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导读：
李志林:A股为何跟跌不跟涨？
桂浩明：辩证看待当前股市的收敛与缩量
郭施亮：“全民炒房”为啥苦了中国股市？
吴晓求：P2P让互金污名化真正的互金支付排第一
宋清辉:最好持股过国庆
叶国英:中国流动性的五大困境
应健中：持房、持股与持币
花荣:本月底主力会有什么动作？
水皮：小心！缺口变成天花板
李志林:A股为何跟跌不跟涨？
为什么欧、美、日本股市从2008年金融危机后，连涨7年，指数上涨200%以上，连创历史新高，而中国股市却一直熊冠全球？为什么美联储决定推迟加息后，欧美股市连续大涨2天，而A股仅小涨1天，次日便出现跳水？
我认为，这是一味强调监管、稳定、加快扩容的股市管理层应当高度重视的问题。
1、扩容过度，供求失衡。
一是新股扩容过快。在场外配资消除、场内融资大幅下降的情况下，A股市场在现时3000点的扩容节奏，竟然与去年5178点时的扩容节奏相当，即每月两批，每批14只新股。虽然新股发行已取消了资金申购，避免了场内资金的大幅搬家所引起的股市波动，但是，大量新股的快速上市，仍然抽走了市场的活跃资金。而网下配售的机构，在抛掉新股之后，巨额的获利便不再进入二级市场。
二是大小非减持。许多新股发行后的流通盘，只有总盘的十分之一，便造成了日后巨量大小非抛售的隐患。再加上上市公司动辄10送20、10送30，日后再巨量再融资，从市场抽取更多的资金，还通过除权后的相对低股价，方便地减持。
因此，人们可以在中国证券投资者保护基金网站上看到，今年以来，存量资金每个月都流出200亿—300亿，市场供求关系在不断失衡，消耗了了市场本来应有的上涨能量。
故建议管理层，有必要将每月发行新股减为一批，15只左右。
2、机构投资者实力不足，中小投资者损兵折将。
国外成熟股市这些年之所以能节节上涨、连创新高，是与成其机构投资者的力量占市值比高达60—70%有关。
而A股的机构投资者与市值比，只有12%左右。中小投资者也因去年股灾实力大降，至8月底，50万元资金以下的投资者共4735万人，占总持仓户4975万人的95.24%；10万元以下的投资者占了3239万户，占持仓户67.7%；10万—50万资金的投资者只有1500万户。场内资金的不足，以及场外新增资金流入匮乏，便很难撑起37万亿流通市值的大盘上涨。
故建议，国家队停止减持，养老金和企业年金尽早入市。
3、代表中国股市的上证指数因结构老化而难有作为。
美国股市之所以能够流畅的上涨，是因为其三大指数都是成分股指数。如道琼斯指数，选择了30个优质的样本股作为指数统计参数。标普500指数，是以500个优质样本股为指数统计参数，日本股市是以225个样本股为指数统计参数，香港股市是以33个样本股作为指数统计参数。
唯独上证指数，是以所有股票加权平均作为指数的统计参数。而上证指数的构成中，40%权重是成长性日益降低的超大盘银行股，加上石化双雄及中字头大盘股，周期性行业的股票，占了指数权重的60%以上。
时下中国经济正处于调结构过程中，正进行去产能、去库存、去过剩的供给侧改革。这些周期性行业的大盘股，多数已进入衰退期和调整期，业绩难有作为，上涨缺乏动力，遂使上证指数难有好的表现。
近期人们看到，由于上证指数死气沉沉、低迷不振，日振幅只有10点，创14年新低，便严重地压抑了市场人气，导致深成指、中小板、创业板也越走越弱。
不妨拿去年9月23日与今年9月23日（本周五）的四大指数做一比较：上证指数从3115点—3033点，跌2.64%，深成指从10132点—10609点，涨4.7%，中小板从10049点—11677点，涨6.2%，创业板从2077点—2156点，涨3.8%。由此可见，加权平均的上证指数的表现，远差于以成分股为统计参数的其他三个指数。
再看证监会新主席刘士余上任7个月的上证指数表现：从2月20日的2860点—9月23日的3033点，7个月仅涨了173点，平均每个月上涨24点，平均每天仅涨1.2点。这也是26年股市所罕见的奇观。
因此，有人提议管理层恢复“上证30指数”、或改造上证50指数的样本股，以此来代替上证指数，这是有道理的。
在我看来，一旦今后新兴产业的中概股回归上交所，进入上证50样本股，那么，届时代表中国股市的上证指数，将与国际接轨，取得新面貌，能反映产业的转型，对提高股市的弹性和活力，激发人气和股市的吸引力，是很有帮助的。
4、人民币不断贬值下的货币政策不给力。
如果说，美国股市7年指数涨3倍，是用量化宽松货币政策（QE1、QE2、QE3），以及美元升值来实现的，那么欧洲、日本股市，则是在欧元和日元不断贬值，加上量化宽松货币政策和负利率政策来实现的。
但是，近一两年来的中国股市，之所以下跌不断，是与人民币不断贬值密切相关的。导致场内资金不断流向能抵抗人民币贬值的房地产产市场，或者换成美元，或者流向国外。
但问题是，中国的央行并没有采取量化宽松政策加以配套，遂导致股市场的资金供应不足。尽管大量资金有“脱实向虚”倾向，但是向“虚”的资金，也没有流到股市，而是或者买理财产品、或者存银行活期储蓄。
例如，7月底，反映企业和个人活期储蓄的M1余额44.3万亿，到8月底，又增加到45.45万亿；7月和8月的M1和M2的剪刀差高达15.2和12.6，但股市还是低迷，历来当剪刀差达10%以上股市就会爆发行情的金融惯例被打破。
可见，央行的货币政策缺乏对股市的有效支撑。当然，也与中国股市存在以上三个弊端有关。
5、我对3000点位置的后市不悲观。
目前，市场对利空已经加以消化，后市阻碍大盘上行的新的利空程度并不高。例如，美联储加息最早要到12月的13—14号，股市获得了3个月的空挡区。又如，股市为贫困地区服务，最早要半年以后，才可能有经过年报审计和通过证监会审核批准的贫困地区企业发行上市，且数量和盘子规模有限，届时才能看出利空影响的大小。
不悲观的理由是：
第一，由于2万亿资金的国家队锁定了大量的权重股，加上刘士余主席推行“强监管、稳市场、缓创新”的治市路线，致使指数不可能出现暴涨，自然也不可能出现暴跌。
第二，A股进入了新时代、新形态。由于市场无暴涨暴跌，日振幅创14年新低，加上国家队的调控，使得以往行之有效的技术分析方法中的数浪、划线、形态分析、图形分析（如岛型翻转等）、突破关键点后的涨跌幅度推演等，都一一失效，代之以探明2638点大底后，每上100点都将进行长时间的横盘，进行平台整理。如2800点平台收盘41天、2900点平台收盘53天、3000点平台收盘43天，指数以平台方式缓慢上移，横盘和磨底，已成了新常态。于是，人们对指数可以不再有暴跌的恐惧，这对消除3轮股灾的后遗症有一定的好处。
第三，后市的利好消息多多。
MSCI在9月底将推20只新指数，A股纳入MSCI后，必将有大批国际价值投资者入市，或带来上百亿元资金，并带动市场走出一波一定级别的行情；
8月份主要金融数据增长超预期，剪刀差略有缩小。说明货币供给仍然保持在一个较为平稳的区间，这也是股市抗跌的重要因素；
宏观经济基本面稳中向好，8月官方PMI指数大幅回升到50.4%，创22个月以来最高值。CPI环比下滑的同时PPI环比加速回升，令市场对货币政策和财政政策较大的发挥空间存在一定的预期；
国际著名投行高盛集团9月12日将中国股市的投资评级提高为“超配(买入)”。随后，不少国际期权投资者开始从技术层面，唱多A股；
银监会允许银行参与科技创新股权投资，国家队超级VC暴力登场，有利于商业银行业务转型并提升盈利能力；
深港通将于11月初宣布开通日期；
央行本周向市场注入至今9000亿，9个交易日投放1.2万亿流动性；
积极财政政策激励地方政府稳增长踩油门，570多个PPP项目落地。万亿资金项目开工；
外管局称，支持合规中概股回归；
本周大盘成交量创地量，日平均成交量仅为3730亿。大盘日KDJ指标进入34、33、35低位并出现黄金交叉。指数离五周均线只相差十几点，下周有望收复。
6、“秋抢”行情的新热点板块已开始预热。
一是PPP概念股。在积极财政政策加力下，国家发改委已经推出第三批1200多个PPP项目，中央财政、地方政府和民间资本已精选了574个，总金额达1万亿。国家队中的证金公司和汇金公司已重点介入13家上市公司。一旦正式启动，会对股市产生较大、较持久的推动。
二是，央企改革股。在停牌近三个月之后，宝钢股份和武钢股份同时发布公告称，将由宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行A股股票，换股吸收合并武钢股份。今年更是国企改革的落地年，从顶层设计方面助力国企改革。国资之间的股权划转、央企之间的交叉换股，已成为本轮国企改革的新模式。对稳定大盘将其积极作用。又如，股价不断刷新历史新高的中国医药，央企改革的龙头，优质资产注入预期强烈，股价持续震荡上行，走出了完美的拉升浪。
三是地方国资改革股。由于证监会重组新规废除了上市公司终止重组后须有3--6个月的冷冻期的规定，改为1个月，预计，10月份，上海国资改革将加快步伐。10月6日，是开开实业原先“3个月不重组”的到期日。物贸“6个月不重组”已过了两个月，已符合冷冻期改为1个月的新规，加上其90%的不良资产已经剥离，变为净壳，随时有可能再次借壳。被中国文发集团借壳上市的三爱富，将于国庆长假后按规定期限复牌，13.8元停牌价，经资产重估后的股权转让价溢价却高达20.26元，复牌后股价空间可观。海立股份近期连续放大量，大资金运作积极，引发了市场对其国改动作的想象。这四个可能成为导火线的案例，在本周盘面上已经有明显的反映，国庆后会对上海国资改革概念股形成推动力，值得人们密切关注。
国企改革重组题材股也表现火热：如国资大股东拟易主脱困的襄阳轴承，重组预期强烈，近期连续放出历史天量，股价频现脉冲式拉升，短线波段机会巨大；又如已实施重组的st济柴，为保壳大股东中石油注入700多亿的金融资产，股价连拉7个一字板。
四是，民企资产重组、转型升级股。本周，两只“赛伯乐创投概念股”ST成城和ST恒立双双走势强劲·，也带动了其他确定保壳成功的ST资产重组股纷纷涨停。
五是中概股回归概念股。外管局已明确表态支持。预计，10月份，在相关规范意见发布后，将正式启动。它们的到来，不仅将激活沪市一大批概念股，而且今后将进入上证50、沪深300成分股，向上证指数注入新兴产业血液，改变上证指数被传统产业主导的局面，从而激活上证指数，利及中国股市。
鉴此，虽然我对大盘只是谨慎乐观，但对新热点个股则是非常乐观。我相信，凡是分散持有上述新热点个股的投资者，本周资金卡早已完成了大盘指数是否补3040—3078点缺口的任务，甚至创出了3140点时的市值新高。
下周五天，正是人们逢低积极布局秋抢行情热点股的时候，争取在第四季度指数达不到去年年底3539点情况下，资金卡提前达标。(金.融.投.资.报.)
桂浩明：辩证看待当前股市的收敛与缩量
沪深股市行情收敛及成交萎缩的局面，已经维续了相当一段时间，特别是沪市，有时一天的振幅还不到0.4%，创了10多年来的最低记录。股指波动小，成交也不活跃，给人的印象自然是行情清淡，可操作性不强。而从更深的层次来说，这不由得令人担忧起市场各项功能还能不能有效发挥的问题。
其实，对这个问题，应该是辩证来看的。首先，当然还是要承认，当前市场表现是偏淡的。对于一个拥有几千万投资者，市值达到几十万亿元的市场来说，当前的这种局面，的确很难让投资者满意。过小的指数波动，看似行情很平稳，但却也导致了一种消极的无趋势运行格局的蔓延，这并不有利于充分发挥资本市场在经济结构调整过程中的积极作用。另外，交易的清淡，也制约了大资金的流入，流动性不足也使得不少股票难以获得公允的定价，市场定价功能的缺失，无疑对股市的合理运行会带来很多不利的影响。
但是，作为理性的投资者，人们也需要从辩证的角度来对这种状况进行分析。譬如说成交量，现在当然不是很大，沪市的均量线大体在1500亿元左右，这和去年动辄8000亿元，甚至达到12000亿元的情形，反差还是相当大的。但问题在于，去年股市暴涨暴跌，行情不能认为是正常的，而且当时的市场格局，现在看来也是难以重复的。所以，在判断成交量的时候，就不能简单地以去年的数据作为参照。相对来说，行情相对平稳的2014年前十个月，则可比性要强不少。而就在这段时间，沪市成交的均量水平，大体也就在1500亿元左右。当然，考虑到由于持续扩容等因素，如今自由流通股的数量要明显大于当年，但此间也发生了由于中证金等机构大规模入市而导致股票锁定性有所提高的现象，因此尽管从换手率来看，现在股市的成交是要比当时清淡，但程度有限。更况以目前的成交金额来说，在世界各大主要股市中，也还是算很大的。
另外，虽然现在股市的震荡很小，但这更多是表现在沪市上，主要是那些权重股因为股票大量被机构持有并锁定，其极为有限的价格变动使得股指的振幅也在很大程度上被熨平。如果人们不是把眼光仅仅是盯着上证指数，而是也兼顾一下深圳成指以及深圳中小板指和创业板指，就会发现其波动幅度就要大不少，而在分类指数中，新股指数的波动则还是相当大的。这也就告诉人们，在总体行情平稳的背后，还是存在相当活跃的结构性行情。当然了，过去也有结构性行情，相比之下今年的结构性行情还是比较弱的，但不管怎么说，它还是保持了一定的活跃度。进一步说，尽管市场提供的操作机会很有限，但是也不能认为就是没有任何机会。
应该看到，当前股市振幅收窄，成交清淡的现象，既是与市场运行的大背景相关的，但同时也是对以往过于狂热行情的一种矫正，进一步说，这里也有结构性调整的因素。作为投资者，光埋怨其所带来的疲弱格局是不够的，在某种角度来说，还是要努力去适应这种新出现的状况。当然，反过来说，站在管理层的角度，也应该研究如何提升市场活力的问题。现在全社会的流动性并不短缺，楼市火爆异常，而股市则十分清淡，这种状况恐怕也不是理想的状态，并且还是有悖于经济发展的一般规律的，所以需要加以分析，并且寻找出解决问题的思路与方法。毕竟，一个长期清淡的市场，终将是会被社会边缘化的，也是会被人所遗忘的。(申万宏源证券)(金.融.投.资.报.)
郭施亮：“全民炒房”为啥苦了中国股市？
对于资金而言，更愿意
到更具赚钱效应的投资渠道中获得超预期投资回报。但无论是“全民炒股”还是“全民炒房”，都不是一个好现象。在过度投机的背后，终究还是会有一个价值理性回归过程，谁会成为最后接棒者，仍需拭目以待。
上市公司“卖房保壳”，A股投资性房地产高达近6000亿元等系列现象，深刻反映出一个问题，即当前国内已经逐渐上演着一场“全民炒房”的热潮。而在国内房地产市场颇具赚钱效应的影响下，“脱实向虚”的风险也显得愈发明显。
当前，“民间资金多，投资渠道少”；“中小企业多，融资渠道少”，属于国内市场的一个最真实的写照。与此同时，加之资产荒现象的持续上演，大量资金几乎无处可逃，而国内优质资产的挖掘难度也在水涨船高。然而，在这样的大环境下，更多资金却仍看重国内一二线房地产市场的赚钱效应，并促使大量资金涌向这一个更具资产保值增值效果的投资领域之中。
不过，与之相比，中国股市的表现却明显逊色。或许，纵观这些年的市场表现，中国股市可以描述为典型的“牛短熊长”特征，而中国房地产市场，尤其是一二线房地产市场，则属于典型的“牛长熊短”特征。受到这一现象的影响，不少人更愿意把国内股市与国内房地产市场的表现描述为“跷跷板效应”。
从全民炒股到全民炒房，这一现象上演，还是离不开“民间资金多，投资渠道少”的问题。然而，在大量资金急需寻求资产保值增值的预期下，民间资金却更热衷于以房地产市场作为主导的投资渠道，而甚少大规模进军中国股票市场。与此同时，随着近年来高杠杆炒股，高杠杆炒房现象的兴起，却进一步激活了市场的炒作热情，并推高了整体市场的投机氛围，由此也加剧了国内股市与国内房地产市场之间的差异化表现。
其实，归根到底，对于国内资金而言，哪里具有持续性的赚钱效应，资金就会往哪里去跑，资金还是离不开逐利的本性。如何快速实现资产保值增值的目标，也成为了多数资金急需实现的任务。
很显然，对于刚刚经历“去杠杆化”“去泡沫化”的中国股市来说，虽然目前整体波动率骤然下降，且基本摆脱了系统性风险，但因前期股灾风波的心理冲击压力依然存在，市场仍然心有余悸。对此，在政策面环境以及资金面环境等多重因素的影响之下，股市面临一个相对漫长的信心修复期，而短期股市再度重启一轮牛市的概率也不高，这也很难满足资金实现资产保值增值的真实需求。由此可见，波动率持续下滑，股市日均成交量能的持续低迷，这也是近一段时期内中国股市的最真实写照了。
至于国内一二线房地产市场，则完全处于另外一种表现姿态。然而，在强烈的赚钱效应影响之下，无论是大资金大机构，还是普通居民，都愿意到房地产市场中寻求资产快速保值增值的目标。
一边是国内一二线房地产市场强烈的赚钱效应影响，另一边却是中国股市持续性的抽血压力上演。由此可见，对于资金而言，更愿意到更具赚钱效应的投资渠道之中获得超预期的投资回报。这一举动也加速了国内房地产市场的吸金效应，从某种程度上继续削弱了股市的新增流动性涌入预期。
笔者认为，无论是“全民炒股”，还是“全民炒房”，都不是一个好现象。很显然，在过度投机的背后，终究还是会有一个价值理性回归的过程，但谁将会成为最后的接棒者，仍需要拭目以待。(金.融.投.资.报.)
吴晓求：P2P让互金污名化真正的互金支付排第一
要推动整个金融体系市
场化改革，主要是要加强竞争；同时，要对各种重要的指标和参数进行市场化改革。市场化改革的核心是要提高金融的效率，同时完成整个金融体系对风险的定价能力。
我们现在很重要的任务是推动中国金融结构的证券化，最重要的就是在整个金融资产结构中，金融资产中证券化金融资产的比重没有提高。如果说国际化的目标主要是要提升中国金融在全球的影响力以及在全球配置资源，那么要推动中国金融结构的证券化显而易见是这个金融体系富有弹性，它可以很好吸收风险，可以完成融资到财富管理功能的转化。
因为一个国家的金融如果所有的功能重点都在融资上，这个金融是落后的。应该说金融更重要的是给社会提供投资或者财富管理功能，为此它就要创造大量可以组合、流动的资产。如果没有这些东西的话，你的财富管理功能是不可能实现的。但是中国金融的不发达显而易见是很重要的原因，因为没有给社会提供一个和风险相匹配的，或者说在不同层次匹配的金融资产。所以，证券化的金融资产主要是改善它吸收风险的能力，提高这个国家金融风险的弹性，同时完成整个金融功能的转型，这个任务非常重要。现在我们证券化金融资产比重大概只占20%到25%，美国是80%，日本是50%左右。从金融角度来看，我们还是一个相当落后的国家，但是要提高证券化金融资产在整个金融资产的比重，实际上我们观念约束太多，束缚太多。
还有要推动整个金融体系市场化的改革，改革主要是要加强竞争，同时要对各种重要的指标和参数进行市场化改革。市场化改革的核心是要提高金融的效率，同时完成整个金融体系对风险的定价能力。中国金融数字化的改革是非常明显的。现代信息技术包括通讯技术对金融颠覆性的影响正在显现，其中数字化最重要的实际上是互联网化和区块链技术，互联网或者信息技术这一块对金融的影响力、颠覆力应该说显现出来了。我们把更多的注意力放在P2P，而且P2P又是出事最严重的小分支。尤其P2P是披着外衣的，它虽然有个电脑，虽然有个小网络，但是你不要把它放在互联网金融，它让互联网金融污名化了。真正的互联网金融不是这个，真正的互联网金融排在第一位的一定是支付。
大家都知道，线上支付比线下支付要快捷得多，要方便得多，要有效得多，而且也安全得多。有人老说网上金融功能实现的方式，老说它不安全，我从不这样认为。因为大量的数据证明，网上的这些东西比线下的数据可比性不会比它们高，包括网上支付。所有第三方支付的安全性实际上要高于线下，但是因为我们会通过对假的P2P跑路现象，它会对所有互联网金融业态进行扼杀。我就不理解，比如说我们为什么要出台一个线上支付第三方支付很小的额度，当然对于年轻人一天比如说支付一两千块钱没问题，如果超了就不行了，逼他回到传统金融体系中来。这个思路有问题，所以我对央行第三方支付的管理办法提出了批评，因为它没有顺应这个趋势，它让客户在线上支付有很大的障碍，我们所有的监管都是要让客户提供最大的便利，同时防范风险，这是一个基本的准则。
当然了，对于P2P和众筹其他的方式，这个监管标准实际上还是比较明确的，互联网金融除了支付以外的其他业态，之所以出现一些问题，其关键是我们的监管准则没制定出来。我们不知道哪些东西是不允许做的，我们也不知道我们监管的重点在哪里，我们通常是用传统金融的监管准则去衡量这些线上的金融业态，这是有问题的。因为你相当于拿治疗传统感冒的药去治疗H1N9的貌似感冒实际上不是感冒。所以这个东西要分开来，它们的表象是一样的，虽然它们的基因是不同的，所以我们出现这些乱象有从业者的问题，更有我们监管者没有制定一个有利于互联网金融发展的那个准则。之所以制定不出来，是不知道互联网金融的风险源在哪里，它的风险特点是什么，这是至关重要的。
（编者注：本文为中国人民大学副校长吴晓求教授在2016博鳌观察创新金融峰会上的发言，有删减。）(金.融.投.资.报.)
宋清辉:最好持股过国庆
黄金周，旅游股将受益于旅游需求爆发。
自2008年起，中秋节被国务院列为国家法定节假日后，股市的中秋节行情似乎难以令人满意。抛开技术层面，我认为有两方面的原因，一方面是因为中秋节临近国庆黄金周假期，在某种意义上，资金可能处于一个准备放假的状态，除了极个别的大涨大跌行情外，市场表现并不会太活跃；另一方面，中秋节大多集中在9月份，而大多数行业都有金九银十的说法，这会导致一部分资金从资本市场流出，从而令市场显得疲弱。
近段来的A股市场到底有多疲弱呢？据清晖智库统计发现，从2008年到2015年，上证指数在中秋节前五个交易日的表现分别是，下跌5.57%、下跌2.23%、下跌3.61%、下跌1.21%、上涨2.93%、下跌2.21%、上涨4.93%、下跌1.08%。可见，在过去8年间，上证指数中秋节前五个交易日的表现都非常不乐观，下跌的次数占了总数的75%。
从2008年到2015年，上证指数在中秋节后五个交易日的表现则令人开朗，分别是上涨7.54%、上涨7.21%、上涨2.59%、下跌2.40%、上涨0.90%、下跌1.45%、上涨0.55%、上涨2.94%。在这8年间，上证指数在中秋节后五个交易日上涨的次数也占了75%。
从上述两组数据可以看出，上证指数在中秋节前和中秋节后的表现截然不同，出现两次上涨的原因也很简单。2014年，上证指数之所以在中秋节前有所上涨，可以说是因为大行情所带动；2012年，这是因为中秋节前夕，上证指数一度触及2000点整数关口，刚好出现一个技术反弹。从中秋节后的表现来看，即便是2008年这种大势整体向下的行情，还有2015年下半年A股暴跌的行情，都在中秋节之后有所回升。
这也可以看出，上证指数在中秋节前期降到某个低点基本是大概率事件，在中秋节之后出现的反弹，我们则大可以理解为中秋节比较适合持股过节。但需要注意的是，清晖智库的统计仅限于中秋节前后的五个交易日，在超于五个交易日的时间段中，上证指数累计涨跌幅数据有所不同，有些甚至出现了上证指数在中秋节五个交易日后快速下跌的过程。这也意味着，这个行情仅为短期行情，不得一概而论。
从近期的行情变化来看，股市似乎一直处于弱势格局，阶段性的下跌可能在所难免，另一方面则可能是因为前期冲高之后没有持续的动力刺激市场上涨，也没有能够令投资者眼前一亮的政策让市场获得新的预期。
中秋佳节这一传统节假日，从其本质上来讲和A股并没有直接的关系，就如同各种节假日一样，它们不可能成为指引股市走高或走低的评判标准，但或都会具备与其它节假日相似的逻辑——这个逻辑就是旅游行业会得到提振。考虑到中秋节之后就是随之而来的国庆节，因此或会先后形成一波旅游高峰，而且近年来各种数据都显示在传统假日、黄金周期间的出行人次不断增多，各地旅游景点火爆，这自然利好于交通运输类、旅游类股票。同时，在当前市场热点极为缺失的情况下，资本市场很可能会展现出极为丰富的想象力去挖掘一些相关的概念股。
但我们要认清的现实是，当前的股市依然处于来回震荡阶段，无论其短期的涨跌幅都不能说明市场将长期走牛或是长期走熊，但能确定的是市场在不断试探着上方的压力位置，以及不断地寻找能够市场下行时的支撑位置。虽然上证指数近期一直在3000点上方，但从市场交易情况来看，指数短期站在3000点上方并非意味已经在3000点之上企稳，亦有可能向着3000点下方继续探底。
考虑到中秋节后，距离国庆节还有10个交易日，在这10个交易日中不排除国内外市场又会出现利空或者利好因素而影响到市场。同时考虑到黄金周，A股市场节假日加周六日休市时间达到9天，市场资金在这10个交易日之间可能会更加谨慎。加之各种不确定性因素以及关键点位，蓝筹股尤其是金融类蓝筹在近期可能还将保持护盘、维稳的角色。毕竟大家都想过一个平平安安的好国庆节，股市亦然。(金.融.投.资.报.)
叶国英:中国流动性的五大困境
中国的钱去哪了？亿万股民在问。2016年以来沪深二市日成交金额始终徘徊在5000亿左右，与2015年相比仅占1/5，沪市日成交量更是萎缩至1/8。
中国的钱去哪了？许多民企在问。这些占全国企业90%以上、占GDP60%、占全国城镇就业80%的中小企业却面临资金紧张，仅获得银行贷款不足10%的份额。
中国的钱去哪了？百姓大众在问。照理说国民收入占GDP50—60%、国家财政收入占GDP40%左右，形成一个完整的蛋糕，然而中国的GDP总量与国民收入加财政收入却远远难以相等，大量的GDP生产总值不知去向。老百姓尽管工资收入有所增长，但只要自己一看病、孩子一上学，钱就吃紧了。
中国钱发了很多很多。近年来我国M2增幅一直保持在13%左右，2015年总量高达139.5万亿，M2高出GDP两倍，高出全球水平，比美国高出三倍。从2000年至2015年，人民币M2数据显示，15年中膨胀了10倍，特别是从2008年开始快速上升至2015年底，已超出美国1.813倍。从中国与世界四大经济体的M2数据比较，目前中国的货币可以买下整个美国和多半个欧盟，到2016年底则可买下整个美国和整个欧盟。如果M2增速始终保持13%左右，那么不出10年，中国可以买下全世界。这不是一个笑话，不是一个雄心壮志的议题，而是一个不能忽视的问题，一个十分现实的问题，一个令人困惑的问题，更是一个残忍的问题。因为，中国乃至全球均面临一个流动性陷阱的问题。
中国的钱既难以脱虚、又难以进实，出现了前所未有的拥堵，形成了无数个大小不一的“堰塞湖”。超发的钱产生了中国五大困境。
首先是M2与GDP的剪刀差扩大的困境。2014年M2增长12.2%，GDP增长7.3%；2015年M2增长13.3%，GDP增长6.9%；2016年1—2月M2增长13.3%，GDP增长6.5%，尤其是M1从去年10月份开始调整增长，至今年6月上涨达24.6%。这说明企业存款大幅增加，但不愿意投向新产能的扩张。与此同时个人投资也大幅缩水，从2014年占比的20%降低至2.8%。这表明货币供给已难以推动经济。
其次是货币的大量增发与债务大幅增加的困境。M2/GDP的动态上升表明中国的资金使用效率下降，资金在低效率部门沉淀，而靠举债维持生存的企业又产生大量过剩产能，造成债务不断积累，地方融资平台的资金黑洞不断扩大。据统计，中国企业的债务已占GDP的1.9倍，地方政府债务已占GDP的50%，达30多万亿。中国银行的不良资产贷款已达15%左右，伴随而来更是企业债务的违约不断发生。
其三，央企与民企之间的信贷困境。国家宽松的货币政策对于央企来说，由于银行对其信誉的保障，低息信贷源源不断地提供支持，这便是M1不断上升的原因。但央企却认为旧产品产能过剩、新产品无利可图，所以将信贷资金存放于财务公司作为短期金融投资。而民企虽然承担国民经济的重担，但银行因其信誉低，不愿放开信贷，所以民企只能无奈地放弃新的订单。
其四是强势的房市与弱势的股市的困境。靠债务维持的房市通过债务的扩张——推升地价涨——推升房价，中国的资产价格集中表现于房价上。房价的上升成了资产价格的基本面，2015年房地产市场增加200万亿市值，而股市的总市值仅为50万亿。
其五，贫富差距扩大的困境。在经济增速放缓，房价持续上涨的背景下，高净值人群（指100万美元）则具有600万人民币资产的人群，截至2016年5月已达134万，比去年增加13万；亿万高净值的人群为8.9万，比去年增1.1万人。广东、北京、上海、浙江四个省市拥有千万资产的高净值人共达84.3万人，占全国的63%。值得一提的是，根据一项城乡居民家庭财况调查显示，中国灰色收入为6.2万亿，约占GDP的12%。从数据分析发现，灰色收入正向中高收入阶层蔓延，腐败问题也随之产生，这表明收入的分配不公造成了贫富差距的困境。
所有这些均说明钱多得出了问题。依靠货币宽松、货币超发来推动经济已失去效应。钱的流通出了问题，有钱的地方没有效益，可以产生效益的地方没钱。钱多了反而生出很多债务，钱多了反而难以推动消费，钱多了反而产生严重的资产荒，钱多了反而感到缺钱，反而产生钱不值钱的感觉。百元大钞还是百元大钞，但产生一种百元大钞不值百元大钞的感觉。随着货币效应的下降，对货币的信用也在下降。货币离开了实体经济，进入房地产泡沫，在五彩缤纷的房地产泡沫下，货币的美梦将企业家的信心压碎了，将产业工人的心态捣乱了。钱到哪去了，谁也摸不清，谁也难疏引，人们似乎不再追求钱的使用效应，却更多地去考虑钱的流失和钱的保值。
股市的资产2016年已谈不上升值，能达到保值已是上上大吉。看五月、望六月、盼七月，吃饭行情就在3000点指数上运行。四季度如何，只要房市仍然强势，股市便难以摆脱弱势。在3000点上下震荡筑底，就看每位投资人对钱的控制。国家的钱流向哪里，你可以不理，但自己的钱流向哪里，必须心里明白。向哪个股投钱、投多少、投多长时间，这尺寸的把握同样面临着“流动性陷阱”与流动性机遇，供给则改革，得从自己做起。(金.融.投.资.报.)
应健中：持房、持股与持币
去年我们见识过了千股跌停、也见识过了千股涨停，近期我们几乎天天见识千股趴着横盘，看似跌了结果跌不动，看似涨了也涨不动，最少的一天上证指数上下波动只有12点，走势图几乎拉成直线，这股市做起来没劲。
中秋短假之后，只有10个交易日又将进入国庆长假，这种日子有人把它称为“垃圾时间”，在9天长假期间鬼知道这星球还会发生什么“黑天鹅”事件，所以这10天成交量大幅度萎缩，多空双方都弄得没脾气了。下周还有5个交易日，估计成交量还不会放大，大盘波动的区间也不会太大，大伙儿关注的一个话题肯定就是：国庆长假，你持股还是持币？
其实这个问题并没有标准答案，不同级别的投资人都会根据自身情况做出不同的回答。现在房地产市场那么好，像上海那样的地儿，10年前买的房子，放到现在一般都有8倍至10倍的收益，当初100万买的房子现在值800至1000万元，这不是什么稀罕的事。于是人们得出结论，持股不如持房，其实未必。反过来提一个问题，如果10年前买一个股票，一放10年，有没有涨10倍的？其实多得是！不要说10倍，20倍、30倍的都有！但就是没有人感觉股市有啥价值，究其因，不外乎如下两点：一是房子拿着，房子是普涨，只要拿着都升值，而股票不是，有涨20倍的，也有持股10年还套在那儿的，选股不易；二是房子很难做差价，10年一次性买入一次性卖出才有这样的收益，而股市中人，几乎都是差价的追逐者，天天盯盘、有赚就跑，手中拿着的都是套牢筹码。房价也是有波动的，但人们不会天天去琢磨波动。所以，到最后这两种跟老百姓最密切相关的投资品，感受完全不一样。
其实，您既然开了个账户到股市中来博弈，那眼光还是放得长远点吧，说持股10年也许太久了点，那眼睛盯着9天的国庆长假也似乎太短了点吧。既然参与了股市，手中总要有点筹码。始终空仓那就爱干嘛干嘛去，只要还想呆在市场，手中有筹码才能找到市场感觉、才能捕捉到差价、才能分享上市公司长期发展的成果。就目前市场而言，大盘还是行走在一个逐渐收窄的区间中，上方是已经走平的年线，目前在3092点位置上，而下方托底的是半年线，目前位置在2978点，即便中秋节前大跌，也没跌破这条半年线，这个只有100多点的收敛夹板，已经行走了两个多月，接下来面临突破，笔者以为，突破的方向向上概率较大，也就是跃上年线，如果在国庆节前后向上突破的话，那么，节后的第四季度将会发动一波凌厉攻势，叫“吃饭行情”也好，叫“自救行情”也罢，这波行情至少让国家队的年底持股市值大大增加。
所以，节前的最低仓位至少半仓，现在这个点位，持股依然是安全的，并且在如今点位买入，在未来市场中获利空间较大。在人们纷纷抢房之时，换个思路，也不需要抢去买点股票，等哪天人家来抢时，你获利了断，这是不是有点憧憬？但愿如此！(金.融.投.资.报.)
花荣:本月底主力会有什么动作？
一、操盘记录
1、周五大盘：跌势；
2、下个交易日感觉：不清楚；
3、短线操作计划：由于旅游，本月该操盘日志暂停，10月份恢复。
4、最新建仓股战法备忘：空缺。
5、当前持仓：空缺。
二、随机记录
华尔街没有免费午餐，人自助天必助。
三、股市加油站
两个小学生坐在一起聊天，小学生A突然问：“你们家的牛都抽烟吗？”小学生B：“你傻呀？我都不会抽烟，我家牛怎么可能会抽烟？”
小学生A：“哦~这样看来，你家的牛棚应该是着火了。”小学生B：“次奥！你不早说。”（花荣，人称花狐狸。著名股市职业操盘手，中国证券市场第一代红马甲，知名财经作家，知名财经博客博主。）(金.融.投.资.报.)
水皮：小心！缺口变成天花板
盘面消息
截止收盘，沪指报3033.9点，跌8.42点，跌幅0.28%，深成指报10609.7点，跌52.51点，跌幅0.49%，创业板报2156.51点，跌11.91点，跌幅0.55%。
成交量方面，沪市成交1473.8亿，深市成交2485.5亿，两市共成交3959.3亿。
小水看盘
有一句话叫冲动是魔鬼，这句话再一次在盘面上得到验证。我们曾多次提到现在不是看能跌多深的时候，而是要看上涨的空间有多大。指数一往上拉升就有投资者收不住手，一冲到就有追入的危险。
这种情况在今天万科盘面走势中得到很好的表现，万科今天一扫昨天气势如虹的涨幅，开盘就跳空低开，根本没有给昨天在最高点站岗的人出逃的机会。跳空低开后，就是低开低走，看来可能是游资在里面兴奋作浪。房地产板块的炒作主要是利用了现在楼市比较狂热，各地房价轮番上涨的机会。我们曾多次提醒过风险，但是恐慌情绪占据了上风，大家都在恐慌入市太晚，房价继续上涨，一旦这种恐慌在群众中形成了共识，会造成很危险的局面。
大家都说房地产行业黄金时代结束了，可能迎来白银时代，但是白银时代可能会提前结束，因为这种恐慌情绪会透支房地产行业今后一段时间的上涨空间。
看看全国各地政府卖地的收入，到今年8月份已经普遍超过去年全年的数字，而且那些主要的二线城市卖地的收入已经超过了去年全年的财政收入，这也是为何各地政府乐于造地王的原因。在过了一年的紧日子后，各地政府再次迎来了财政宽裕的美好时光。但是对于一般的投资者来言，这就是一个危险的时刻。
一句话点盘：缺口已成天花板。
胡说扒道
今天沪深两市盘面上热点零散，与PPP概念相关的个股有所活跃，另外3D打印、网络安全相关的概念有所活跃，但是对指数的影响极小。
今天盘面表现突出的是房地产板块和银行板块，房地产板块今天扮演了砸盘的主力，而银行板块相对来说比较抗跌，成为今天指数的一个支撑点。
从资金来看，由于盘面表现极为平淡，沪市的资金量和昨天相比有所缩小，部分资金还在流出，国庆节将临近，市场的观察气氛极为浓厚。市场目前如此纠结的走势，到底该如何看？综合来看，以下几个方面需要投资者重视：
第一，市场增量资金不参与的状况短期内会不会改善？我们认为起码在元旦以内，这种状况都得不到改善，因为现在已经进入全民炒房时期，楼市已经进入几乎疯狂阶段，居民资金大部分进入恐慌抢房阶段，这种状况确实类似2015年股市牛市时期。即使进入楼市中的部分资金能套现出来，但是进入股市也得有一段时间，更何况现在处于金九银十，这种楼市套现情况是不太可能实现的，所以说元旦之前指望增量资金进入股市是远水解不了近渴。
第二，这种无量震荡的行情会不会维持得住？会不会大跌？我们认为，大跌的可能性不大，这就关系到大家对国家队护盘的认识，国家队会不会坚决护盘？护不护得住？我们认为单一从上证指数来看，国家队是护得住的，在新股发行任务没有完成的情况下，这种护盘行为还会继续存在。
第三，从盘面走势来看，投资者还有没有机会？从之前大盘的走势来看，盘面主要机会还是存在于国家队为了护盘周而复始地拉抬部分权重股的机会，当然国家队也会高抛低吸，但是国家队也有一个高抛低吸的周期。至于其他的一些庄股、突发性热点就不太好把握，因为除了几个重组概念和强庄家外，如果对连续拉升3个板的股票追涨，很容易陷入套牢境地。
总之，我们认为目前要控制仓位来应对股指这种无量震荡的鸡肋行情，等待有比较明确的机会后再加大仓位。(华.夏.时.报.)
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