周一，期指高开之后冲高回落，强于现货指数，贴水小幅收窄。值得注意的是，昨日三大期指当月合约前20席位中，空头均出现较大幅度减持。分析人士指出，当前空头打压力量不足，期指存在一定支撑，后市震荡走强概率较大。

　　贴水收窄情绪乐观

　　截至昨日收盘，沪深300期指主力合约IF1609报3299.4点，上涨10点或0.3%；上证50期指主力合约IH1609报2220.6点，上涨3.8点或0.17%；中证500期指主力合约IC1609报6309.2点，上涨35.8点或0.57%。

　　昨日期指表现略强于现货指数，贴水有所收窄。期现价差方面，IF1609、IH1609和IC1609分别贴水20.28点、8.12点、82.59点。

　　中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出，昨日三大期指依旧没能打破僵持局面，主要是因为多空因素交织，导致了市场再现上下两难。市场支撑力量方面，一是政策面的预期利好环保等领域；二是上周公布的PMI数据好于预期，部分周期股有支撑；三是刚刚公布的一批自贸区使得市场还存在“炒地图”的需求。而市场压力方面，首先，宏观数据偏好，房价居高不下，市场对货币政策宽松预期减弱；其次，美联储加息是否在9月落地，存在悬念；第三，近期严格的监管政策的影响还未完全释放。

　　“近期股指冲高回落，整日均处于零轴上方，表现较强，而期货总体表现强于现货，市场对未来预期向好。究其原因，一方面，近期中国经济数据企稳回升，企业利润向好，利于股市估值提升；另一方面，美国非农数据不及预期，美联储9月加息概率不大，对利率和资金面压制减少。但资金入场仍不积极，场内资金不足，波动较大。”国海良时期货金融衍生品研究主管程赵宏也表示。

　　对于当前贴水幅度，业内人士认为，三大期指贴水程度较前一日均有所收敛，一方面是由于接近交割，贴水有恢复到合理区域的动能；另一方面还是在于市场对后市行情看好。

　　震荡走强概率大

　　持仓方面，三大期指继续分化，其中，IF和IH小幅增仓，总持仓量分别增加10手、142手；IC则大幅减仓738手，完全回吐了上周五的增仓幅度。

　　主力方面，在IF1609合约中，多空前20席位分别减持514手、556手；在IH1609合约中，多空前20席位分别减持4手、386手；在IC1609合约中，多空前20席位分别减持800手、1007手。总体来看，昨日三大期指空头减仓力度均大于多头减仓力度，短线期指面临的压力还不算大。

　　“从期指数据看，IF多空几乎均衡，表现出僵持状态；IH多方略微占优，短线有支撑；IC资金撤离明显，对短线走势略显不利。”刘宾认为，结合技术面看，近一周股指多次出现冲高回落，显示做多动能不足，但是也没有形成向下打压，说明空方也谨慎。由于宏观数据集中公布时间临近，其他可预见的引导因素也不多，因此预计这种僵持局面仍将继续。

　　程赵宏则认为三大期指震荡走强的概率较大。首先，8月PMI、重卡、地产销售等数据表明经济仍处于弱复苏进程，大概率会迎来2-3个季度的补库阶段；其次，从中报业绩看，整体盈利略有下滑，但分化进一步加大，在补库推动下，料三季度整体或有改善；第三，非农数据不及预期，美联储9月加息可能性很低，中性货币政策料继续维持；第四，监管继续保持高压态势。