资深团队布局机器视觉无人机黑马雄心初显
类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：万广博日期：2016-09-07
事件描述
公司发布公告，控股子公司曼塔智能拟出资5.1万元与胡金晖、金龙、纪晓东合资设立深圳曼科人工智能技术有限公司（暂定），曼塔智能占51%股权。
事件评论
携手国内资深团队布局机器视觉，无人机智能化迈出重要一步。
新设立公司旨在组建一支以机器视觉、图像处理为核心的人工智能团队。参股自然人中，胡金晖、金龙均为游视公司（UCVR）主创核心，在图像处理、机器视觉方面有着深厚的研发积淀和从业经验。
机器视觉是用机器代替人眼来做测量和判断，通过计算机摄取图像来模拟人的视觉功能，并实现人眼视觉的延伸。它包括成像、感知和理解三部分，是人工智能的重要前沿之一。
智能化是无人机的主流发展趋势，而机器视觉既是智能化的必要前提，也是亟待技术突破的难点。上半年，大疆创新领先全行业推出具备初步机器视觉功能的精灵4，亚马逊、英特尔也相继收购机器视觉团队。
短期来看，深圳曼科将加速公司无人机在视觉跟踪、人脸识别、避障等功能上的升级完善；长期而言，曼科将在环境建模、认知等人工智能领域进行深入探索，为未来实现自主飞行、无人驾驶提供技术储备。
曼塔智能S6已于8月闪亮登场。以全新芯片架构（非高通平台）为基础，配合自主研发底层系统和工艺优势，S6在靓丽的机身下不仅实现了完善的相机功能，还拓展出更多玩法。我们认为S6综合素质领先目前几乎所有竞品，将让更多人感受到无人机的乐趣，有望成为首款现象级便携无人机产品。
无人机等新兴业务蓄势待发，看好公司中长期发展前景:
立足“光照明”、“光健康”主题打造全系列光科技应用，品牌及销售渠道建设有望初见成效；与富顺光电协同，开启LED相关应用新空间。
控股的曼塔智能无人机研发实力强，研发投入力度大，产能充裕。便携新品S6已于8月发布，或将成为自拍蓝海市场的现象级产品。
已确立“内生增长加外延发展”的发展模式，未来有望继续围绕消费电子、新能源汽车等产业链上下游展开资本整合。
业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为0.90、1.30亿元，EPS分别约为0.25、0.36元/股，对应PE分别为67、46倍，维持“买入”评级。
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