继中秋节小长假之后，A股市场即将迎来较长休市时间的国庆节假日。由此可见，对于这两个重要节日的先后出现，而且其间隔时间还是相当短暂，由此也容易削弱节前市场持续做多的热情，而节前股市投资信心持续低迷，也是一个合乎情理的现象。

　　值得一提的是，继之前A股市场振幅创出14年新低之后，近期股市的单日成交量能，却又一次刷新了近期的新低水平。

　　以今年9月28日为例，沪市单日成交量能仅有1164亿元，而沪深两市合计成交量能也仅有3052亿元。需要注意的是，就在今年5月30日，沪市当时的地量成交量能仅有1156亿元，而目前沪市的单日成交量能也与之前的地量量能，仅有一步之遥的空间了。

　　今年5月30日，股市创出阶段性的地量水平，随之而至的，却是迎来了一轮小反弹的行情，且累计最大涨幅高达10%左右。那么，面对当前A股市场再度迎来阶段性地量量能水平之际，股市又可否迎来一轮真正意义上的反弹行情呢？抑或属于近期行情的下跌中继，或许更需要我们去进一步分析。

　　一般而言，当股市成交量能持续萎缩，且在股市窄幅震荡的过程中，不断创出多月的地量水平，往往预示着市场面临重要性拐点的时间点已经不远了。然而，借此规律，也给部分敢于抄底布局的投资者，带来了不错的阶段性投资回报预期。

　　然而，对于A股市场而言，更需要结合内外部的市场环境进行分析，才能够进一步提升分析的准确率。

　　不可否认，经历了长达半年以上的市场验证，3000点已然成为了年内股市的价值运行中枢位置。或许，对于市场投资者而言，3000点附近的运行区域，基本可以确认为A股市场的政策底区域。

　　不过，回顾过去多年的市场表现，政策底往往不是市场最终的低点，而在政策底部之下，往往还有一个市场底。但纵观历史的情况，政策底与市场底之间的距离并不会很大，但在政策底之后的市场底探索过程中，往往容易清洗掉那些持股不坚定的投资者，而这一期间内，市场的表现却是比较残酷的。

　　然而，考虑到当前的A股市场，国家队资金在整个市场中的地位还是不可小觑的，且其基本对部分权重股乃至部分超级权重股，处于高度控盘的状态之中。由此可见，在部分权重股起到稳定市场影响的大背景下，却降低了股市的波动率，提升了市场的稳定性。于是，在A股政策底到市场底的探索过程中，不排除会采取“以时间换空间”的形式进行演绎，但这一过程却是相当漫长而又复杂。

　　实际上，在我们过多关注A股市场的同时，与我们邻近的港股市场，其近期的表现却异常强势，而AH股溢价指数也基本处于阶段性的低位水平。换言之，经历了近一段时期两地市场的差异化表现，A股较h股的溢价率水平也出现了大幅度滑落的迹象，而在深港通“通车”预期之下，两地市场折溢价率也有望得到逐步地融合。或许，对于A股市场来说，仍需要等待两地市场之间的折溢价空间获得进一步地缩窄，方可吸引到外部资金，乃至是其余新增流动性的涌入。

　　除此以外，人民币纳入SDR在即，不排除短期仍存在贬值的压力，加之美联储年内可能存在的加息压力，也会给新兴资本市场构成一定的资金分流压力。与此同时，鉴于国内一二线房地产市场强大的“吸金”效应，对股市新增流动性的涌入构成了较大的冲击，且不排除会间接起到分流股市部分存量资金的可能。由此可见，对于近一段时期A股市场震荡幅度趋于下降，股市日均成交量能趋于滑落，也并不是没有原因的。

　　不过，从总体上来看，3000点附近基本上可以确立为A股市场的政策底部，而其最终的市场底也不会有太大的滑落空间。由此一来，实际上对部分中长期资金而言，在股市处于3000点下方区域，其入股布局的风险并不会太大，属于相对安全的投资布局区域。不过，对于以资金作为主导的A股市场而言，虽然市场大底部将至，但并不意味着市场就能够马上上涨回升，而股市以“时间换空间”的形式来反复演绎，这也是最折腾市场投资者的做法。或许，对于更多的市场投资者来说，在其入股布局之后，可否熬过这一段投资煎熬期，也是一个不小的考验。