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1、达实智能(002421)：持续关注发展动态，医疗轨交齐头并进
公司于9月27日晚间公告中标宿州市立医院新区工程机电系统一体化采购项目，合同金额为4亿元，公司再次斩获智慧医疗大额订单，印证协同效应持续发力，助力公司业绩高速发展。公司继中标安徽省淮南市绿色智慧城市PPP投资项目和宿州市中煤矿建总医院订单后，再签下宿州市立医院项目，逐步形成区域优势，为搭建区域医疗平台打下基础。未来，公司将继续实施智慧医院平台+地方级医疗平台双平台战略，完成互联网医疗的综合布局。预计公司2016-2018年分别实现营业收入29.58亿元、48.10亿元和64.97亿元，实现净利润2.91亿元、5.01元和7.31亿元，EPS分别为0.45元、0.78元和1.14元，维持“强烈推荐”评级。
投资要点：再获大订单，助力公司业绩高速发展。公司中标宿州市立医院新区工程机电系统一体化采购项目，合同金额为4亿元，占2015年公司总收入的23.37%，大额订单助力公司业绩维持高速增长。公司持续向互联网医疗“软硬”一体化综合方案提供商转型，最大程度上利用了原有业务的技术、市场、人才资源优势，促使订单激增，预计公司将承接更多智慧医院订单。
协同效应持续发力。该项目内容包括建筑智能化系统、暖通空调系统、供配电系统、以及医疗专项系统，公司是其唯一供应商，一方面验证公司智慧建筑和智慧医疗协同效应带来更多优质订单，另一方面彰显了公司的技术实力逐步获得业内认可。
逐步形成区域优势，为区域医疗平台打下基础。公司继中标安徽省淮南市绿色智慧城市PPP投资项目和中煤矿建总医院订单后，再签下宿州市立医院项目，并以优质大型医院项目为标杆，持续承接周边更多医院智慧医疗项目，为搭建区域医疗平台打下基础。未来，公司将继续实施智慧医院平台+地方级医疗平台双平台战略，完成互联网医疗的综合布局。随着公司转型的逐步落地，智慧医疗业务有望持续大幅增长。
后续布局不会停歇。公司于2015年收购“久信医疗”和参股“小鹿暖暖”后，利用总包地位大量承揽智慧医疗软件和运营服务合同，已基本完成对互联网医疗线上线下的基础布局。公司此前与嘉富诚设立“智慧医疗”产业投资基金，并携“就医160”在互联网医疗领域达成战略合作，发挥各自在业务拓展、资金、互联网创新等领域的优势，公司在智慧医疗方面的布局仍将持续。(长城证券 周伟佳；赵悦媛)
2、老板电器(002508)：三季度收入和利润增速或将进一步提升
预计三季度业绩增速40%左右、全年利润增速超预期可能性较大。中怡康数据显示，2016年1-8月公司油烟机累积销量323.57万台，同比增长9.6%，燃气灶销量22.58万台，同比增长11.6%，公司整体受益于2016年初以来一线城市和部分二线城市地产的热销，由于厨电装饰属性强，装修周期滞后效应下，带动厨电产品需求，同时公司通过推出新品提升产品均价，每年产品均价保持5%左右涨幅，预计公司三季度收入增速好于上半年情况，增速预计超过24%。分渠道看，公司目前线上业务保持高速增长，增速达50%以上，并且电商渠道毛利率高，线上业务占比提升拉高公司整体盈利水平；经销商渠道保持15%以上增长，目前拥有专卖店2700左右，今年目标3000家，渠道数量与经营效率不断提升。厨电行业市场集中度低，公司整体增长态势良好，未来3年油烟机和燃气灶仍是公司增长主要动力来源，全年业绩超预期可能性较大。
渠道变革微调，城市公司模式进一步理顺利益、提高激励。目前公司有82家代理商，今年渠道拆分暂停，而是采用设立城市公司的方法，原有代理商派人去经营城市公司，原代理商仍是城市公司的控股股东，目前拆分主要在零售端压力比较大的西北地区和东北地区，该过程也充分考虑了代理商利益、规模效应与渠道下沉的效益。
短期传统厨电仍是主力，未来嵌入式新品类将成新动力。公司上半年新品类增长亮眼，嵌入式微波炉、嵌入式电烤箱、嵌入式蒸汽炉零售额分别增长71.25%、78.45%、65.30%达980万、4506.8万和4043万，嵌入式产品战略重要性不断提升。目前公司洗碗机主要以代工为主，两三年后洗碗机自己建生产线，洗碗机品类在中国接受度逐步提高，市场空间大；净水器市场接受程度更高，投资凯芙隆做净水器，前景看好。新品类销售渠道和原有销售渠道一致，推广难度低，协同效应明显。
关于经销商和管理层持股计划解禁问题。公司经销商和管理层持股计划将于今年12月份到期，公司可能通过采用大宗交易等方式逐步进行部分减持，并且将把持股计划进行常态化来做，进一步加强上市公司和经销商利益的一致性。
盈利预测与评级。维持公司2016年—2018年的每股收益1.54元、2.00元、2.60元的盈利预测，对应的动态市盈率分别为25倍、20倍和15倍，公司电商渠道高增长、三四线渠道进一步下沉激发活力，维持“买入”投资评级。 (申万宏源 刘迟到；周海晨)
3、长安汽车(000625)：股权激励落地，自主产品结构优化，福特企稳回升
结论与建议：公司将向203名中高级管理人员实施股权激励，认为，该激励将提升员工积极性。公司非公开发行已于近日获证监会核准，非公开发行的实施将提升公司产能、丰富产品谱系。产品方面，公司自主产品持续进行谱系完善与结构优化，盈利水平逐渐提升；福特上半年去库存也已基本结束，销量逐步企稳回升。公司作为国内自主品牌产销量最高、研发实力最强的企业，在智能化、轻量化、新能源汽车方面表现亮眼。
预计公司2016、17年营收分别为728亿和793亿，YOY+9%和+9%；净利润为111亿和124亿，YOY+12%和+11%；EPS为2.32元和2.59元。当前股价对应P/E分别为7倍和6倍，维持“买入”建议。目标价18元，对应2017年7×.
股权激励提升员工积极性：长安汽车近日发布公告，向203名激励对象授予2927.5万份股票期权，行权价格为14.12元，较昨日收盘价15.49元仅有8.5%的折价。此次股权激励将从2018年9月开始后的三年内分三次行权，行权条件为年均净利润保持3.2%以上的增长、ROE≥15%，且净利润增速与ROE居于对标企业(按申万行业分类选与公司主营业务及规模较为相似的上市公司)的75分位以上。认为该激励将提升公司中高层的积极性，有利于公司的经营发展。
非公开发行提升公司产能：公司非公开发行已获证监会核准批文，将向大股东募资20亿元用于重庆长安汽车城乘用车和发动机建设。公司目前乘用车产能不足，非公开发行的实施将提升公司产能、丰富产品谱系。
自主产品谱系逐渐完善：公司自主品牌不断进行谱系完善与结构优化。乘用车方面：公司进行平台化整合，逐步停产悦翔V3、V5等低利润车型，7月公司推出新逸动与新逸动XT；9月将推出1.5T版本的CS75，预计将受益于小排量车购置税减半的优惠政策；明年将推出CS55、全新品牌的轿车产品以及旗舰车型CS95。商用车方面：公司逐步退出奔奔Mini和CX20等低利润车型，幷推出7座SUVCX70抢占7座市场，上市一个月即销售近万辆。谱系完善和结构优化将提升公司盈利水平。
长安福特经销商去库存结束、销量逐步企稳回升：公司目前主要利润来源仍是长安福特。由于4月起福特开始进行经销商去库存，故批发销量5、6月同比下降；目前经销商库存已维持在较低水平，7月起批发销量开始逐步企稳回升。新翼虎9月已上市，翼虎销量有望复苏。随着哈尔滨生产基地年底前投产，长安福特在中国总产能将超过140万辆。根据福特发布的“2020”创新战略，未来五年福特将在国内两家合资公司投放20款新车。新车型的投放将有助于销量的提升。
研发实力突出，智能化、轻量化、新能源表现亮眼：公司研发全球布局，在美国底特律研发底盘、英国伯明翰研发动力、日本横滨研发内饰、意大利都灵研发造型。自主品牌发动机大部分为自主研发生产。公司现已掌握全速自适应巡航、车道保持、全自动泊车等智能驾驶核心技术，通过高强钢热冲压、以塑代钢等轻量化技术在CS15等车型上减重。新能源汽车方面，公司外购万向、力神、捷威动力等企业的电芯、自主完成电池包集成，计划在未来十年推出34款新能源汽车产品。
盈利预期：预计公司2016、17年营收分别为728亿和793亿，YOY+9%和+9%；净利润为111亿和124亿，YOY+12%和+11%；EPS为2.32元和2.59元。当前股价对应P/E分别为7倍和6倍。维持“买入”建议。 (群益证券 刘帅)
4、天齐锂业(002466)：战略性购买SQM股权
事件：公司拟以自有资金2.09亿美元购买SCP持有的SQM发行在外B类：股551.7万股，交易价格为38美元/股，交易完成后，公司将持有SQM约2.10%的股权；公司拟以1美元购买一项期权，以获得在《期权协议》约定6个月内购买不超过SCP届时持有的可供出售的SQM的B类股的权利。按照智利相关法律和SQM公司章程，交易完成后天齐锂业将享有投票表决权。购买尚需股东大会通过，尚需取得中国发改部门、商务部门、外管部门等有关权力机构的法定许可或备案。
购买SQM股权符合公司发展战略：SQM是全球领先的碘、锂、钾以及专用化肥生产商，其位于SalardeAtacam的盐湖资产是全球范围内发现的含锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的锂盐湖。天齐锂业作为全球碳酸锂龙头，本次购买股权交易和期权交易符合公司战略发展的需要。SQM在15年碳酸锂产量为3.87万吨，预计16年将保持稳定。
公司行业领导地位将得到加强：碳酸锂主要四家供应商占据全球75%以上市场份额，公司以1美元价格购买期权，不排除将进一步购买股份的可能，如果公司未来进一步购买，能对SQM控股，将拥有超过全球40%的碳酸锂供应量决定权，其领导地位得到进一步的加强。
战略布局氢氧化锂进入国际巨头供应链可期：公司在积极推进建设年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目相关工作，公司目前主流客户均属国内企业，分析此次投入可能是为了以迎合海外国际巨头对生产体系的严格要求，从而为将来进入主流锂电池材料供应链做准备，继而为全球主流电动汽车行业提供可持续的高品质原料。
维持“买入”评级：预计2016-2018年公司EPS分别为1.85元、2.37元和2.59元，维持公司“买入”评级。 (广发证券 巨国贤；赵鑫；徐云飞)
5、诺德股份(600110)：锂电铜箔涨价周期启动，龙头业绩高增长确立
事件描述：公司宣布终止重大资产重组计划，股票将于9月28日开市起复牌。
事件评论：新能源汽车放量提振锂电池铜箔需求，供给缺口提升行业景气度。(1)铜箔是锂电池负极集流体，在锂电池成本结构中占比约4%-6%。伴随着新能源车的持续放量大幅拉动锂电铜箔需求，以当前价计算，预计2016-2018年的铜箔市场空间分别为41亿、49亿与60亿元；(2)锂电铜箔行业进入壁垒高，扩产周期长达12-15个月。随着铜箔需求的快速增长，当前国内锂电铜箔产能已较难满足行业旺盛需求，新建产能将集中在2017-2018年释放，行业供给缺口预计将持续至2018年。
铜箔加工费处于相对低位，提价想象空间巨大，公司业绩弹性十足。(1)经过多年调整，锂电铜箔加工费从2007-2008年的7-8万元/吨调整到2013-2014年3万元/吨，随着新能源汽车放量带来需求激增，铜箔加工费缓慢提升至目前约4万元/吨，仍处于历史相对低位，近期锂电铜箔价格已呈现加速上涨趋势，四季度电动车放量或加强此趋势；(2)诺德股份是国内锂电铜箔体量最大的公司，目前铜箔整体产能约2.7万吨/年，市占率30%，其中锂电铜箔产能约2.5万吨/年，市占率超过1/3。随着锂电铜箔快速涨价，公司铜箔业务上半年毛利率上升至21.7%，较去年提升了10.3个百分点。经测算，锂电铜箔售价每上涨3元/kg，公司该业务毛利率将提升3-4个百分点，业绩弹性十分突出。近期锂电铜箔账期更从40天以上缩短到7天左右，话语权持续加强。
大规模扩产动力锂电铜箔，打造长期成长空间。目前公司投资24亿元建设的年产4万吨动力电池用电解铜箔项目已于今年6月开工，预计2018年开始投产。动力锂电铜箔附加值更高，而未来车用动力锂电池需求仍将快速增长，新项目投产后将大幅增厚公司业绩。
终止重大资产重组，剥离亏损业务，聚焦锂电铜箔主业。前期公司拟并购优势隔膜企业(辽源宏图、惠强新材)完善锂电产业链布局，但因交易方案细节分歧而终止重组。未来公司将继续聚焦锂电铜箔主业，持续完善以铜箔及锂电池材料产业为依托、以新能源电动汽车产业链拓展为重点的发展规划。
投资建议：预计公司2016/2017年EPS分别0.09/0.56元，对应PE为106/17倍，给予买入评级。
6、中钢国际(000928)：集团债转股获批，融资能力大增助其腾飞
事项：中钢国际近日发布公告，收到控股股东中钢集团公司通知，集团债务重组方案正式获得批准。中钢集团将以债务重组为契机，努力打造成为为冶金工业和相关产业提供资源、科技、工程、装备集成服务的国际化企业集团。
集团陷入债务危机，公司融资能力明显受限。中钢集团为公司实际控制人，2013年末总资产1100亿元，总负债1033亿元。受大宗商品价格大幅下降影响，2014年国家开发银行对中钢集团的6.9亿元贷款逾期，债务问题开始显现。2014年12月由银监会、国资委协调成立债委会，据其统计，截至2014年12月中钢集团及所属72家子公司债务逾1000多亿元，其中金融机构债务近750亿元，牵涉境内外80多家银行。集团债务违约，引发不少银行对集团及其子公司抽贷清退或压缩贷款规模，使得公司融资能力明显受限。
国际化战略卓有成效，瓶颈制约更为明显。国际化是公司解决国内冶金工程市场需求瓶颈的重要战略。2015年以来公司经营合同公告统计显示，86%订单来自海外，海外营收占比从2015年的26%提高至2016H1的50%，国际化战略已卓见成效。然而在年报中发现，公司合作银行多为中小银行，其原因或是受集团债务问题影响；由于中小银行授信额度较小、贷款成本较高，显然不利于工程企业，更重要的是公司开展海外业务需要提供海外业主或金融机构认可履约保函(一般为大型金融机构)，因此对公司发展的制约更加明显。
集团债转股方案获批，公司融资环境有望明显改善，订单承接及落地加速可期。中钢集团债转股方案获批，成为新一轮市场化债转股的首家央企，众多银行有望成为上市公司间接股东，对公司贷款限制有望放开，这对于以资金为核心竞争要素之一的工程企业来说，能够大幅提升公司订单承接能力的同时，也能加速其订单落地。公司当前订单充足，业绩爆发可期。
重申推荐逻辑：1)经营拐点出现：短期看订单充足，集团债转股方案打破公司融资瓶颈、112名中高层管理人员人均136万元资金规模参与定增提供较强业绩释放动力；长期看国际化与多元化提供巨大市场空间；2)估值较低，涨幅较少，14.31元锁定3年定增提供较强安全边际；3)PPP加速落地、3D金属打印产业化等有望催化公司估值。
盈利预测及估值。需要指出的是，公司可供出售金融资产(主要是股票)减值影响净利润，但集团对此有差价补足的专项承诺，因此市场一定程度上低估了公司实际业绩表现。考虑增发摊薄因素，预计2016-2017年的EPS分别为0.68元和0.99元，给予17年20倍动态市盈率，6个月目标价19.72元，维持“买入”评级。 (海通证券 杜市伟)
7、开滦股份(600997)：低估值煤焦一体化龙头，投资正当时
本部煤炭产量基本稳定，集团资源保障倍数较高。开滦现有煤炭产能810万吨，在冶金煤行业中规模偏小。近两年，公司原煤产量保持在850万吨左右，精煤320万吨左右，所产精煤约1/3为自用。背靠的开滦集团，煤矿资产丰富，总产能是上市公司层面的5倍，钱家营(570万吨)、东欢坨矿(450万吨)、唐山矿(420万吨)等都是盈利能力较强的焦煤矿，未来煤价走稳集团为上市公司提供较好的外延式扩张机遇。
煤炭业务盈利能力较好，区位和资源优势保障公司业绩。公司主产稀缺的炼焦用肥煤，具有灰分低、发热量高、粘结性强等优点，资源禀赋较好。同时，地处钢铁工业重镇唐山，交通便捷，区位优势明显。凭借坚实的技术、优异的管理，公司吨煤毛利处于冶金煤行业中上游。行业去产能带来供需格局逆转，煤价大幅上涨，而生产成本短期内较难有大的反弹，认为公司毛利率将会有显著的回升。
焦炭盈利能力显著提升，看好后市价格走势。2016年以来，相对较为稳定的下游需求，焦炭供应明显偏紧，唐山二级冶金焦年内涨幅已高达108.7%，同期京唐港主焦涨幅52%，二者价差不断放大，焦炭盈利能力显著提升。认为，随着环保趋严推动落后产能持续淘汰、焦煤产量大幅收缩引发焦炭供应偏紧、公路限载带动短途运输成本上升，以及基建和房地产投资持续发力、出口强势回归，焦价有望持续获得支撑，公司作为焦炭产销规模达到750万吨的大型焦化企业，将不断受益于行情的景气回升。
“以化为主”，深加工价值逐步得到体现。公司目前具备甲醇20万吨、焦油加工30万吨、纯苯20万吨的生产能力，在建的15万吨/年己二酸项目和4万吨/年的聚甲醛项目基本或即将达产，深加工布局不断完善。2011-2015年，焦化产品的毛利贡献从12%上升到43%，利润贡献不断增加。随着2016年以来原油、天然气价格反弹，深加工产品毛利率达到9.6%，同比提升1.6个百分点。认为，随着重点布局和投入，焦化产品业务将逐渐成为公司业绩增长的重要看点。
定增19亿元，显著提升公司盈利能力。公司拟定向增发信达资产，以5.38元/股价格发行3.53亿股，募集资金不超过19亿元，主要用于偿还公司及子公司一年内到期的非流动负债，若成功发行信达将持有公司22.24%股份，按照公司2015年度平均借款利率6.19%来测算，可减少利息支出1.18亿元，显著提升公司的盈利能力。
盈利预测与估值：预测公司2016-2018年净利润分别是4.28、6.93、8.19亿元，折合每股收益0.35元、0.56元和0.66元，同比增长202.6%、62.1%和18.1%。按照2017年20倍PE估值，对于价格为11.23元。从投资的角度，在目前的价位，建议投资者应积极关注，给予“买入”评级。 (中泰证券 刘昭亮)
8、荣盛发展(002146)：设立共同投资基金布局新型产业，拟发行70亿公司债券调结构
事件：公司9月27日公告第五届董事会第四十五次会议审议通过设立杭州景林：璟域股权投资基金、非公开发行不超过人民币70亿元公司债券。公司9月02日公告2016年8月新增土地储备情况。
合资设立杭州景林璟域股权投资基金，进军大消费、TMT和医疗等。全资子公司西藏荣鼎盛业创业投资有限公司拟和上海景辉投资管理中心共同投资设立杭州景林璟域股权投资基金。基金规模为10亿元人民币，其中荣鼎创投将以现金方式认缴出资9.9亿元人民币，景辉投资作为有限合伙人出资1亿元人民币。基金将按照共同认可的投资策略投资大消费、TMT、医疗健康和新兴领域，标的包括未上市企业、新三板挂牌企业、定增或可转债、产业基金等。
借力专业机构，加速实现“3+X”战略格局。荣盛发展通过和专业机构合作，共同设立产业基金，推进公司外延式拓展，加快公司“大地产、大健康、大金融以及新兴产业全面发展”的“3+X”战略布局。本次设立基金使用公司自有资金，不会对公司主营业务造成不利影响。
公开发行70亿公司债券，改善债务结构。公司拟向合格投资者非公开发行公司债券，债券规模不超过70亿元人民币，发行期限不超过7年，发行对象不超过200人。募集资金主要用于偿还公司借款、调整公司债务结构，并用剩余部分资金补充公司运营资金，改善公司财务状况，或用于项目投资。
2016年8月新增邯郸、黄山、聊城、惠州等土地储备。2016年8月公司通过招牌挂和股权收购方式在河北省邯郸市、安徽省黄山市、山东省聊城市、广东省惠州市等地取得十块国有土地使用权。新增权益土地面积64万平方米，新增权益计容建筑面积160.5万平方米，权益金额总计23.86亿元。
投资建议：维持“买入”评级。公司自2016年年初制定了“大地产、大健康、大：金融以及新兴产业”的“3+X”的战略发展规划之后，高效推进公司战略发展落实进度。预计公司2016、2017年每股收益分别是0.64、0.73元。给予公司2016年15倍市盈率，目标价格为9.60元。维持对公司的“买入”评级。 (海通证券 涂力磊)