九月以来沪深两市大部分时间处于缩量状态，虽然市场跌幅不大，但是整体看上去热点活跃度也不高。随着国庆假期临近，市场成交量低迷的状态也有望逐步改进，国庆之后随着资金逐步回流，预计两市的投资机会会逐步增加。航空股的机会在此时值得看好。

　　一、为什么航空股前期跌

　　今年以来很多概念股都有了比较强势的表现，蓝筹股当中地产和金融也都一度走强。但是两市当中业绩较好，股价较低的航空股走势却比较低迷。海南航空和南方航空等大型航空公司股价甚至创出了年内低点。造成航空板块出现这样的问题的原因主要是汇兑损失。以南航为例，今年主营业务的业绩其实有所增长，但是由于人民币兑美元汇率下跌，所以业绩受到影响。

　　二、业绩情况会改善

　　以上分析来看，汇兑损失是影响航空板块的主要原因。今年下半年以来，汇兑损失的压力在减小。上半年的汇兑损失主要来自于对汇率方向判断失误，但是下半年汇率以单向波动为主，判断的难度下降，因此再次出现大幅汇兑损失的概率降低，汇兑损失带来的压力将会减小。

　　今年我们更为看好航空板块的另一个原因是国际航线的积极变化。以东航和南航为例子，欧美航线得到比较好的发展。东航新增的北美航线不仅仅拓宽了公司的航线，也增加了盈利能力。南航方面，以阿姆斯特丹为主的欧洲航线成为新的增长点。

　　数据统计显示今年国内游客欧美行的比率大幅提升，长线国际航线未来的增长空间较大。

　　东南亚航线方面，随着廉价航空的价格优势缩小，国内传统航空公司也采取了一些措施来平滑价格，传统航空的客座率也逐步回升。