传媒行业市场表现

　　本周，申万传媒板块收于1355.79 点，跌幅为-0.56%，在申万一级行业中排名居中，跑赢大盘。本周各基准指数情况为：上证综指(-1.22%)、深证成指(-1.65%)、沪深300(-1.72%)、中小板指(-1.13%)和创业板指(-0.67%)。

　　广电总局整改明星天价片酬，剧集公司成本压力得以缓释8月26日，国家新闻出版广电总局党组发布了关于巡视整改情况的通报。其中，通报对电视剧拍摄制作、甄选做出了指示，要求进一步整治抗战“神剧”“雷剧”，解决过分强调收视率、收听率、上座率、点击率和发行量问题，电视剧购播过程中不得指定演员、不得以明星大腕作为论价标准，在电视剧宣传工作中不得对明星进行过度炒作，遏制“天价”片酬和明星炫富问题，限制综艺娱乐尤其是真人秀等节目播出等。

　　这一政策的出台，一方面，大大缓释剧集公司制作环节的风险和压力，促使影视制作更加趋于精品化；另一方面，包括之前的“演员打分制”等相关管控方案都是严打演员高片酬、不敬业等一系列问题，深挖行业毒瘤，推进影视制作工业化进程。个股方面，建议关注：慈文传媒(丰富精品IP 资源，网络剧霸主地位夯实)、光线传媒(“内容+渠道”整合，开启巨头娱乐集团之路)、唐德影视(主打精品，行业剧王).

　　中报发布密集期，重点关注业绩确定标的

　　上半年，迫于行业政策监管的压力，传媒行业股价一度重创，高估值也得以一定的释放。在当前政策监管日益严格的大环境下，我们认为追逐热点不如关注业绩稳定性和确定性双高的优质标的。

　　个股方面，建议关注：

　　主线一：估值合理、业绩稳定的成长标的：华策影视(“SIP+X”战略储备丰富影视资源，加码电影发行资源，完成全产业链布局)、省广股份(营销龙头)。主线二：国企改革收益股：人民网(权威媒体平台，国改预期强烈)、中文传媒(游戏业务快速发展，国改进程加速)。

　　风险提示：系统性风险；政策监管风险。